近期，半导体行业迎来一波强劲上涨，创下近一年新高。那么，半导体行业主要有哪些投资机会可以挖掘，哪些细分领域更值得关注？来看长城久嘉基金经理尤国梁的分析。
问：我国在芯片领域还有哪些发展机遇？发展空间几何？
尤国梁：我国拥有庞大的芯片消费市场和丰富的应用场景，但很多芯片还依赖进口，国产芯片的占比有待提高，特别是在中高端领域。近年来，我国也已经形成较完整的集成电路产业链，但其中芯片制造环节在技术上仍与全球领先水平有比较明显的差距。我国半导体产业急需补短板、解决“卡脖子”问题，国家对此也给予了大量政策支持，因此，我国在芯片领域与海外的差距，也是未来发展的机遇所在，目前很多半导体细分领域的国产化率仅为个位数，或有数倍的提升空间。
问：与部分海外半导体企业相比，国内企业存在有哪些差距和挑战？
尤国梁：与海外半导体企业相比，国内企业的差距更多地存在于制造环节及半导体产业链的上游环节。我国的半导体行业在封测领域已相当成熟，设计领域也在快速追赶，但在制造环节，特别是先进制程的制造环节，国内企业与海外半导体企业有着明显差距。而阻碍我国先进制程发展的主要原因，则是更上游的半导体设备、材料等环节的差距。半导体设备、材料的技术涉及到多学科、多领域，很难一蹴而就，需要政策支持、市场力量和产业生态的共同推动，也需要时间来积累经验。另外，相关人才的争夺、引进与培养也是国内企业所面临的一大挑战。
问：展望全年，半导体行业里面主要有哪些投资机会可以挖掘？半导体行业中哪些细分领域您更看好？
尤国梁：从全年维度看，半导体产业链中具有长期成长逻辑以及增长确定性高的细分领域，仍是关注重点。国内半导体公司的核心成长逻辑就是国产化率的持续提升，因此国产化需求迫切、国产化率较低的环节，未来的长期增长空间与确定性也高，这主要集中在半导体行业的上游，包括设计环节上游的电子设计自动化软件，制造环节上游的部分设备、材料及设备零部件等。对于半导体设计公司则主要从需求的角度出发，汽车智能化与国防信息化是增长相对确定的方向，其中一些公司从全年业绩展望来看，目前具有不错的性价比。另外，基于年内半导体行业基本面有望迎来拐点的预期，在行业基本面拐点前后，一些周期性较强的公司也将出现投资机会。
问：从整个科技赛道来看，您如何看未来布局机遇和前景，哪些板块或者领域更被关注？
尤国梁：从整个科技赛道来看，在今年经济活动逐渐恢复、流动性环境边际好转的背景下，未来前景整体看好。具体来说，我认为可以重点围绕二十大报告提出的“安全发展”相关领域进行布局，半导体行业无疑是其中一个重要方向。
此外，计算机行业是防疫政策调整的受益板块，今年业绩也有望迎来困境反转，同时行业信创、数字经济等政策的持续推进以及人工智能等技术的进步，也进一步打开了行业发展的想象空间，有望带来更多投资机会。
另外，从长期维度看，作为国家安全最核心的军工行业，特别是军工信息化、智能化、无人化等方向同样值得关注。
注：重点关注方向仅为基金经理当前市场观点，不代表基金未来长期必然投资方向。
风险揭示函（上下滑动查看）
风险提示：基金投资需谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
免责声明
本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接收者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。投资需谨慎。
