原标题：规模业绩双增财务结构优化 “绿档房企”宝龙地产剑指千亿
文/林惊羽
营收增长36.3%、净利润同比上升46.5%……率先披露2020年度业绩的宝龙地产(HK.1238)引发行业广泛关注。
3月3日，宝龙地产召开2020年度业绩发布会，据悉，2020年，其合约销售金额达人民币815.5亿元，较上年同期上升35.1%；总收入约人民币355亿元，较上年同期上升36.3%；毛利率36.1%，稳居行业领先水平。
与此同时，宝龙地产也对外公布了其2021年度目标，即实现合约销售额突破千亿，达到1050亿元，而在商业板块方面，2021年，宝龙商业计划开业22个商业项目，将是宝龙商业开业项目最多的一年。
“商业住宅双向拓展，业绩实现高速增长”，西南证券分析师沈猛认为，宝龙地产“2021-2023 年归母净利润复合增速为 19%”，且“业绩高速增长、商业加速布局，是国内商业地产优质标的”，维持“买入”评级。
业绩指标全面飘红
3月3日对外公布业绩的宝龙地产，成为2021年第一家披露年报的内房企。
相关数据显示，2020年宝龙地产实现合约销售额约815.5亿元，完成全年750亿元销售目标的108.7%，同比增加35.1%，再创历史新高，而同年，百强房企累计平均销售额增长为13.3%，“无论是销售增速还是目标完成率，宝龙地产都处于行业前列”。
在亿翰智库于小雨看来，宝龙地产超额完成销售目标，主要得益于其精准布局，“第一，长三角房地产市场自特殊时期后恢复较快，可助力项目的快速去化；第二，宝龙地产在长三角持续深耕，项目分布较多，2020年新推可售面积达 396.3 万平方米，占总新推可售面积的80.6%，充足的可售货源保障业绩的持续增长”。
在销售额大幅增长的同时，宝龙地产也取得了营收净利润双增长的成绩，财务数据显示，其总收入从2019年的260.42亿元增至2020年的354.95亿元，同期净利润从60.2亿元增至88.2亿元，“均刷新历史纪录”。
宝龙地产总裁许华芳在业绩会上表示：“2020年时值公司成立30周年，而立之年，我们的多项关键业绩指标稳步提升，实现了连续的有质量高增长。同时，公司派息稳定增长，持续高效回报股东，符合公司共生共赢的价值观。”
值得注意的是，在宝龙地产披露年报的前一晚，宝龙商业也对外公布了2020年报。
财务数据显示，2020年宝龙商业归母净利润同比增长70.8%、归母净利润率提升至15.9%；商业新增签约面积248万平方米，是上年新增签约面积的1.3倍 ，商业新增开业面积159万平方米，是上年新增开业面积的2.6倍 ；长三角布局占比由63%提升至71%、珠三角已布局5个项目。
除了业绩稳步增长外，宝龙商业也在2020年迈出了收并购的第一步，其于2020年7月10日正式收购浙江星汇60%股权，而截至2020年12月31日，宝龙商业累计在营项目68个，其中轻资产输出累计达15个，“进一步贯彻落实内生与外延并购双增长模式”。
作为在港上市的商业运营标杆企业，宝龙商业在2020年受到各大投行和机构的高度关注和评价。全年共有17家券商机构发布宝龙商业研报，累计报告达46篇；其中，高盛更是给出42港元的目标价。
而在2020年5月29日，宝龙商业获纳入MSCI中国小型股指数, 同年9月7日入驻港股通市场，亦是资本市场对其综合实力的认可。从股价表现来看，2020年12月31日，宝龙商业收报于24.8港元/股，也即其年度累计涨幅达161%。
稳健迈向千亿征途
在实现销售额稳步增长的同时，2020年宝龙地产的财务稳健性也得以进一步提升，并获多家机构看好。
相关数据显示，2020年，宝龙地产剔除预收账款后的总资产负债率为69.9%，净负债率为73.9%，现金短债比为1.22，关键指标均处于“三道红线”新规中的绿档位置。
与此同时，宝龙地产的现金流状况日趋向好。截至2020年12月31日，其现金及银行结余为282.8亿元，相较上年同期增加19.5%；同期流动比率从上年的1.30倍上升至1.36倍。
“得益于业绩稳健增长及债务优化，宝龙地产频获国际国内评级机构认可”，如2020年8月27日、8月31日，国际权威评级机构标普和穆迪相继将公司评级展望调至“正面”，分别确认主体“B+”的长期信用评级及优先票据“B”的债项评级、B1的主体评级及B2的债项评级。
梳理可发现，在2020年，超20家境内外卖方机构发布研报，给予宝龙地产“买入”评级，多机构上调公司目标价，如花旗在下半年的研报中给予宝龙地产8.0港元的目标价，宝龙地产认为，其“正受到业内机构以及投资者越来越多的关注和认可”。
而在2020年多项业绩指标创新高的同时，宝龙地产也确定了2021年的新目标—进入千亿房企行列。
“2021年要实现合约销售额突破千亿，定为1050亿元，保持近三成的增速”，许华芳在宝龙地产2020年业绩发布会上同时表示，“不算未来新增项目，目前宝龙地产可供销售的货值已经接近1050亿元目标，我们对实现目标有信心！”
相关信息显示，2020年，宝龙地产依据“1+1+N”投资战略，持续聚焦长三角及粤港澳大湾区，布局占比达80%，“城市深耕效应明显”，其在南京、宁波集中拿地，更是在南京连落七子。
截至2020年12月31日，宝龙地产拥有总土储3650万平方米、总可售货值4478亿元，其中长三角地区土储占比68.7%。在2020年，其新增地块39幅，计容总面积940万平方米、新增可售货值1332亿元。
宝龙地产总裁许华芳
此外，许华芳也多次表示，宝龙地产拿地的原则是“不拿贵地”，其2020年新增土地平均成本价为5367元/平方米，溢价率仅4.7%，宝龙地产认为，“土地成本优势和土储资源布局红利，将为宝龙未来经营品质的提升和规模的稳步增长提供有力保障”，“同时，公司在产品力方面也不断加码”。
值得注意的是，宝龙地产还在2020年稳健增长基础上发布了“新五年战略规划”，提出未来五年要实现“双百双千”目标，即自持购物中心超百座、核心利润超百亿、权益销售额超千亿、上市公司总市值超千亿元。
仅就商业板块而言，许华芳指出，未来三年，宝龙商业出租率不低于95%，开业面积1500万平方米以上，做到长三角规模排名行业前三，此外，其表示，要“向着2025年自持百座商场的目标推进”。
