本报记者陈嘉玲北京报道
十年历经三轮清整，金交所何去何从？
《中国经营报》记者从多位知情人士处了解到，证监会清整办等相关监管人员近期正在贵州省等地就金交所清理整顿相关事宜进行调研。有地方监管人士在接受记者采访时表示，部
分金交所对业务怎么合规开展“没头绪”，希望相关部门能就金交所出台相关指导性意见。
被戏称为金交所“生死之年”的2020年，业内不时传出“疫情期间希望能暂缓”“保理公司可通过金交所融资”“金交所业务松绑”等声音。然而，多位业内人士指出，金交所监管态势仍旧趋严。
金交所十年“整”
事实上，金交所的十年发展史，也是十年清整史。自2010年首家金交所成立以来，2011年开始连续开展两轮交易场所清理整顿，随后于2017年1月开启第三轮清理整顿“回头看”。2019年，清整进入攻坚战，监管要求金交所存量业务风险2020年底全部出清。
“目前正是各类交易场所清理整顿攻坚战收尾阶段。”某金交中心高管表示，金交所已历经三轮清理整顿，未来何去何从，怎样合法合规发展，我们都在观望，希望监管能给出答案。
《中国经营报》记者注意到，2020年3月12日，上海、江西、陕西、四川等地宣布成立金融委办公室地方协调机制。此前这一机制已在内蒙古、江苏、广东等地建立。对此，有业内人士认为，“地方交易场所长期缺乏统一协调的监管机制。地方金融监管局加上地方协调机制的设立，将使监管更加全面，金交所违规经营或者‘打擦边球’套利的空间越来越小”。
与此同时，各省份正在不
断“攻坚”。上述金交中心高管人士表示，“从我们和业内以及金融办的交流来看，目前各省都很认真地在推进清理整顿工作。”
多位受访业内人士认为，化解存量业务风险的难点在于：存量业务规模大、各类产品复杂，涉及投资者人数多；部分金交所对底层资产掌控力低，甚至部分资产不真实、无抵押；投资者对金交所刚性兑付的预期；可能引发群体性事件等。
对部分金交所数量多的省份而言，“关停并撤”更是一块“硬骨头”。江浙地区某金交所高管认为，合并有两大难点：一是各家股权分配问题，二是业务模式如何融合。
记者日前通过多个独立信源获悉，除贵州场外机构间市场有限公司和天安（贵州省）互联网金融资产交易中心之外，贵州省其余四家金交所正在整合为一家。该省共有6家金交所，截至2019年8月31日，其金交所需要压降的存量规模为447亿元。
“开口子”做什么？
高悬头上的两把达摩克利斯之剑——巨额存量风险业务和“一省一家”关停并撤，将要在2020年底落下。金交所正面临着“如何活下去”“能做什么”的“生死拷问”。
节后复工之时，业内曾有过“疫情经济压力下能否暂缓”的呼声。近日，深圳、北京两地“商业保理公司、小贷公司可通过金交所融资”消息一出，更是“搅了一池春水”。
有金交所人士对此解读为“松绑”金交所业务，“这在一定程度上认可了金交所在构建区域多层次资本市场、服务区域经济发展方面的作用。”
西南财经大学普惠金融与智能金融研究中心副主任陈文认为，上述政策的出台，实际上是为商业保理、小贷公司、融资租赁等类金融机构松绑，进而加大对中小微等实体企业的支持。截至发稿前，全国至少9个省市发文放宽融资租赁、商业保理和小贷公司的监管要求。
金交所持“观望”态度者亦相对更多。上述金交中心高管对记者表示，目前监管政策还比较模糊，主要看地方监管怎么“开口子”。
“监管允许做，又该怎么做？”这是多位金交所人士观望的原因所在。据记者了解，在监管限制之前，商业保理、小贷公司等机构曾一度将资产及资产收益权通过金交所进行挂牌转让，或打包成理财产品经过财富机构、P2P平台出售给个人投资者。
“资管新规之前，我们也做过少数几笔应收账款收益权的摘挂牌业务。”针对当前给商业保理公司融资的模式，前海金融资产交易所相关负责人接受记者采访时介绍称，一是保理资产挂摘牌服务；二是集合保理ABS；三是保理资产跨境交易。
但有受访金交所人士指出，“各家金交所资源能力各异，前交所的模式并不完全能借鉴。探索合法合规的业务模式，是地方性交易场所生死存亡的关键所在。”
攻坚下半程
金交所的长效监管，正在成为攻坚下半程的一大难题。
“清理整顿时间再长都是一时的，长效机制才是关键。有了机制做保障，外加监管不缺位，行业才可能持续健康发展。”有金交所业内人士此前对记者表示。
去年以来，金交所“常态化监管”态势已初现。某金交所部门负责人告诉记者，“我们每周向地方金融监管局汇报工作。”据本报此前独家报道，监管部门对金交所的数据报送涉及多个表格内容，并明确要求各省级地方金融监管部门在每一季度结束后7个工作日内，通过当地证监局向清整办报送。
上述金交所负责人指出，期待这轮清整后，行业能够迎来更完善的监管政策和监管机制。“金交所清理整顿已经10年，这一次基本上该有个定论了。”该金交所负责人还表示，“希望不要搞一刀切。比如能不能跨省开展业务，部分省份能否适当保留超过一家金交所，部分地区可适当保留一些市场竞争主体，更有利于市场发展。”
据记者了解，近期频繁传出相关部门有意将“金融资产类交易场所业务范围限于所在省级行政区域内”的政策取向。“如果一刀切强行整合，有可能引发新一轮风险，比如合并后存量风险处理、如何厘清各家股东的权责等。”上述金交所负责人认为，“合并同类项未必是一个最优选择，还应考虑存量风险、股东背景以及如何持续经营发展。”
“金交所的快速发展，也说明它很大程度上实现了当前金融体系未满足的多样化投融资需求。”有业内人士指出，传统金融体系在满足中小企业融资需求方面存在先天不足。而在资本市场方面，仅仅依靠主板市场扩容来覆盖多层次投融资需求也存在较大困难。
