一起来回顾下市场。
市场观察
本周指数震荡上行，日均成交量为1.38万亿，较上周小幅缩量。风格上，整体价值优于成长，大盘优于中小盘。行业上，银行、石油石化、公用事业等行业表现较好，传媒、社服、计算机等表现落后。
农业板块在周五涨幅较大，尤其是种植板块，或受到转基因主题的催化。四季度进入尾声时，转基因话题再次成为市场焦点，市场预期2025年转基因渗透率或将迎来提速。此外，相关政策（涉及转基因玉米品种的产业化进程）的发布，也激发了投资者对种业股的热情，若后续政策推进速度超预期，或将对相关公司的业绩产生积极影响。
本周银行板块的表现引人注目，原因包括以下方面：1）经济工作会议确定货币政策基调之后，长端国债利率持续下降导致了资产荒现象持续存在。2）保险公司为了迎接开门红，或会选择提前布局红利板块，银行板块作为稳健性较强的蓝筹股，或吸引了大量机构资金的投资。3）六大银行计划在明年1月进行集中中期分红，这一预期也对板块产生了正面影响。4）市场震荡以及退市规则的实施使得市场避险情绪上升，机构资金因此增加了对银行板块的配置。
宏观方面，明年两会召开时间确定，定于2025年3月5日。此项决定虽然未直接影响市场走势，但为未来政策的预期提供了时间节点，也间接影响了市场情绪。
经济数据上，11月当月工企利润降幅收窄，营业收入由降转增。最新数据显示，11月工企业的利润增速录得-7.3%，尽管面临去年高基数的挑战，降幅已收窄了2.7个百分点。但与去年同期相比，工企的两年年均利润增速实现了由负转正的转变，环比增速也创下疫情以来的新高，显示出企业利润改善的明显迹象。
重点聚焦：
1、融资资金成A股主力增量资金
正值年底资金面上有一定变化，受政策推动和信贷宽松的影响，融资资金自11月以来持续放量，成为A股主力增量资金之一。
当前市场流动性仍然充足，资金活跃度未有明显下降。在市场回暖的背景下，被动偏股型基金的发行量大幅回升，同时，主动偏股型基金和私募资金的管理规模也有所回暖，表明投资者的信心逐步恢复。外资由于政策空档期和企业盈利预期不确定性，其活跃度有所回落。而中长线资金，如险资和银行理财，受政策影响，仍有望维持净流入。产业资本的增减持表现则需根据市场修复的持续性来判断。
2、市场短期或维持震荡
本周市场普遍关注政策实施的进展，路透社甚至报道国内明年将发行历来规模最大的3万亿元特别国债，引发市场积极关注，但政策的落地速度还需按照法定程序进行。随着年底各类会议落地、各部委开新闻发布会，市场的重点将转向政策落地的速度和影响，但预计在明年3月份之前，市场或仍难以围绕基本面展开持续大趋势行情。
尽管短期内市场风险较小，但由于缺乏强有力的基本面驱动，预计市场或将维持震荡整理的格局。
资金面方面，可能的降准及年底冲业绩的资金需求或将促使行业轮动和主题炒作的局面继续存在。特别是科技周期和产业主题的相关进展，可能将是未来市场的关注焦点。随着政策逐步落实，投资者可关注相关政策对产业板块的深远影响，特别是在高风险偏好的资金流动下，市场可能会出现一些反复波动。
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