多元化融资降成本 消费金融公司稳健展业

多元化融资降成本 消费金融公司稳健展业
2022年12月05日 12:06 中国经营报

    本报记者刘颖张荣旺北京报道

    今年以来,国内持牌消费金融公司融资热情高涨。

    近日,杭银消费金融股份有限公司(以下简称“杭银消费金融”)成功发行10亿元个人消费贷款资产支持证券(以下简称ABS)。此前,厦门金美信消费金融有限责任公司(以下简称“金美信消费金融”)首次公开发行ABS,发行金额5亿元。

    除上述两家消费金融公司外,近一个月多家消费金融公司有了融资进展。具体来看,河南中原消费金融股份有限公司(以下简称“中原消费金融”)获批注册50亿元资产支持证券;平安消费金融有限公司(以下简称“平安消费金融”)正式获批进入全国银行间同业拆借市场;重庆蚂蚁消费金融有限公司(以下简称“蚂蚁消费金融”)已完成增资方案的调整,若增资扩股完成,蚂蚁消费金融的注册资本将由80亿元增加至人民币185亿元。其余各家消费金融公司也在今年通过银团贷款、ABS、股东增资等方式补血。

    对于消费金融公司积极的融资,冰鉴科技研究院高级研究员王诗强对《中国经营报》记者表示,一方面,消费金融公司自有资金有限,需要通过外部融资支持业务发展。另一方面,消费金融公司也希望通过发行ABS、股东增资、发行金融债等方式实现资金多元化,降低融资成本。由于其资金主要来自于银行借款,而银行借款一般期限较短,因此,消费金融公司希望通过ABS、联合贷等方式实现贷款期限与资产期限匹配,从而降低期限错配、流动性管理风险。

    融资方式多元化

    从年初截至目前,马上消费金融股份有限公司(以下简称“马上消费”)、重庆小米消费金融有限公司(以下简称“小米消费金融”)等十余家消费金融机构已经通过ABS、银团贷款、股东增资等方式融资超百亿元。

    万得数据显示,今年以来,已有7家消费金融公司发行11期消费信贷ABS,发行规模接近130亿元。其中,马上消费今年一共发行了4期ABS,融资共计超过50亿元,发行期数占行业ABS发行总额的近40%,成为发行ABS数量最多、融资金融最大的消费金融公司。

    值得注意的是,马上消费在今年9月、10月连续发行两期ABS,属于全国首家连续两个月发行银行间ABS的消费金融公司。

    马上消费高级总监安峰表示,发行银行间ABS,一般要经过项目启动、资产筛选封包、尽调评级、发行材料准备、投资机构路演审批、簿记发行等多个步骤。此次为实现连续两个月发行银行间ABS,马上消费的专业化团队协同内部多个部门积极筹备和优化发行准备工作,同时投资机构方面也新增各类金融机构为投资者,投资主体进一步多元化。

    据安峰介绍,马上消费ABS的投资机构类型越来越广泛和多元化,已经从国内银行逐步扩容到外资银行、保险机构、券商、基金及其他类型金融机构等。

    此外,金美信消费金融首次公开发行ABS,发行金额5亿元。对此,金美信方面表示,此次ABS的发行将有助于进一步优化资产负债结构、降低融资成本,也标志着公司服务民生消费能力的进一步提升。

    对于消费金融公司ABS产品受投资机构认可的原因,一位ABS投资人表示,不论是期限、底层资产属性、风险质量,还是产品收益等综合方面都非常匹配目前金融机构主流的产品投资需求。

    除ABS外,今年以来,银团贷款成消费金融公司融资的重要方式。小米消费金融、马上消费、平安消费金融、四川锦程消费金融有限责任公司(以下简称“锦程消费金融”)等机构均成功募集银团贷款。

    一位消费金融公司高管表示,相对于发行股票、债券等其他融资方式,银团贷款的准入门槛相对较低,不需要经过监管部分的审批,操作时限可控,手续更简便,是一种更为市场化的融资行为。综合费率则跟随利率市场化的波动变化,相对高于同期限的CLO、金融债水平。

    安峰表示,除了目前的货币市场政策因素外,市场上各金融机构对于持牌消费金融公司特别是具备闭环全能力消费金融公司的认可度和合作参与度也越来越高,同时可合作的金融机构数量和类型也越来越多,给消费金融公司带来了更多资金合作机遇和选择。同时,监管部门对消费金融公司可合作的各类业务也做了明确和细则规范,给消费金融公司各类业务开展进行了明确的指导和指引。

    践行合规、稳步扩张

    业内的共识在于,在资产利率下行和成本上升压力下,消费金融公司利润增速下降,资本内源积累放缓,因此,拓宽融资渠道是降低成本的重要途径。

    易观分析金融行业高级分析师苏筱芮认为,持牌消费金融公司密集融资是其不断增强自身实力、实现稳步扩张的一个缩影,体现出消金公司积极践行合规,也反映出消金行业整体持续向好的态势:一方面能够提升抵御风险的能力,对于强化其品牌亦有加成作用,夯实资本;另一方面还能在展业、规模空间等方面得到进一步提升。

    一位业内专家补充道,多渠道降低融资成本也是消费金融公司坚守普惠功能定位,特别是践行“惠”的必要条件。

    王诗强指出,消费金融公司的贷款利率已经从36%下降到24%以内,但是资金来源成本较高导致其息差收入大幅度下降。加之银行纷纷转型零售,加大消费金融业务投入,因此大量优质客户回流银行,进一步抬高消费金融公司获客成本。因此,低成本“补血”通道成为消费金融公司突围的重要手段。

    上述专家建议,监管部门进一步推动消费金融公司多渠道补充资本。如允许其参照商业银行发行永续债,并将消费金融公司永续债列入央行票据互换可接受债券种类,通过提高二级市场流动性,增强一级市场认购持有意愿;在风险可控前提下,推动取消保险公司等中长期机构投资者投资消费金融公司资本补充债券的限制,扩大投资主体范围;此外,提升审批效率,推动以二级资本债补充消费金融公司资本的政策尽快落地。

    值得注意的是,此前广东银保监局批复同意中邮消费金融公司发行不超过18亿元人民币的二级资本债券,并按照有关规定计入公司二级资本。招联消费金融公司发行不超过22亿元二级资本债券获得深圳银保监局批准。不过截至目前,上述二级资本债券尚未落地。

    王诗强表示,目前,国内银行业金融机构发行二级资本债要求较为严格,不仅需要地方银保监局同意,还需要中国人民银行审批通过,才可以发行。

    此外,11月14日,多名股东发布公告称,蚂蚁消费金融已完成增资方案的调整。若增资扩股完成,蚂蚁消费金融的注册资本将由80亿元增加至人民币185亿元。蚂蚁消费金融的股东将变为12家,其中蚂蚁集团仍持股50%,仍然为第一大股东。

    王诗强认为,一旦蚂蚁消费金融增资成功,预计明年持牌消费金融公司总资产、信贷余额、放贷规模等会有较大幅度提升。

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