小鹏汽车三季报业绩超预期!何小鹏:XPILOT 4.0会真正改变用户出行形态

小鹏汽车三季报业绩超预期!何小鹏:XPILOT 4.0会真正改变用户出行形态
2021年11月24日 19:58 中国经营报

11月23日港股盘后,小鹏汽车有限公司(以下简称“小鹏汽车”,9868.HK)发布三季度财报,并在当天晚间业绩电话会上释放进一步信息。整体来看,其三季度业绩超过此前给出的指引,研发团队、终端销售、超充布局均加速扩张,且加速度超过年初的目标,国际化之路亦雏形初现。

“我们认为XPILOT 4.0的推出,会真正质的改变客户的出行形态,推动当前的新能源汽车时代进入到真正的智能汽车1.0时代。小鹏汽车的使命是在这个最大的乘用车细分市场将智能化普及,为各个价格段所在的用户提供革命性的智能电动车体验。”当天晚上的业绩电话会上,小鹏汽车董事长、CEO何小鹏称。

从当前披露的信息看,2023年为小鹏汽车发展的节点,2023年上半年其推出对应全场景智能驾驶能力的XPILOT 4.0,搭载该系统的车型在2022年三季度将交付,在推出全场景智能驾驶能力之前,小鹏汽车将2022年下半年探索 Robotaxi业务,短期战略目标为通过泛化场景的运营,提升自动驾驶算法的鲁棒性并检验硬件。

而伴随XPILOT 4.0的推出,结合此前小鹏汽车释放的时间表和路线图,2023年其将开始通过多款支持XPILOT 4.0的全球化车型进入加速发展期,并将改变每年1款新车型的推新节奏,在2023年加速为每年至少推出2-3款新车型,产能布局的释放也对应2023年的节点,根据何小鹏披露的信息,三个工厂双班将可达到60万辆年产能,以支撑2021年之后两年内的产能需求。

研发、终端加速扩张

从主要业绩指标上看,三季度小鹏汽车交付量、营收超过预期。

造车新势力的主要业绩指标与交付量呈强相关。2021年三季度,小鹏汽车的汽车交付量为2.57万台,环比二季度的1.74万台增长47.5%(由于造车新势力处于快速增长期,环比相比同比更能反应发展趋势,此处使用季度环比数据),继续保持快速增长态势,且超越此前预测的2.15万台-2.25万台。另外,这也是小鹏汽车连续多个季度环比快速增长。

交付量也大幅拉升营收的表现。小鹏汽车三季度总营收为57.2亿元(人民币,下同),较2021年第二季度的37.61亿元上升52.1%,且超越此前预测的48亿元-50亿元,继续实现连续多个季度的环比快速增长。毛利率方面,小鹏汽车三季度毛利率为14.4%,继续提升,作为对比,二季度该值为11.9%,一季度该值为11.2%。

在小鹏汽车的整体规划中,智能驾驶代表的智能化能力是其核心差异化能力,支撑该能力的背后则是研发的扩张。

2020年业绩电话会上,何小鹏称,2021年研发投入将有大比例的增强,且着重于智能化相关,到2021年底研发团队将扩大一倍。那么该目标是否实现?从研发人员数量看,小鹏汽车2020年年报显示当年底其有2063人,此次电话会上何小鹏表示,“截至2021年三季度末,小鹏研发团队人数超过4000人,较2020年底增加超过100%”。这也意味着,前三季度研发团队扩张已提前达成年初目标。

绝对投入额方面,小鹏汽车三季度研发投入12.64亿元,二季度为8.64亿元,一季度为5.35亿元,即前三季度研发投入合计为26.63亿元,作为对比2020年小鹏汽车研发投入为17.26亿元,即前三季度研发投入已大幅高于去年全年研发投入。

2021年8月底的二季度电话会上,何小鹏称“我认为智能电动汽车市场的拐点已经来临”,在此判断下,小鹏汽车的终端布局加速度也超越此前预期。

在销售门店方面,在2020年业绩电话会上,小鹏汽车披露的2021年底销售门店要达到300家左右,覆盖110个城市。具体来看,2020年末其销售门店数量为160家,2021年一季度末为178家、二季度末为200家、三季度末为271家,何小鹏在此次业绩电话会上称,到2021年底公司计划销售店的数量将超过350家。

在超充布局方面,在2020年业绩电话会上,小鹏汽车披露的2021年底超充布局数量要达到500座超充站。具体来看,2020年末其超充站数量为159座,一季度末为172座,二季度末为231座,三季度末为439座,此次业绩电话会上何小鹏预计,到2021年年底小鹏品牌超充站将超过600座。

终端和研发的扩张也反应在财务上。

销售、一般及行政开支上看,三季度小鹏汽车的支出为15.38亿元,二季度为10.31亿元,环比增长49.3%,叠加研发投入的扩张(小鹏汽车的研发支出全部费用化处理,未有资本化情况),三季度小鹏汽车净亏损为15.95亿元,二季度这一数值为11.95亿元。

较为值得注意的是,三季度末小鹏汽车的现金及现金等价物、受限制现金、短期存款、短期投资及长期存款为453.6亿元,相比二季度末的328.7亿元大幅增长。具体来看,这主要来自于2021年7月小鹏汽车登陆港股,彼时募集资金净额为158.23亿港元,以当下汇率算约合人民币129.69亿元,整体而言,这无疑推升小鹏汽车的资产体量进一步扩张,并进一步提升了其资金储备量。

2023年为节点

此次业绩电话会上,何小鹏认为市场的反馈正不断对全栈自研这条路线给予确认。

“我们认为,智能辅助驾驶的竞争力来自硬件、软件、数据所带来的包括安全在内的综合能力、最终的综合成本和全球化的迭代效率。当前,基于在海量的中国驾驶场景下我们积累的corner cases等多项数据和形成的闭环能力,我们越来越发现这将成为小鹏在智能辅助驾驶里面的重要竞争优势。”

整体来看,在小鹏汽车的发展路线和迭代节奏中,2023年为其发展的节点。

在近期的广州车展上,小鹏汽车亮相新的旗舰车型G9,根据介绍这是小鹏汽车第一款在开发之初即面向国际市场的车型,将为搭载XPILOT 4.0的首款车型,此次业绩沟通会上何小鹏透露,该车型预计2022年三季度交付,另结合2021年10月小鹏汽车科技日其自动驾驶副总裁吴新宙披露的信息,2023年上半年,小鹏汽车的XPILOT 4.0将落地,对应“全场景智能驾驶能力”,具体涵盖城市NGP、高速NGP、记忆泊车能力。

在国际化方面,小鹏汽车的海外交付起始于2020年12月,2021年的二季度业绩电话会议上,小鹏汽车方面初步透露国际化之路规划,其中将2023年作为节点,此前用三年时间完成海外市场基础布局,2023年则开始通过多款支持XPILOT 4.0的全球化车型进入加速发展期。

这也意味着,2023年小鹏汽车欲借“会真正质的改变客户的出行形态”的XPILOT 4.0加速发力。

这也意味着在2023年之前,小鹏汽车需完成诸多前期布局,为加速发力扫清障碍。根据介绍,在电子电气架构方面小鹏汽车已经完成迭代以支撑XPILOT 4.0,其G9架构达到“中央计算+区域控制”阶段。结合行业信息来看,目前汽车行业多位于分布式架构向域控制器架构演进的阶段,“中央计算+区域控制”则是域控制器架构演进的下一阶段。

另外,小鹏汽车在落地全场景智能驾驶能力之前,需先落地XPILOT 3.5代表的城市NGP能力,根据此前披露的信息,该能力将在2022年上半年正式推出,2022年下半年小鹏汽车则开始探索Robotaxi业务,短期战略目标为通过泛化场景的运营,提升自动驾驶算法的鲁棒性并检验硬件。

从时间线上来看,XPILOT 3.5对应的城市NGP能力被市场接受的程度,对于小鹏汽车落地XPILOT 4.0对应的全场景智能驾驶能力至关重要。从当下P5的市场反馈来看,何小鹏在此次业绩电话会上表示,“尽管我们面临一段时间内芯片短缺的挑战,但是我们看到,市场对P5订单的踊跃反馈明显超出了我们的预期。目前P5的交付已经排期到了春节假期以后。”

另外,XPILOT 4.0落地之前,小鹏汽车亦需要进一步对纯电动汽车的充电痛点提出解决方案。

根据日前广州车展上披露的信息,小鹏G9搭载XPower 3.0动力系统,号称“是国内首款基于800V高压SiC平台的量产车”,未来将实现超充5min,补能超过200km的能力。在充电桩布局上,根据披露的信息,与800V平台的超充对应,小鹏汽车还将铺设中国首批量产的480kW高压超充桩,让补能效率充分释放。

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