10月多项经济指标超预期回暖 四季度经济增长仍有支撑

10月多项经济指标超预期回暖 四季度经济增长仍有支撑
2021年11月22日 12:06 中国经营报

    本报记者谭志娟北京报道

    10月份多项经济指标超预期回暖引发市场关注。11月15日,国家统计局发布的数据显示,10月份,工业增加值同比增长3.5%,比上月加快0.4个百分点;两年平均增长5.2%,比上月加快0.2个百分点。社会消费品零售总额同比增长4.9%,比上月加快0.5个百分点;两年平均增长4.6%,比上月加快0.8个百分点。1~10月份,全国固定资产投资同比增长6.1%;两年平均增长3.8%,与1~9月份持平。此外,1~10月份,全国城镇新增就业1133万人,提前完成全年目标任务。

    受访业界专家认为,出口产业链保持强韧性,进而带动工业增加值、制造业投资和就业走好,但经济增长仍存压力。

    国家统计局新闻发言人付凌晖答记者问时也表示,“随着统筹疫情防控和经济社会发展成效继续显现,保供稳价和支持实体经济发展的力度在加大,10月份主要宏观指标总体上处于合理区间,结构调整和民生保障有力有效,国民经济保持了恢复的态势。”

    多项经济指标回暖

    《中国经营报》记者注意到,无论从生产端还是从需求端来看,10月份多项主要宏观数据都好于市场预期。

    首先,从生产端来看,工业生产出现回升:10月工业增加值同比增速由3.1%回升至3.5%,两年平均增速由5.0%回升至5.2%,环比增速则由0.05%回升至0.39%。三大门类中,采矿业增加值同比增速由3.2%回升至6.0%,达到年内最高水平;电力、热力、燃气及水生产和供应业增速也由9.7%回升至11.1%。与此同时,制造业增加值同比增速由2.4%回升至2.5%。

    就此,民生银行高级宏观研究员王静文对记者分析说,“制造业增加值的回升,一方面表明缺电现象

    在10月份有所改善;另一方面则受到外需保持强韧性的推动。10月出口交货值两年平均增速由7.0%回升至7.8%,达到5月以来最高水平,进而推动制造业市场加速。”

    其次,从需求端来看:消费超预期好转。数据显示,10月社会消费品零售总额同比增速由4.4%回升4.9%,两年平均增速由3.8%回升至4.6%。

    王静文表示,10月消费超预期好转,这跟三个因素有关:一是跟零售价格走高有关。10月零售价格指数(RPI)由1.8%上升至2.9%,创去年3月以来新高。如果剔除物价因素,零售实际增速则由9月的2.5%回落至1.9%。二是跟就业向好、收入改善有关。数据显示,10月份,全国城镇调查失业率为4.9%,与上月持平。16~24岁人口调查失业率为14.2%,比上月下降0.4个百分点。三是跟疫情冲击不大有关。数据显示,线上销售仍然火热,1~10月份,实物商品网上零售额增长14.6%,较1~9月回落0.6个百分点,占比由23.6%微升至23.7%。

    在投资方面,虽然房地产投资延续回落,但制造业投资增速却表现亮眼:1~10月份制造业投资同比增长14.2%,单月两年平均增速则由6.4%回升至6.9%。

    对于制造业投资增速重拾增长势头,王静文认为,“这主要是由于一是制造业利润仍然保持较快增长。今年前9个月,制造业实现利润同比增长了42.9%,营业收入利润率为6.58%,整体状况保持稳定。二是国家‘引导企业加大技术改造投资,强化科技创新和产业链供应链韧性’等政策影响,技改投资和高技术制造业投资增速较快。三是由于出口仍具韧性。近期无论是出口交货值还是出口总额,两年平均增速均保持回升势头。在全球产业链运行不畅的背景下,中国产品行销世界,制造企业有扩大投资意愿。”

    民生银行首席研究员温彬也持类似看法,“制造业投资整体保持了较快增长态势,且涨幅回落幅度逐渐收窄,主要由于外需较强对出口形成支撑。同时结构向好,高技术产业投资保持了较高增速。”

    经济增长仍有支撑

    展望四季度经济,红塔证券宏观研究员孙永乐在接受记者采访时表示,“四季度经济增长的支撑主要来自三个方面:第一,出口方面。短期出口大概率依旧维持韧性;第二,在外需维持韧性,国内政策支持,成本压力略有缓解的时候,制造业投资特别是高技术制造业有望继续维持高增长;第三,可以关注后续基建在年底是否会发力。”

    还有专家认为,四季度经济有望边际改善。招商证券分析师云峰在研报中指出,10月以来,国内政策在基建、碳达峰、房地产等领域进行了一些短期的边际调整。这些调整有助于缓解四季度经济的下行压力,并预计四季度GDP两年平均增速将重回5%以上。不过,经济增长仍面临压力。国盛证券分析师熊园在研报中指出,“整体看,10月经济数据指向经济初现边际企稳迹象,但后续压力仍大。”

    温彬认为,“下一阶段,国内外经济复苏中的不稳定、不确定因素仍然较多,国内发展中还面临不均衡、不平衡的结构性问题,经济增长的压力仍在。”

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