合景泰富城市更新全面发力,投资物业厚积薄发

合景泰富城市更新全面发力,投资物业厚积薄发
2021年05月03日 13:52 中国经营报

合景泰富2020年度的靓丽业绩,获得了中外资机构的一致认可,各大行先后发布研究报告对合景泰富给予“买入”、“增持”、“跑赢大市”的评级并提高股票目标价,同时,也看好集团在城市更新上的突破和投资物业上的优质布局,众投行预期合景泰富未来3-5年销售及盈利将迎来双增长,对合景泰富的未来发展充满信心。花旗、摩根大通、中信里昂、富瑞、银河-联昌国际、建银国际等主要投行更是把合景泰富列为“行业优选”。

城市更新全面发力

“十四五规划”明确提出实施城市更新行动。得益于政策端有力支持,大湾区旧改加速趋势明显。2020年,合景泰富在城市更新方面加速推进,集团凭借丰富的旧改经验、优异的产品品质及综合体运营能力布局大湾区内广州、深圳、佛山、东莞等重要城市,正在积极推进超过30个城市更新项目。

目前,集团已中标两个旧村改造项目的合作主体资格。今年,集团将继续推进旧改步伐,力争快速转化供货。展望更远的将来,城市更新将不断转化,通过叠加效应持续为集团补充大湾区核心城市中心城区一小时经济圈的优质土储,持续释放可售货值,同时,出租物业亦可为集团持续带来租金收入,提供长期稳定的现金流,助力集团中长期的稳定增长。

中金认为,合景泰富土储资源禀赋突出,大湾区城市更新龙头地位稳固。

中信里昂认为,合景泰富在旧改上的突破将有利于集团未来3年创造超过同行的年收入复合增长率。

银河-联昌国际认为,相比在招拍挂市场上与同行直接竞争,合景泰富在城市更新的突破和加速转化不仅能为集团提升毛利率水平,还能为集团持续补充优质土储。

建银国际认为,合景泰富在城市更新的推进上取得了很大的进展。

汇丰认为,合景泰富在城市更新项目上的铺排,将为公司持续转化可售货值,并对公司在行业中保持有竞争力、稳定的高毛利率起着积极推动作用。

摩根大通认为,合景泰富凭借丰富的城市更新项目经验和前瞻性的城市更新布局,可将目前推进项目更快地转化为可售货值,从而有效促进公司的快速增长。

△吉山村效果图(以政府批复为准)

投资物业厚积薄发

合景泰富现已开业的商业项目共37个,其中商场9个、写字楼8个、酒店20个,均位于一二线城市核心地段及新经济区。2021年,合景泰富集团计划开业6个商场和4个写字楼,持续为集团提供稳定的现金流入和利润支撑。

在商场方面,集团通过差异化精准定位以及优质品牌组合,成功开拓了悠方、摩方、悠方天地三大产品线,以满足不同客层休闲娱乐需求。在特殊时期带来的新挑战下,2020年合景泰富集团新商场如期开业,其中包括位于成都城南庞大综合商业集群内的成都摩方商场及U8酒吧街。

△成都悠方商场

在写字楼方面,合景泰富集团在广州、上海、成都等多个城市的核心区域已开业8个高端写字楼项目。

△上海环球都会广场

在酒店方面,合景泰富集团旗下目前已开业20个酒店,包括与国际酒管集团合作的酒店及自有品牌酒店。自有品牌木莲庄酒店集团在过去8年积淀了与众多国际酒管集团合作运营经验的同时,专注挖掘品牌与中国消费者的内在连接,孵化了四大产品线,包括奢华五星级酒店MORDIN、轻奢商务型酒店木莲庄酒店、高端度假型酒店木莲庄度假酒店以及潮流设计酒店MUSTEL

2020年下半年,成都W酒店在万众期待中迎来开业。2021年3月,木莲庄酒店集团旗下混融空间酒店“MUSTEL”首店在成都盛大开业。目前,木莲庄酒店集团已经在全国7个一二线城市布局,累计开业15家酒店。

△成都MUSTEL

展望未来几年,合景泰富有26个新商场、10个新写字楼将陆续开业,集团的自营品牌酒店也会通过重轻资产结合的形式,向规模化发展。未来,合景泰富投资物业将厚积薄发,持续培育长期稳定的收入及现金流。

富瑞认为,合景泰富的投资物业布局蓄势待发,随着新开物业出租率持续上升以及集团优秀的商业运作能力,未来4年,集团的租金收入将保持40%的高复合增长。

银河-联昌国际认为,合景泰富的投资物业已经做好了开花结果的准备。随着未来更多的投资物业开业并投入运营,合景泰富未来3年的租金收入将迎来30%-40%的年复合强势增长。

大和预期,合景泰富凭借强劲的投资物业铺排,租金收入将在未来3年实现30%的年复合增长。

花旗认为合景泰富在一线与强二线城市有着强大的投资性物业储备,凭借其优秀的商业运营能力以及新商场、写字楼的陆续开业与运营,预计公司以超40%的年复合增长率在2024年实现50亿至60亿元的租金收入。

未来3-5年销售及盈利双增长

展望未来3-5年,合景泰富集团将继续坚定贯彻“稳资产,优土储,多业态,顺大势”的发展战略,审慎把握投资机会,稳健经营,抓住管理红利,加速数字化转型,以实现高质量稳健发展。

美林认为,合景泰富可完成2021年的销售增长目标。

中金认为,合景泰富2021年销售毛利率会略有上升,2021年销售仍将延续20%的增速。

花旗、中金、招银国际、中信里昂、瑞信、野村等多家投行一致认为,随着合景泰富大湾区城市更新项目的不断突破与转化,以及集团强有力的商业布局,集团未来3-5年销售及盈利将得到稳固保障,集团未来的毛利率将继续稳定在行业中的较高水平,销售的增长也会超出行业的平均水平。

随着城市更新步伐持续加速推进,合景泰富将以实际行动为粤港澳大湾区城市群的蓬勃发展再添活力。同时,集团将以优质的商业布局、成熟的商业运营体系以及经验丰富的团队,不断丰富商业形态,打造新的城市名片。

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