本报记者陈嘉玲北京报道
信托公司经营承压愈加明显。
截至目前，共有57家信托公司披露了2022年未经审计的财报数据。其中，营业收入和净利润实现正增长的公司均只有19家，这意味着近七成信托公司2022年的营业收入和净利润同比下滑。
这样的业绩表现相较于2021年有所逊色。截至2022年1月中旬，已披露2021年财报的56家信托公司中，29家实现营业收入正增长，35家实现净利润正增长。
“2022年，信托公司经营业绩整体下滑，营业收入和净利润均为负增长，净资产收益率（ROE）也有所下降，反映了信托公司在推动业务转型过程中面临的经营压力。”百瑞信托研究发展中心高级研究员孙新宝对《中国经营报》记者分析指出：2023年，“稳经济”是主基调，叠加疫情形势逐渐好转，经济基本面仍将呈现复苏趋势，预计信托行业主要经营指标将有所好转。
营收降幅显著
拉长时间周期看，信托业2022年的营业收入降幅显著，远远低于近年来行业营收增速水平。
1月31日，爱建集团（600643.SH）公告披露，2022年，爱建信托实现营业总收入和净利润15.11亿元和4.04亿元，降幅分别为35%和59%。
截至目前，共有57家信托公司披露了2022年“成绩单”。本报记者从业内获得的财报数据显示，57家信托公司2022年实现营业收入1142.30亿元，净利润458.92亿元，同比分别下降18.08%和19%。
拉长时间周期看，信托业2022年的营业收入降幅显著，远远低于近年来行业营收增速水平。
据云南信托研究发展部研究员冯露君统计，2014年至2020年68家信托公司以及2021年、2022年统计的56家信托公司（未包括爱建信托），分别实现营业收入954.95亿元、1176.06亿元、1116.24亿元、1190.69亿元、1036.26亿元、1096.02亿元、1299.53亿元、1371.31亿元和1127.18亿元；自2015年以来的增速分别为23.15%、-5.09%、6.67%、-12.97%、5.77%、18.57%、5.52%和-17.80%。
具体到各家信托公司的情况来看，百瑞信托研究发展中心研报分析指出：“总体来看，信托公司2022年营业收入的发展特征为，行业头部公司依然比较稳固，行业尾部信托公司表现不佳，处于行业中游的信托公司营业收入增长乏力，部分公司甚至滑入尾部。”
营业收入增速水平上，2022年仅19家信托公司呈现正增长。其中，营业收入行业前十的公司中，仅中融信托、建信信托两家公司呈现小幅上涨，同比增长分别为2.92%和0.33%。而营业收入增速为-50%～-10%这一区间的信托公司数量最多，达28家。
营业收入分布区间上，2022年有9家信托公司营业收入在35亿元之上，数量与2022年持平，一定程度反映了行业头部信托公司依然有较强的创收能力；分布于20亿元～35亿元区间的信托公司也是9家，与2021年持平，但位于25亿元～35亿元区间的仅为1家，较2021年减少了3家。此外，营业收入在5亿元以下的信托公司数量在2021年基础上增加了5家，反映了部分位于行业尾部的信托公司创收能力持续下滑。
而作为营业收入主要来源的信托业务收入，在已经披露信托收入的公司中，仅27.27%的公司呈现正增长，也就是说七成以上公司的信托业务收入同比下滑。且头部公司信托业务收入下滑更为显著，行业前十位的信托业务收入无一例外呈现下滑趋势；行业前三十位中也只有8家公司信托收入增长。
此外，42家信托公司的手续费及佣金收入同比下滑，其中排名前三的平安信托、中信信托和五矿信托（以上三家均为合并报表），分别为127.85亿元、47.94亿元、43亿元。手续费及佣金收入在40亿元以上信托公司仅4家，而2021年有6家；在15亿元至40亿元的共8家，低于2021年的11家；在5亿元以下的有12家，较2021年的6家翻番。
净利前十生变
对比2021年净利润排名前十的榜单，英大信托和粤财信托新晋进入净利润前十，相应地，外贸信托和中航信托跌出了前十。
净利润方面，排名前十的榜单中，除平安信托外，其余排名均发生了变化。
2022年度最赚钱的十大信托公司依次为平安信托、中信信托、华能信托、华润信托、建信信托、江苏信托、五矿信托、英大信托、重庆信托、粤财信托，分别实现净利润65.27亿元、30.16亿元、24.54亿元、23.01亿元、21.77亿元、19.35亿元、17.75亿元、14.02亿元、13.52亿元、13.36亿元。
对比2021年净利润排名前十的榜单，英大信托和粤财信托新晋进入净利润前十，相应地，外贸信托和中航信托跌出了前十。
上述百瑞信托研报还表示，2022年，信托公司经营业绩整体下滑，营业收入和净利润均为负增长，只有净资产实现了小幅正增长。信托公司经营业绩的分化局面仍在持续，表现为营业收入、净利润、净资产的中位数均明显低于平均数。信托公司的ROE也有所下降，反映了信托公司在推动业务转型过程中面临的经营压力。
ROE可以用来衡量企业的盈利能力，反映资本投入产生收益的效率。据冯露君统计，2022年行业ROE为4.77%，较2021年同期的6.27%大幅度下滑1.5个百分点。其中，ROE靠前的信托公司分别为粤财信托、光大信托、国投泰康、中海信托、紫金信托、财信信托、云南信托、厦门信托等中游的信托公司。
值得注意的是，从信托业务收入、净利润等数据来看，头部公司的下滑或变化更为显著。
比如，净利润集中度下降明显。净利润排名前二十家公司占据了全行业73.86%的利润，较2021年下降0.63个百分点。对此，国投泰康信托研究院分析认为，传统融资类业务一直是信托公司收入的主要来源，但是在监管压降融资类业务、房地产领域风险持续暴露的环境下，因排名靠前的信托公司存量规模相对较高，因此对其影响更为明显。同时，目前各家信托公司正处于新旧动能转换的关键阶段，新的业务增长点尚未发展成熟，作为重要转型方向的投资类和财富管理类业务对系统建设和团队人员配置的成本费用要求要明显高于传统融资业务，在一定程度上也在稀释净利润水平，导致行业净利润分化有所收敛。
而对于行业整体业绩下滑的原因，孙新宝分析认为，一方面是受宏观经济下行、疫情反复、资本市场波动等复杂外部环境影响，另一方面，信托行业目前仍处于深度调整期，经营模式已经发生根本变化，使得信托行业整体业绩出现较大波动。
爱建集团在公告中亦解释道：“主要由于受到房地产行业调控和信托行业监管政策持续压降融资类业务规模对爱建信托当期收入和利润产生较大影响。”
培育新增长点
不可否认的是，过去几年来，信托公司在积极回归本源，探索业务转型。
“信托公司传统业绩增长点日趋弱化，而新的业绩增长点尚未培育稳固，导致行业经营业绩承压明显。”国投泰康信托研究院认为，信托公司亟待加快完成转型，并培育形成新的业绩增长点。
其分析指出，信托业务收入占营业收入的66.74%，较2021年下降了5.17个百分点，创近五年新低，主因是信托公司积极创新转型，压降融资类业务和通道类业务，但新的业绩增长点尚未培育形成，导致信托业务收入出现大幅下滑。
不可否认的是，过去几年来，信托公司在积极回归本源，探索业务转型。
以业绩稳居第一的平安信托为例，据其官方披露的消息，2022年，平安信托加速转型打造信托“精品店”，聚焦信托服务、PE、机构资管三大核心业务。其中，信托服务方面，其家族信托2022年设立近9000单，整体规模超1000亿元，年增长率达80%，其中保险金信托累计超1.8万单，设立规模市场第一。此外，阳光私募业务整体规模超3000亿元，年增长率达114%。
“转型的力度很大程度上决定了信托公司的信托业务收入。”中诚信托投资研究部研究员崔继培日前分析指出，一方面，业务结构和收入模式转型是2022年信托公司信托业务收入同比下滑的主要原因。近年来，信托业着力转型标品信托业务、服务信托业务等重点领域。业务结构转型也带来了收入模式的转型，信托业务收入正在加速从息差收入模式转向管理费收入模式，这也导致了信托报酬率的不断下降。另一方面，重点转型业务受托报酬率低、规模经济特征显著，部分机构竞争优势不断扩大，市场集中度持续走高。从标品信托业务来看，根据中国信登披露的数据，2022年前三季度TOP5标品信托新发行规模占据全行业的七成。转型力度较大的信托公司，其2022年的信托业务收入表现也展现出了更好的稳定性，比如建信信托、外贸信托、华润信托的信托业务收入同比降幅为7.03%、2.54%和8.96%，稳定性明显优于行业整体水平。
对于如何提升信托公司业绩竞争力，崔继培建议：“要加快信托业务的创新发展，形成稳定的固有业务收入来源，以及提升风险项目的化解实效。”
