长城基金 | A股未来一段时间很可能以持续震荡反弹为主要格局

长城基金 | A股未来一段时间很可能以持续震荡反弹为主要格局
2019年09月17日 10:45 长城基金

全球股市回顾

上周指数上涨,日均成交量环比增加。上证综指上涨1.05%,深圳成指上涨0.98%,创业板指上涨1.08%。两市总成交量2.59万亿元,日均成交量环比上升3.16%。外围股市方面,道琼斯指数上涨1.58%;纳斯达克指数上涨0.91%;富时100指数上涨1.17%;日经指数上涨3.72%;发展中国家市场,孟买SENSEX指数上涨1.09%;雅加达指数上涨0.41%;巴西指数上涨0.55%;自由经济体市场,新加坡海峡指数上涨2.13%;恒生指数上涨2.48%。

A 股 热 点 板 块

上周板块涨跌各异,其中涨幅居前的板块为传媒、轻工制造和基础化工,分别上涨3.30%、3.00%和2.72%;跌幅居前的板块为食品饮料、农林牧渔和国防军工,分别下跌2.52%、1.51%和0.78%。

宏 观 分 析

近期A股持续反弹,交易金额也持续增加,量价配合也比较好。上周末又传来一些重大利好,一是欧洲货币宽松超出市场预期,除了降息,又开始新一轮量化宽松;二是中美对抗出现了明显的维和迹象。本周中国公布8月份经济数据,市场预期比7月份改善。美国本周可能再次降息。再加上美国股市近期连续反弹又接近前期历史高点,外资还在持续流入A股,国内新中国70周年大庆,国内也有降息预期,流动性环境对债券的估值和股票的估值依然有利,我们预计A股未来一段时间很可能以持续震荡反弹为主要格局,建议投资者继续重点关注与5G、半导体和自主可控相关的科技龙头及医药、食品饮料和家电等大消费龙头。另外,周末沙特石油设施遇袭,给油价未来走势带来了一些不确定性,加上金融、龙头地产股、基建相关的龙头股以及煤炭、建材、电力与公用事业、钢铁和石油石化等大盘股估值都在低位,四季度很可能有补涨行情,建议大家逢低关注。

债 券 市 场

上周债市震荡,国债利率平均上行4bp,AAA级、AA级企业债、城投债利率分别下行1、0、2bp,转债上涨0.27%。

资金面宽松

上周央行逆回购投放2300亿元,逆回购到期400亿,无MLF投放,MLF到期1765亿元,公开市场净投放135亿元。R001均值下行3bp至2.54%,R007均值上行3bp至2.76%。DR001均值下行4bp至2.49%,DR007均值上行2bp至2.64%。

利率债收益率分化

上周利率债收益率曲线呈现短下长上的格局。其中1年期国债利率收于2.60%,较前一周下行1bp;10年期国债利率收于3.09%,较前一周上行7bp。1年期国开债利率收于2.73%,较前一周下行5bp;10年期国开债利率收于3.54%,较前一周上行9bp。

信用债利率下降

上周信用债利率小幅下降,AAA级企业债收益率平均下行1bp,AA级企业债收益率与前一周基本持平,城投债收益率平均下行2bp。

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