医药股“含泪加仓”,相当于中概股的哪个阶段?|谭校长的绣花针013

医药股“含泪加仓”,相当于中概股的哪个阶段?|谭校长的绣花针013
2021年12月15日 21:22 谭昊

文/谭校长

今天是医药股的黑色星期三,用惨烈都不足以形容。

CXO(特指药品从研发、临床试验、生产到上市过程中的一系列的外包活动)领域的龙头,港股的药明康德跌了差不多20%。

港股的医疗ETF都跌了7%+:

A股也好不到哪去,带着光环回归A股的百济神州,今天第一天上市就破发,跌了16%,套住了所有欣喜中签的股民。

其实我们也受到了小小的波及。

前面专栏提到过,近期我们提高了蓝筹策略的比重。在沪深300的成分股里,用量化模型选股,这两天正好买入了几只医药股。

也挨了一小锤。

收盘之后,我看了一下网友的反应,多空双方对医药股展开了激烈辩论。

有悲观者说,相对中概股,感觉医药的下跌才刚开始。

也有相对乐观的,说跌多了就可以买,医药行业好就怕拿不住。

还有的直接说,已经含泪加仓了。

那么,到底怎么看这一次医药股的暴跌?

这一次的导火索,是市场传言美国要把部分医药科技公司加入实体清单,进行制裁。

这样的话,对于一些海外业务比重很大的公司,的确冲击不小。

不过这个只能说是暴跌的导火索。

更重要的原因,看下面这张图:

这张图是2018年到现在的CXO板块的估值水平,可以看到现在的估值水平超过100倍,即使用明年的预期业绩,也有78倍的PE。

这个估值水平是历史高位。

今天的暴跌,就相当于本来是一堆干柴,突然冒出一个火星,一下就燃起了大火。

如果从这个估值水平来看,CXO板块的调整周期应该还没有完结,跟中概股远远没法比。中概股中,像腾讯等股票的估值已经很有吸引力了。

当然,CXO只是整个医药板块中上游的一部分,并不能代表整体医药板块。

再看看下面这张图:

可以看到医药股中,上游(以CXO板块为代表,浅蓝色线)的估值最高,超过100 倍。但是中游的估值已经低于50倍,已经算相对合理水平了。

在前两期的专栏中,中央经济工作会议之后,我提出明年A股的关键词可能是四个字——均值回归。

看看上面这张图,在医药板块的内部,我似乎也看到了一种均值回归的力量在发芽。

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在上帝眼里,我们都在绣花。

我想绣一朵,放在你心上。

本篇是"谭校长的绣花针"第013篇,欢迎留言一起玩耍,AI说,今天谭校长回复概率89%。

谭校长是谁

投资人:曾获多个私募基金奖项

投资教练:国内该领域的先行者

写作者:畅销书《优势投资法则》

思考者:湛庐出版2021年思想引领者

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