中国拥有的美国国债是怎样形成的?

中国拥有的美国国债是怎样形成的?
2020年09月23日 23:50 不执著财经

目前中国的外汇储备总量是3.1万美元左右,而持有美国国债大约是1.1万亿美元,而美债发行规模现在已经有23万亿美元,中国持有美国国债占美债总量并不高。而美国国债总量70%的持有者是美国金融机构、美联储、美国普通百姓。之前,中国一直是美国国债的最大持有者,从去年开始日本超越中国,成为美国国债的最大的持有人。

我国外汇储备的来源主要有两个方面:

一个是贸易顺差,我国加入世贸组织后,与世界各国交易频繁,中国输出大量廉价商品,换回了大量花花绿绿的美钞后,却发现无法再购买回欧美国家的等值的商品,因为发达国家对我国在高端科技和产品方面是有禁售令的,无奈之下,我们只好向他们购买一些农产品和奢侈品等,这样才稍微平抑一下过大的贸易顺差,而剩下没有花完的钱,只能去购买美国国债。

另一个是,中国逐步对外开放后,大量外资到中国来投资办企业、开工厂、做生意,还有一些国外金融机构到中国来投资股市、期货等品种,大量资金涌入中国后,我国央行就要将外资兑换成等额的人民币。这意味着,银行是付出的人民币,收到的大量外汇,这个换来的外汇就变成了我们的外储。

中国手里拥有大量的外汇储备有两大好处:

一个是能够抵御外来金融冲击,稳定国内金融市场。比如,人民币汇率突然大幅贬值,我们就可以通过抛售手中大量外汇储备,来阻止人民币汇率的下跌。

二是,中国有这么多外汇储备,可以应对不时之需。比如,国内发生猪瘟,猪肉价格上涨,中国可以动用外汇储备去进猪肉,还有中国如果缺少大豆玉米,就可以从生产国直接购买,所以持有一定量外汇是有好处的。

那么,中国在大量外储中有巨额的美国国债呢?美国国债有以下几个优点:

其一,美国是世界唯一的超级大国,GDP排名世界第一,美国国债的信誉度肯定要比其他国家要好。迄今为止,美国还没有债务违约的历史。而且,美国官员也一再重申,美国很重视自己的信用,绝不可能发生债务违约的问题。

其二,美国国债的盘子大,流动性好,很多国家和机构都持有国债。像近年来,中国、俄罗斯、委内瑞拉等国都全面抛售美国国债,但是你抛售美债,下面却有人接盘,所以,投资者一点不用担心抛不掉美债的,如果你坚持拿着美国国债不抛售,到债务到期日后,美国政府还要将所欠债务还本付息的。

其三,美国国债的收益率是较高的,相对于欧债、日债而言,具有较高的投资价值。可能有人会建议投资黄金白银等贵金属,要比美债获得更高的回报率。但是,投资国际黄金是有较大波动的,而且是没有收益率的,还要找地方放置这批黄金。显然,投资美国国债是无风险收益,是稳定的、可靠的。

当然,有人会问,美国如果再赖账怎么办?我们认为这种情况不会发生:

一个是,美国在未来很长时间内,要想继续做世界警察和维护美元的霸权地位,如果选择违约,现有的国际金融秩序会被破坏,美元的霸主地位也会受到动摇。更何况,美国拥有高附加值科学技术,还没走到一定要赖账的程度。不过,美国必须控制国债规模,否则债务规模会越滚越大。

另一个是,美国对外国政府的债务约占国债的30%,算下来也不过是6万多亿美元。而美国国债由美联储、金融机构、美国民众却占到70%。如果美国要赖账,或者通过美元贬值来稀释债务的话,他们连自己国家的金融机构和老百姓的债权都要稀释掉了,这种损人不利已的事情是没有人愿意去干的。美元资产的确出现过低谷时期,但是只要你等它反弹至高位再抛售美债,也不可能有什么大的损失。

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