21世纪经济报道记者 彭新
当地时间11月3日，AMD发布2026年第三季度财报，实现营收133.77亿美元，同比增长45%。净利润24.28亿美元，同比增长95%。按非美国通用会计准则（Non-GAAP）计算，净利润为34.71亿美元。每股摊薄收益2.09美元，同比增长74%。
“我们交出了创纪录的季度业绩，数据中心部门销售额同比接近翻倍，推动收入超过此前指引的上限。”AMD董事长兼首席执行官苏姿丰表示，随着Instinct和EPYC产品的需求持续增强，以及Helios及代号“Venice”的新一代服务器CPU扩大生产，预计四季度增长将进一步加速。
AMD预计第四季度营收将达到约170亿美元，以该数字计算，其单季营收将有望超过英特尔。根据英特尔三季度的财报，英特尔预计第四季度营收为150亿至160亿美元。
AMD目前按数据中心、客户端与游戏、嵌入式三大板块披露业绩。其中，数据中心业务主要包括EPYC服务器处理器和Instinct加速器，前者面向服务器CPU市场，后者则用于大模型训练与推理基础设施。随着两类产品需求同步增长，数据中心业务的业绩贡献持续提升。
三季度，受EPYC服务器处理器需求和Instinct MI450系列GPU上市驱动，AMD数据中心收入达到85.46亿美元，同比增长97%、环比增长27%，占公司总营收比重升至约64%。同时，该部门营业利润达到28.82亿美元，同比增长168%，营业利润率由上年同期的25%提升至34%。
芯片之外，Helios机架级AI系统是AMD拓展AI基础设施业务的重要产品，该产品直接对标英伟达的Vera Rubin NVL72系统。Helios基于MI450系列GPU和新一代EPYC处理器构建整机柜方案，并将计算、互联和软件能力整合到同一系统中。
苏姿丰在业绩电话会上表示，三季度是MI455和Helios首次产生出货收入的季度，四季度及2027年将继续扩大规模。在客户方面，Anthropic、Meta、微软、OpenAI和甲骨文云等公司已在首批Helios方案上运行模型。
随着MI450系列GPU和Helios整机柜出货增加，AI加速器对AMD数据中心业务的收入贡献持续提高。AMD预计，四季度数据中心AI业务收入将首次超过服务器CPU业务收入。
值得注意的是，在四季度业绩展望上，AMD与英特尔呈现出鲜明反差，引发市场不同反应。
AMD预计当季收入环比增长约27%，其中数据中心业务环比增长约50%；并且，AMD给出的四季度收入指引中值为170亿美元，高于华尔街分析师此前162.3亿美元的平均预期。
苏姿丰称，基于当前业务可见度，AMD预计2027年收入增长超过80%，服务器CPU业务收入约翻倍，数据中心AI业务增长更快。公司正在与供应链伙伴合作，为晶圆、基板、先进封装和内存等关键环节争取更多产能。
就在10月30日，英特尔交出三季度财报，受以色列工厂停产及个人PC需求疲软影响，英特尔给出150亿至160亿美元的四季度营收指引，低于分析师给出的170.7亿美元。
英特尔公司管理层在财报电话会上表示，预计工厂停产事故将为第四季度带来约3亿美元营收损失、200个基点的毛利率冲击。随后，英特尔股价受四季度业绩指引不及预期影响单日暴跌29%，创下自上世纪70年代以来的最大单日跌幅。
实际上，AMD、英特尔两大CPU巨头财报显示AI需求仍在高速增长，目前来看，随着AI向推理、机器人、仿真和物理AI等领域拓展，计算基础设施的需求也日益多元。AI集群不仅需要GPU，也需要CPU承担数据处理、任务调度等工作。
个人PC市场需求疲软，对两家公司的冲击程度并不相同。英特尔客户端业务三季度收入约81亿美元，接近公司总营收的一半，PC市场的任何波动都会直接传导至整体业绩。AMD客户端业务收入约29.5亿美元，仅占总收入约22%，对PC市场的依赖明显更低。从AMD财报来看，客户端业务当季同比增长7%，但游戏业务收入下降40%，两者合计收入37.22亿美元，同比下降8%。
随着数据中心业务占比持续提高，AMD的营收增长越来越取决于云服务商和企业客户的算力采购，公司正逐步从一家PC芯片厂商转型为以数据中心为核心的公司。
英特尔则处境相反，过去一个月，英特尔股价累计下跌约48%，市场担忧主要集中在其收入仍高度依赖PC等消费电子类产品，以及在AI领域的进展仍有限等方面。
市场对AMD财报反应积极。财报发布后，AMD盘后股价报508.20美元/股，较当日收盘上涨5.02%。
更重要的是，AMD第三季度业绩超出市场预期，并给出优于预期的第四季度业绩指引。就在外界日益担心AI热潮正在降温之际，这份财报在一定程度上缓解了投资者的忧虑。
苏姿丰在财报电话会上表示，客户已扩大EPYC和Instinct的部署计划，公司也获得了更多供应保障，预计2027年数据中心业务将占公司总收入的80%以上，并“贡献公司大部分收入和利润增长”。
在回答分析师关于供应能否支撑2027年增长的提问时，苏姿丰称，需求覆盖整个数据中心业务，“既包括CPU业务，也包括数据中心AI业务”。“从增长的速度和节奏来看，我们过去几年一直在为此做准备。”
她表示，公司与客户共同规划部署需求和时间表，并与供应链伙伴合作，确保晶圆、基板、先进封装和内存等零部件到位。不过她也承认，目前需求仍高于供应。
目前来看，市场对于AI是否有足够多的需求存在疑虑，且对主要科技巨头的巨额投资能否带来足够回报存在疑虑。
就在10月底，谷歌与亚马逊相继发布财报，显示两家公司资本开支再创新高。谷歌母公司Alphabet第三季度购置物业及设备支出达514亿美元，较上年同期的240亿美元增长约114%，自由现金流也由上年同期的约244.61亿美元转为-90.65亿美元。亚马逊三季度购置物业及设备的资本开支高达772.6亿美元，远超分析师预期；同期云业务净销售额同比增长39.3%至459.8亿美元，但公司总营收2019.44亿美元，略低于华尔街预期。两大公司的财报进一步引发市场担忧，带动股价大跌。
同时，谷歌等美国科技巨头未来需要承担的AI相关债务正迅速增加。据媒体统计，谷歌母公司Alphabet、Meta、微软、亚马逊和甲骨文五家大型企业的相关债务合计约3.2万亿美元，较半年前增长近九成。
科技巨头看好AI需求增长而持续投入巨资，随着投资不断加码，市场对过度扩张的担忧也在升温。
