应对量化截杀A股游资蜕变,我问他,你会让儿子再做这行吗?|谭校长的绣花针002

应对量化截杀A股游资蜕变,我问他,你会让儿子再做这行吗?|谭校长的绣花针002
2021年12月04日 09:27 谭昊

文/谭校长

前天,看盘的时候,微信响了。

一看,是老朋友君,说组了个小饭局,小范围聊聊,游资和短线交易者,如何应对今年以来的量化高频交易的影响。

君是个短线高手,近几年来收益率一直不错。今年以来,他明显感觉到随着量化交易的成交量的加大,对短线操作带来了新的挑战。在这个过程中,他自身也在做一系列的进化动作,目前来看效果不错。

而另一个参与饭局的朋友F,是江湖上龙头战法的高手,对各路游资非常熟悉。

君把饭局选在珠江新城的“头淡汤”。很多人可能不知道头淡汤是什么意思,广东话就是第一口汤,类似于股票的第一个涨停板。

落座,喝茶,聊天。

大家都谈到了今年以来市场的一个显著变化,量化的高频交易占到市场交易量的20%-30%左右,对以往的游资模式,短线模式,都造成了很大的冲击和挑战。

比如,以往游资的风格可能是迅速拉高,但是量化的高频策略里面有一部分是高抛低吸的策略,游资拉高之后,往往遭遇量化策略砸盘,导致趋势不持续。

另一方面,如果一个股票开始下跌,又可能引发量化策略的共振,进一步加剧下跌,这种反身性也带来了新的挑战。

于是,今年以来,似乎市场中最热闹的博弈,就是游资与量化的搏杀。

这种搏杀带来了很多变化。

F说,他了解到今年的游资生态有了很大的改变,很多游资都不再打板,转而做基本面研究,做调研,从公募基金挖人,去做周期更长的投资。

“知名游资里还在延续以往打法的,已经不超过三家。”,他说。

而君谈到他的进化,今年最大的关键词是抓住赛道。如果说去年还更看重公司的话,今年就是赛道优先。在主赛道之内找相对体量大的公司,短线交易的成绩不错。

其实,不但是游资和量化在激烈搏杀。量化高频内部,也已经内卷得很严重。

前不久,一家头部券商的广东地区的机构负责人到我那喝茶,他讲了一个真实的故事:有一次他接到一个电话,一家量化头部私募的人跟他说,你们某某机房空出了一个机位,你能不能帮我争取到,只要争取到我就放一个产品过来。

他说他接到电话自己都吃了一惊,因为他都不知道机房空出了这么一个机位。

量化高频交易火爆——搏杀游资——倒逼游资生态进化——量化高频也开始内卷

这似乎成了今年市场演变的一条脉络。

我也谈到我们自己的投资,由于没有参与高频策略,所以这些新现象对我们的影响倒是不大。

我在今年的进化,一个是股指期货策略的上线,数十个模型合成一组,多角度地把握市场。目标是做到指数涨的时候有增强收益,跌的时候有对冲效果。

另外一个是股票低频量化策略也已经实盘运行,这一个多月来大幅跑赢了指数。初步看效果不错。

因为是低频,所以不卷。

对于短线交易者来说,未来如何应对量化高频交易呢?

君的看法是,量化对于短线交易也不完全是负面冲击。比如像今年以来,资金更加集中于热门赛道,集中于龙头股,更好辨识。而这种集中的资金,又会进一步吸引新增资金,带来反身性。

当然,他也提到,跟以往相比,今年的交易动作需要更快。“有些动作要做在量化策略之前”

他认为,只要密切关注市场的新变化,跟随市场一起进化,短线交易者依然有很好的生存空间。

F则有些担心,如果量化高频的交易量进一步提升,会让市场生态进一步变化。

当然,他也强调,量化并不是敌人,“如果打不过,就加入他们”。

而我的看法是,30%的交易量份额,基本是监管层能够接受的底线。超出这个线,就会有对量化高频相应的调控措施出来。在这个线之内,量化高频对市场的活跃起到作用,可以容忍。

席间,我们也谈到了做交易的压力,主观交易者的压力往往很大。

F开玩笑说:“如果有下辈子就不做投资了。”

而我开玩笑地问:“别说下辈子了,你会让你的儿子做投资吗?”

他说:“不会。

做这一行,情绪管理和心态管理真的特别重要。

更重要的是,没有千篇一律的心态管理。每个人,都应该发展出适合自己的,独特的心态管理体系。这让我想起前不久做过的一次投资教练,恰好是帮助一位专业的基金经理,建立自己的心态管理系统。

这里不展开了,接下来的专栏会讲这个故事。

那晚的饭局没喝酒,大家清醒着交流了两小时,各自回家带娃。

下楼,走在珠江新城的夜景里,君跟我说,坚持每天打坐,对他的短线交易帮助很大,体力好,思维也更清晰,不乱。

而我则突然想起,F其实生的是女儿。

他的话,你信吗?

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在上帝眼里,我们都在绣花。

我想绣一朵,放在你心上。

本篇是"谭校长的绣花针"第002篇,欢迎留言一起玩耍,AI说,谭校长回复概率88%。

谭校长是谁

投资人:曾获多个私募基金奖项

投资教练:国内该领域的先行者

写作者:畅销书《优势投资法则》

思考者:湛庐出版2021年思想引领者

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