记者丨唐铮玮
编辑丨叶映橙
11月首个交易日，市场冲高后小幅回落，创业板指盘中一度涨超3.5%。截至收盘，沪指涨1.08%，深成指涨1.63%，创业板指涨1.87%。
沪深两市成交额1.78万亿，较上一个交易日放量1092亿。全市场超4600只个股上涨，超百股涨停。板块方面，短剧、证券IT、AI语料、影视院线、文化传媒、出版等行业以及概念涨幅居前；煤炭、贵金属、银行、煤炭采选等行业以及概念跌幅居前。
复盘10月行情，A股市场三大指数集体下跌，成长赛道遭遇深度回调，科创50指数与创业板指月跌幅均超两成，上证指数先后失守3800点、3700点、3600点三道整数关口。当月沪指累计跌6.33%，深成指累计跌15.94%，创业板指累计跌23.02%，科创50指数累计跌24.13%。
在行业方面，申万31个一级行业中仅有5个行业实现上涨，涨幅前三分别是：食品饮料（5.31%）、银行（4.84%）、石油石化（3.34%）；其余26个行业下跌，通信（-30.23%）跌幅最大，电子（-25.70%）、建筑材料（-17.96%）跌幅居前。
11月接下来还会演绎怎样的行情？机构看好的“金股”有哪些？又给出了哪些配置建议？
三季报验证窗口步入尾声，市场或进入超跌修复主线
据不完全统计，目前已有20余家券商发布了11月投资组合和最新市场观点。
纵观这些报告，多家机构认为科技板块前期回撤幅度较大，关注超跌反弹可能性。
国联民生证券指出，展望11月，三季报验证窗口步入尾声，市场重心转向挖掘有基本面支撑的高景气赛道与超跌修复主线。科技板块前期回撤幅度较大，估值消化已相对充分，但内部分化或将延续，AI算力、商业化落地型应用的订单持续性与现金流质量，或将成为决定板块上行空间的核心变量；传统板块方面，稳增长政策持续转化为实物工作量，周期品盈利修复、消费内需边际改善的线索有待持续验证，板块行情或将从短期边际改善博弈，转向复苏持续性的确认。
华龙证券表示，A股反弹窗口或临近。第一，科技板块持续调整，前期高估值情况得到较大程度消化。根据万得数据，创业板指数、深证成指风险溢价率(ERP)进入配置机会区域，配置价值在显现。第二，12月、1月仍存在较高的加息概率，当前全球市场调整或对此有所定价，但后续继续加息的概率下降，流动性继续收紧的预期较低。第三，上市公司基本面较好。根据万得数据，截至10月31日，A股市场有5572家上市公司披露了三季报，47.5%的公司归母净利润同比增长，73.2%的公司盈利。
东海证券认为，短期市场可能仍在寻找方向，但是长期看好科技主线不变，近期关于科技板块的调整或更多是受到前期预期过高、市场拥挤度、海外利率提升和通胀环境等因素有关，但是相较于海外，国内的资金成本低、单位AI投入成本低、下游应用场景丰富、设备的国产化空间大等因素，成长性和修复空间更大，关注超跌反弹的可能性。
在板块方面，多数机构建议关注以下几个方向：
（1）超跌反弹的电子、通信、机械设备、电力设备中的细分领域；
（2）低位价值股：生物制品、电子细分领域、教育、造纸、化纤等；
（3）受益于ETF“托底”效应的宽基权重方向，以非银金融为主。
11月金股：机构扎堆推荐伊利股份
在统计的20余家券商11月金股中，伊利股份获机构高达4次推荐；裕同科技、招商轮船、中际旭创、美的集团等股获3次推荐。
部分推荐情况如下：
1.伊利股份（600887.SH）
长江证券：
（1）液奶基本盘经营稳健，多元化增量驱动新增长：公司在液奶、奶粉、冰品等多个赛道行业领先，深加工、成人营养、国际化共振开启增长新曲线；
（2）原奶周期拐点，格局有望改善，随着2027年原奶供需平衡、奶价温和上行，龙头费投有望优化、毛销差改善；
（3）高股息+回购：2025~2027承诺分红率≥75%、每股≥1.22元（含税）；且于今年Q3披露了10~20亿元的回购注销计划。
浙商证券：
（1）Q3收入业绩符合预期，业绩还原回增量税费基本持平。预计全年OPM同比提升趋势延续。
（2）预计全年分红+回购对应股息5+%。公司高股息+经营趋势向好（26年收入中个位数、Q4收入有望提速、全年OPM提升）+估值有向上弹性。
2.裕同科技（002831.SZ）
国金证券：
（1）打造AI时代的综合科技平台，借势27-28年下游端侧AI产品爆发实现消费电子包装业务反转，上游AI硬件持续围绕服务器，大A客户以及机器人持续放量；
（2）11月份旗下液冷子公司华研科技ZQD有望小批量出货。
（3）三季报收购威铂驰热打开服务器冷板与手机VC均热板空间。
浙商证券：
（1）液冷业务潜力足：英伟达下一代RubinUltra应用ZQD方案已明确布局，裕同旗下华研科技在MIM工艺上优势突出，有望在液冷供应链零组件上扮演重要角色；同时9月新增收购威铂驰延伸冷板、VC均热板业务。
（2）AI眼镜等其他科技转型拉动：AI眼镜链条通过华研、仁禾、华宝利三个优质标的绑定核心品牌、逐步进入放量周期，此外布局碳纤维等新材料。
（3）包装主业出海：海外产能建设和收购节奏加快，带来更高的利润率和客户份额，确定性较强；此外重型包装边际利润率较高、27年也有望贡献不菲增量。
3.招商轮船（601872.SH）
（1）美伊关系可能在中期选举之后继续恶化；中东局势不稳定，对油运业态有重大影响。
（2）下半年油运价格，高位横盘时间拉长。补库存等刚需，可能带来公司Q4利润Q4增加。
申万宏源证券：
市场低估高运价持续性，能源短缺与供给瓶颈短期难解，预计2026Q4运价延续强势，盈利弹性与价值重估空间可观。
4.中际旭创（300308.SZ）
西部证券：
（1）Agent推理需求的爆发推动AI算力需求持续高增长，光互连在scaleout、scaleup和scaleacross场景都有较大的应用延展性，应用场景逐渐丰富。互联带宽、时延的要求持续升级带动光互连技术持续升级，带来量价齐升的成长机会。
中泰证券：
（1）公司作为全球光互联龙头，随着1.6T放量，以及3.2T、NPO/CPO技术演进，未来业绩有望持续兑现。
（2）后续FCC利空有望边际缓解，当前股价回调后估值极低.
5.美的集团（000333.SZ）
中原证券：
（1）在行业景气回落背景下仍是唯一营收利润双增的白电龙头；Q3单季归母净利润149.47亿元、同比+25.93%，增速显著跳升。
（2）测算股息率约7.4%，在A股龙头中处于高位；当前估值在10倍上下。
申万宏源证券：
预计2026Q4迎来基本面拐点，高分红叠加回购注销提供安全边际，红利属性在均衡风格下更占优。
6.洪都航空（600316.SH）
国金证券：
（1）国内稀缺的全谱系教练机总装单位，受益于教练机、无人机景气向上。
（2）全球教练机需求升温，公司打造整体解决方案，军贸步入收获期。
（研报来源：光大证券、华泰证券、浙商证券、长江证券、国金证券、申万宏源证券、太平洋、华源证券、西部证券、中泰证券、中原证券、华鑫证券、山西证券、东海证券、开源证券、国联民生证券、华龙证券）
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