市场暗潮涌动  基金投资拒做“韭菜”

市场暗潮涌动  基金投资拒做“韭菜”
2021年06月21日 14:18 中国经营报

本报记者 王柯瑾 北京报道

近两年,基金一直“炙手可热”,甚至引来了“90后”们的追捧。中国基金业协会发布数据显示,截至2021年一季度,公募基金的规模达到21万亿元。此外,公开数据显示,基民已经达到6亿人左右,这意味着全民每10个人就有4个人投资过基金。

在基金热潮的席卷下,真正能够赚钱的群体有多少?根据支付宝理财和数十家基金公司联合发布的《一季度基民报告》,基金持有时长在3个月以内的投资者中,有超过70%的基民是亏损的。而且在今年一季度即将结束前夕,有不少之前大热的基金短时间内的跌幅超过20%。

那么,作为普通投资者,应该如何进行基金投资,怎样做才能选对适合自己的产品?在6月16日举行的《中国经营报》触角学院“财富公开课”上,东吴证券首席经济学家任泽平与广发银行总行财富管理及私人银行部负责人杨经秋围绕上述问题进行了深入探讨,并给出了投资建议。

货币政策将保持稳健中性

随着股市的大幅波动,基金的涨跌幅度也比较大,而市场整体的大涨大跌与宏观环境和货币政策变化息息相关。

东吴证券首席经济学家任泽平分析认为,去年3月份经济周期开始复苏,大约在今年一二季度处在过热和滞涨阶段。“今年初市场出现了一波调整,这波调整的背后有宏观背景和货币政策背景,去年货币政策、财政政策宽松,对于资本市场友好,到今年初通胀预期起来以后,加之经济回归,中国率先在全球开启货币政策正常化。”

任泽平表示,今年的经济形势有三个关键词,即“通胀预期”“流动性拐点”“不急转弯”,这三个关键词对今年的经济形势以及资本市场走势影响都比较大。“经济可能在二三季度边际会放缓,但是韧性仍然会比较强。国家统计局刚刚公布了5月份的数据,从这些数据来看,工业生产、投资都在边际放缓,出口持续上行,消费边际上有所改善。”其分析认为,今年下半年,中国的货币政策将继续保持中性稳健的态势。

而在上述经济形势和资本市场走势下,去年基金净值增长形成的盈利效应和基金热销时的火爆场面,吸引了大量“90后”群体涌入基金市场。据去年发布的《第二季度中国家庭财富指数报告》显示,在2020年上半年新增的基民中,“90后”群体超过50%。

广发银行总行财富管理及私人银行部负责人杨经秋表示,从投资理财角度来看,“90后”年轻人有其特点:一是这一代年轻人大多受过良好教育,理财意识更早唤醒;二是一些“90后”投资热情比较高,但投资经验不足,投资心理还不够成熟。

针对这些特点,杨经秋对年轻群体做出以下投资建议:一是不要盲目听从别人的推荐,应该寻求正规机构和专业人士的支持。二是树立理性的投资理财观,投资者应综合考虑自身风险承受能力,用比较长期的视角去看待预期收益率,理性投资。三是进行科学的资产配置,投资者应该重点关注如何平衡收益、风险和流动性三者的关系,根据自己的风险承受能力适当配置不同风险级别的产品。

基金投资“避坑指南”

然而,在购买基金过程中,普通投资者经常陷入“基金赚钱、基民不赚钱”的怪圈。任泽平表示,普通投资者往往“追涨杀跌”,赚不到长期的价值投资的钱。但是,市场的运行风险是涨上去的,机会是跌下来的。从客观、长期投资的角度看,跌的同时,资产价格也变便宜了,涨的同时,资产价格变贵了,风险也涨上去了。

因此,任泽平认为,投资要坚持长期主义和逆向思维,才能真正长期稳稳地赚钱。然而,知易行难,所以要客观、理性地看待市场,掌握专业的投资方法,或者交给专业的投资人来打理。

选定基金之后,也存在被套牢的风险。杨经秋表示,基金套牢后,不要盲目地决定是补仓还是割肉,首先要做好基金诊断,分析套牢原因,树立长期投资理念,淡化短期市场波动。“如果套牢主要是因为市场整体下跌造成的,而且从宏观经济面分析,市场中长期仍然具备修复动力,同时,基金净值虽然有下跌但跌幅小于对应指数,这说明这只基金的收益能力没有变坏,投资者可以通过基金定投或分批补仓的方式,降低投资成本,耐心等待市场回暖。

后疫情时代的资产配置策略

今年5月31日,第一批9只公募房地产信托投资基金(Real Estate Investment Trust,以下简称“REITs”)向社会公开发行,市场认购非常火爆,9只REITs顺利募集了314亿元资金。对于投资者而言,REITs会带来怎样的机会?

在任泽平看来,REITs未来的市场空间非常大:“REITs是一个资产证券化的工具,对我们每个人而言,它就是一个收益权凭证,其底层资产是基础设施、商业地产、酒店、写字楼、商场、园区、收费公路、物流、仓储等不动产,收益率来自于这些底层资产预期的现金流,或者预期收益及其升值的收益。建议重点关注底层资产质量、预期收益以及升值潜力。”

因为疫情的冲击,很多家庭不得不重新思考家庭资产配置的问题。但大部分投资者仍比较从众,大众投资者该如何抵御风险、把握机会,做好资产配置?

杨经秋表示,在经济周期大变革的背景下,个人投资者要通过科学、合理的资产配置方案,实现家庭财富的保值增值。主要有以下三个方面:

首先,根据家庭生命周期设定理财目标。家庭生命周期是指家庭经历从结婚、生产、养育儿女到老年的各个阶段。每个不同阶段的家庭,资产、负债状况,以及对流动性的需求会有很大不同,投资需求、风险承受能力和财富管理重点也会有很大差异。

其次,要了解自己的风险承受能力。家庭风险承受能力一般通过收入状况、家庭负担、资产状况等多个维度进行衡量,不同家庭之间通常也会有比较大的差异,投资要从自己的实际情况出发,不能盲目从众。

再次,应建立多元化资产配置组合。资产配置无法“消除”风险,但能够让投资者有效分散风险,并使得风险与自己的承担能力相适应。大众家庭要结合家庭财富管理目标,在风险承受能力范围内,合理配置投资组合。

对于投资者十分关心的如何把握投资时机的问题,任泽平表示,投资策略或投资的方法体系没有绝对的好与不好,投资者应在自己的能力范围内进行投资,与择时还是不择时的关系并不是很大。其举例道,比如巴菲特是做价值投资,长期持有,他并不择时,但做得非常好。国内也有很多优秀的基金经理,坚持长期主义、价值投资的理念,也取得了非常亮眼的成绩。但有时择时也有做得非常优秀的,关键还是看自己的能力。其建议投资者,以包容心态看待不同的投资策略,对市场存敬畏之心,建立自己的投研体系,赚属于自己的钱,当机会来了就抓住,不要轻易违背自己的投资原则。

(编辑:朱紫云 校对:颜京宁)

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