本报记者 高瑜静 曹学平 北京报道
2004年登陆资本市场的老牌药企贵州益佰制药股份有限公司（以下简称“益佰制药”，600594.SH)，通过一系列并购动作后，外延增长力也疲态初显。
近日，益佰制药公布的2018年半年报显示，公司实现营业收入18.93亿元，同比下降3.03%；公司归属于母公司所有者的净利润为1.66亿元，同比下降9.63%。历经近十年的收入递增后，益佰制药的营业收入首次出现下滑。
自2013年起，益佰制药大手笔展开外延并购，将原有业务从医药工业拓展至医疗服务领域。
益佰制药董秘李刚在接受《中国经营报》记者采访时称，公司目前的医药工业板块与医疗服务板块是各自独立，分开考核的。“近年公司外延并购纳入的资产，一方面会按照公司医药工业板块做药的思路，对其供应链进行改善。譬如淮南朝阳医院，让其盈利水平增高。另一方面会对购入的医院资产，进行重点科室建设，从外引入专家资源，打造特色科室，进一步增进科室的收入及医疗服务技术。”
收入首降
1995年创立的益佰制药，前身为贵州妙灵制药有限责任公司，是一家“夫妻档”企业。当时，窦啟玲与叶湘武二人合计持股65%，掌握公司控制权。直至2010年前后，二人离婚。叶湘武离开公司，创办了景峰医药。窦啟玲则继续以控股股东身份，对益佰制药大权在握。
窦啟玲目前持有益佰制药股份1.85亿股，占公司总股本的23.42%。公司前十大股东中的其余九名，所持股份均不超过5%。
益佰制药主营业务为药品研发、生产和销售，药品涵盖中成药、化学药和生物药等多个医药细分行业，其在肿瘤、心脑血管领域研产的艾迪、洛铂，更成为核心产品。
不过，随着近年来中成药受招标降价、医保控费等政策影响，益佰制药的医药制造板块增长乏力。2018年上半年，公司整体营收更首次下滑3.03%。而公司医药工业板块营收14.7亿元，同比下降7.64%。
2016年和2017年，益佰制药持续在医疗领域跑马圈地，先后并购淮南朝阳医院管理公司、绵阳富临医院有限公司等资产。以控股民营医院、与医院合作建设肿瘤治疗中心以及组建肿瘤医生集团的形式，大手笔铺设医疗服务板块。
截至2018年上半年，益佰制药直接运营5家医院，开放床位数2230张，还有1家在建医院。此外，公司还投资25个肿瘤治疗中心项目，设立了7家肿瘤医生集团。
大手笔投入下，益佰制药的医疗服务板块也成为业绩向上的驱动引擎。2018年上半年，医疗服务板块收入为4.22亿元，同比增长17.50%。
益佰制药在半年报中称，医院医疗水平提升带动了业务量的增长，以及富临医院新并表因素的影响，医疗服务实现同比增长，医疗服务板块收入占营业收入的比重为22.31%。
尽管如此，目前医疗服务板块的发展速度仍未达到益佰制药预期。益佰制药在半年报中坦言称，受因治疗中心和新建医院的业绩拖累所致，报告期内，公司归属于母公司所有者的净利润为1.66亿元，同比下降9.63%。
实际上，益佰制药在医疗服务板块上豪掷亿元并购资产过程中，“女掌门”窦啟玲对股权质押融资青睐有加。截止到9月11日，窦啟玲所持股份中处于质押状态的股份累计为1.64亿股，占其所持公司股份的88.55%。
当记者问及大股东质押资金用向时，李刚表示并不知情，“质押属于大股东个人行为，质押筹措资金的用向，公司并不清楚。大股东也没有义务披露。”
商誉突增
尽管一系列外延并购后，益佰制药的业绩实现立竿见影的提升。不过，高价并购带来的巨额商誉，也让公司隐忧无穷。
据益佰制药最新财报数据，截至2018年上半年，公司“商誉”账面价值总计23.03亿元，在总资产中占比高达31.2%。
