长城基金旗下产品一季报已经新鲜出炉，面对剧烈波动的一季度行情，基金经理是如何应对的？对于后市，又看好哪些投资主线？长长挑选出了几只有代表性的权益类产品给大家划一下重点。本期是长城基金基金管理部基金经理谭小兵管理的长城医疗保健混合基金（000339），一起来看看谭小兵说了啥~
谭小兵
长城基金基金管理部基金经理
Q1
突如其来的疫情对市场形成了冲击，您如何看待当前的行情？
谭小兵：一季度，新冠肺炎疫情打破了原有市场格局，疫情导致之前可预期的外围因素仍不清晰，持续出现诸多新的博弈成分，比如说经济衰退、油价、中美关系等。不过对内做多的关键因素如流动性宽松及政策刺激计划尚在，因此我们依然认为从大周期分析来看，2440点位对应的底部大概率为这波的市场底，故我们可以适当乐观，积极寻找个股机会。
Q2
能否介绍下一季度长城医疗保健的操作思路？
谭小兵：一季度，长城医疗保健延续了四季度的操作思路，将主要持仓集中于高景气度的细分行业，如创新药、CXO、疫苗、医疗器械等，避开了政策风险区域。除此之外，还参与了部分底部区域、今年经营有望改善的公司。
Q3
长城医疗保健长期业绩表现优秀，请介绍一下这只基金的投资策略是？
谭小兵：长城医疗保健重点投资于医疗保健行业的上市公司，在控制风险的前提下，采用积极主动的投资策略，力求实现超越业绩比较基准的表现。具体来说，就是采用“自上而下”和“自下而上”相结合的方法进行大类资产配置。
自上而下地综合分析宏观经济、政策环境、流动性指标等因素，在此基础上综合考虑决定股票市场、债券市场走向的关键因素，如对股票市场影响较大的市场流动性水平和市场波动水平等；对债券市场走势具有重大影响的未来利率变动趋势和债券的需求等。自下而上地根据可投资股票的基本面和构成情况，对自上而下大类资产配置进行进一步修正。在深入分析的基础上，该基金将参考基金流动性要求，以使基金资产的风险和收益在股票、债券及短期金融工具中实现最佳匹配。
医疗保健行业包括化学制药行业、中药行业、生物制品行业、医药商业行业、医疗器械行业和医疗服务行业等子行业。该基金根据不同子行业的商业模式、运行特点、行业竞争环境等因素进行差异化分析，精选不同子行业的优秀企业进行股票投资组合构建。
