梁云超没有找到新大陆：汤臣倍健重砸10亿做广告全年业绩还是没达标，自称“不可接受”却没动作
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2020年初，汤臣倍健在交出上市后首份亏损业绩后，董事长梁允超首次公开向投资者们发表了一封以《拿着旧地图永远找不到新大陆》为题的信。三年过去，梁云超并没有找到新大陆。
近日，这家国内膳食营养补充剂第一股披露的2022年年报。除了营业收入增速罕见的放缓至个位数外，公司归属于上市公司股东的净利润不增反降，较上年少了3.68亿元。汤臣倍健上一次净利润大幅下滑还是2019年，这一年，公司亏损了3.56亿元。
所以，业绩报告出来后，梁允超自己在给到投资者的公开信中说，这样的情况与年初预算存在明显偏差。且“这样的结果显然是不可接受的”。
不管他能不能接受，投资者们显然是无法接受的。3月20日，也就是财报发布后的首个交易日，汤臣倍健开盘后直线跳水，全天最大跌幅超11%。
增收不增利，四季度还亏损
汤臣倍健的代言人阵容很是豪华，其中不乏滑雪冠军谷爱凌、乒乓球冠军马龙、游泳冠军汪顺。不过，再强的代言人也给不了强心针。
财报显示，2022 年，汤臣倍健销售收入78.61亿，同比增长5.79%，归母净利润13.86亿，同比下降20.99%，经营活动产生的现金流量净额同比下降24.19%至13.78亿元。分季度来看，去年第四季度，汤臣倍健亏损了9604.98万元。此外，在归母净利润下滑的影响下，汤臣倍健2022年拟分红总额是近五年新低。
就主营业务收入来看，境内业务方面：①主品牌“汤臣倍健”实现收入 44.45 亿元，与去年基本持平；关节护理品牌“健力多”实现收入 12.10 亿元，同比下降 14.09%；“Life-Space”国内产品实现收入 3.03 亿元，同比增长 64.42%。②分渠道来看，线下渠道收入约占境内收入的 61.14%，同比下降 3.71%；线上渠道收入同比增长 13.00%。（2）境外业务方面：LSG 实现营业收入 8.03 亿元，同比增长 21.87%。
整体来看，几个大单品中，除早前收购的海外品牌“Life-Space”外，其余都有些增长乏力。没想到，2019年带给汤臣倍健巨额商誉减值的Life-Space已经成为营收增长的担当。
从渠道方面的表现来看，汤臣倍健也远远没有完成渠道改革。事实上，早在2021年，汤臣倍健曾启动线下销售改革，以及推出了线上线下一体化战略。
根据汤臣倍健自己提供的数据，2022 年中国维生素与膳食补充剂渠道结构中，线上渠道预计占比 46%，直销渠道26%，药店20%，现代商超2%，其他渠道7%。但来看看汤臣倍健自己，在境内业务方面，其线上渠道的收入占比并没有达到行业整体水平。
从产品来看，汤臣倍健产品主要分为片剂、粉剂、胶囊、其他等4大类，过去一年片剂和粉剂收入同比分别下降了3.14%和15.33%，胶囊和其他分别增长20.45%和20.63%。
从销量来看，汤臣倍健主力产品都出现了大幅下降，其中片剂、粉剂2022年分别销售50.68亿片和414.77千克，销售量同比分别下降了12.55% 和35.90%，胶囊销售量也下降了8.85%，全年卖了24.59亿粒。
研发费用不及销售费用零头
作为一家卖保健品的公司，汤臣倍健一直希望给到外界的形象是科技型企业。在这次的致股东信中，梁允超也表示，强科技是老龄化趋势下 VDS 的致胜关键。
要强科技势必要强研发，汤臣倍健的研发投入如何呢？数据显示，2019年至2022年，汤臣倍健研发费用分别只有1.26亿、1.40亿、1.50亿、1.58亿，研发费用率分别为2.40%、2.30%、2.02%、2.02%。
在营销上，汤臣倍健一直是很舍得的，明星代言人就是一大佐证。数据也能看出来，2022年，汤臣倍健销售费用达31.69亿元，占营收的比例达40%，同年的研发费用还比不上销售费用的零头。此外，和2021年相比，其销售费用同比增加27.87%，主要系平台费用、广告费及市场推广费增加所致。
据悉，2022年，汤臣倍健广告费合计9.96亿元，其中电视媒体广告2.87亿元，线上广告费3.39亿元，策划制作费及其他共3.70亿元。广告费同比增加27.93%，主要系冬奥及世界杯等赛事宣传，国家体育队合作，加大对Lifespace品牌和主品牌蛋白粉、钙和多种维生素等重点产品的资源投入等所致。
对于2022年公司销售费用率达到40.3%，汤臣倍健也在接受，表示主要由于：⑴公司收入未达年初既定目标，导致费用率提升；⑵线上直营收入增加以及站内推广成本上升。公司线上直营收入占公司营业收入的比例从2021年的17.2%提升至2022年的23.8%，兴趣电商平台的收入占比提升也导致费用率提升；⑶冬奥及世界杯等赛事宣传，国家体育队合作，加大对Life-space品牌和主品牌蛋白粉、钙和多种维生素等重点产品的资源投入。预计2023年公司销售费用率较2022年略微下降。
2022年3月，梁允超在名为《再用八年时间，打造强科技型企业》的致股东信里，明确的提出了“强科技”的想法，今年又再度提及。不过相比说，汤臣倍健或许更应该去做。保健品市场竞争激烈，品牌叫得响不如产品真的好。
