本报记者 谭志娟 北京报道
4月15日，央行发布的公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日人民银行开展20亿元7天期公开市场逆回购操作和1000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作。
《中国经营报》记者注意到，因本月有1700亿元MLF到期，这是继上月之后，MLF连续两个月缩量续做。
就此，中国银行研究院研究员梁斯在接受记者采访时表示：“进入4月以来，货币市场流动性供求整体保持稳定。关键利率DR007基本在1.8%左右震荡运行。截至4月10日，DR007为1.83%，与3月末相比有所下降，当前市场流动性处于合理水平，MLF缩量操作对市场流动性供求不会产生影响。”
梁斯解释说，“一方面，开年以来，经济运行回升向好态势持续巩固，实体经济资金需求保持稳定，一季度金融数据平稳开局；另一方面，监管部门积极采取措施持续提振存量资金的使用效率，新增信贷资金同比有所下降。整体来看，因此当前降息的必要性并不高，MLF利率维持稳定存在合理性。”
东方金诚首席宏观分析师王青也认为，4月MLF缩量续做，背后是2月降准落地，释放长期资金1万亿元，加之在信贷“均衡投放”要求下，今年一季度信贷同比少增1.14万亿元，当前银行体系流动性较为充裕，商业银行对MLF操作的需求减少。
在降准方面，为巩固和增强经济回升向好态势，中国人民银行决定：自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。此次降准向市场提供长期流动性约1万亿元。
王青还指出，本次MLF缩量操作，并未释放政策收缩信号；进入二季度，伴随稳增长政策持续发力，以及“均衡投放”影响反转，信贷有望同比多增，届时MLF也将恢复加量续做。
民生银行首席经济学家温彬称：“4月，资金面扰动不大，整体维持中性偏松状态，央行继续缩量续做MLF，净回笼700亿元，有助于实现市场供需平衡。”
在温彬看来，4月MLF缩量续做也符合近期央行操作方向。数据显示，跨季后央行逆回购重回地量操作（每日投放20亿元），截至4月12日，月内逆回购累计投放180亿元，到期8560亿元，净回笼资金8380亿元。
在操作利率方面，本月MLF操作利率为2.50%，上期为2.50%。
王青认为，“4月MLF操作利率不变，符合市场普遍预期。这主要源于2月全面降准落地、5年期以上LPR报价大幅下调，以及一季度经济延续回升向上态势背景下，当前实施政策性降息的迫切性不高。”
不过，王青指出，当前及未来一段时间物价水平偏低，经济增长动能有待进一步改善，未来下调MLF操作利率仍是重要政策选项之一。
温彬还表示，“4月政策利率维持不变，境内外利差和存贷利差双重约束下，短期内降低政策利率不是可选项，年内降息落地时点或偏晚。”
对于即将出炉的LPR报价，梁斯告诉记者：“根据当前市场环境来看，在MLF未做调整情况下，本月LPR调整的可能性较小，大概率将继续保持稳定。”
有业界专家预计，“本月LPR利率有望维持稳定。因为MLF操作利率维持稳定，更重要的是目前经济复苏与实体经济融资表现整体理想，因地施策、一揽子稳楼市政策综合效应仍释放空间；银行净息差压力仍加大；加之2月LPR报价利率超预期调降25bp。”
此前的2月20日，5年期以上LPR报价下降了25bp，为LPR改革以来的最大下调幅度。
王青也预计：“在4月MLF操作利率保持稳定，一季度银行净息差有可能进一步收窄的背景下，4月两个期限品种的LPR报价将保持不变。”
（编辑： 孟庆伟 审核：郝成 校对：翟军）
