长城基金投资札记：AI浪潮奔涌，A股展开“春季攻势”_

“燃爆”全球科技圈的DeepSeek余温不减，与此同时，春节至两会期间市场或逐步酝酿新一轮政策预期。往后展望，市场将会如何演绎？哪些细分领域机会值得关注？

一起来看看长城基金权益基金经理们的观点吧~

杨建华：

关注AI产业链新变化

展望2月，春节的扰动将逐步平息，预计资本市场将继续围绕国内政策预期、美国对外政策、科技创新信息等关键因素进行交易。

DeepSeek带来AI产业链的新变化（含AI应用的加速落地）、智能驾驶、低空经济、机器人产业化临近等有望成为市场主题投资的主线。月末还需关注两会政策的催化。

廖瀚博：

AI应用或催生更多需求

当前国内经济运行平稳，短期内需要关注的是，特朗普上台后全球贸易政策的变化，以及中国相应的政策。鉴于出口依然是中国经济的重要增长点，出口增速的变化将直接影响国内宏观政策，需要持续关注。

投资上，将主要关注需求有增长的领域。DeepSeek开源大模型，推动AI进入平权时代，通用人工智能将应用于更多的场景，催生更多的需求。目前比较明确的场景包括人型机器人、无人驾驶以及其他端侧产品，我们将在这些领域持续挖掘新的投资机会。

谭小兵：

关注边际变化领域

展望2月，两会之前是政策与业绩真空期，美国也处于等待谈判的消停期，属于各类主题的“甜蜜期”。因此我们认为存在做多机会，将积极关注有边际变化的领域和个股。

余欢：

关注政策重点支持等领域

往后展望，可重点关注以下方向：1）2025年政策重点发力支持的板块，包括机器人、家电、消费电子、汽车等；2）行业竞争格局改善、企业进入利润释放期、估值偏低有望重估的港股科技互联网和消费板块；3）处于高速发展阶段的新消费领域，包括食品、商贸零售、轻工等相关子板块；4）出口方向高景气成长且受关税扰动较小的板块；5）受国内AI驱动有望呈现高速成长的板块。

龙宇飞：

科技打开医药发展新空间

随着科技浪潮的兴起，医药行业中具备科技含量的领域值得关注。可积极关注两大细分方向：一是与AI技术相结合的医药细分领域；二是创新药领域。这两个领域的股价目前处于相对低位，许多相关公司股价处于近年来的低点，因此在市场环境向好时，其股价更具上涨弹性，有望产生较好的投资收益。

翁煜平：

期待军工估值切换行情

军工行业订单大概率在二季度开始才会有明显改善，因此预计一季度业绩仍存在压力。如果二季度开始订单能有明显改善，叠加下个五年规划落地带来的增量订单，预计军工板块将迎来一波估值切换带动的持续性较强的行情。在此之前，板块行情主要由情绪驱动，机器人和AI的情绪外溢可能会给板块带来一定催化。

陈子扬：

底部周期龙头或仍有机会

回归到周期板块，微观数据有好有坏，暂时看不出明显的方向。市场对过剩产能治理还是会反复预期，关税政策目前为止比预期要好，近期不少周期细分行业也出现涨价情况，这是一个积极的信号，因此底部的周期龙头或仍有机会。

张坚：

AI应用产业链有望反复演绎

DeepSeek的出现有望加速AI应用落地，预计后续相关产业链仍会反复演绎，市场风险偏好将维持高位。同时，DeepSeek也让外资看到中美之间的科技差距没有那么大，将有望带动全球资产估值洼地的中国资产迎来一波修复行情，包括医药、消费、科技、制造等。短期内，价值股面临资金流出并涌向高风险偏好成长资产的压力，但拉长时间来看，由于其估值低、确定性高，仍然具备较好的配置价值。

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