阿里巴巴撤回菜鸟IPO申请，背后原因竟是……|关注
原创聆海元创数智在线
强推资本市场无意义~~~
3月26日，阿里巴巴集团发布公告称，为进一步增强与旗下电商业务的协同效应，并继续支持菜鸟对其全球网络进行长期战略拓展，公司决定撤回菜鸟的上市申请。同时，阿里巴巴宣布启动要约收购，目标收购菜鸟少数股东的股权以及员工已归属的股权，涉及金额高达37.5亿美元。
据悉，阿里巴巴最初于2023年5月宣布了一项全面的资产重组计划，其中包括菜鸟的IPO。当时阿里巴巴认为单独上市更能体现菜鸟作为阿里巴巴重要业务的价值。但到目前情况已发生变化，综合考量，现在IPO无法凸显菜鸟——这样一家全球电商物流领先企业的内在价值。
阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信表示，“考虑到菜鸟对阿里巴巴的战略重要性，以及我们在构建全球物流网络方面看到的重大长期机遇，我们认为现在是阿里巴巴加大投入菜鸟的合适时机。”
撤回菜鸟IPO申请
根据阿里巴巴集团公告，其物流子公司菜鸟智慧物流网络有限公司（“菜鸟”）已撤回其在香港联交所的首次公开发行及上市申请。
同时，阿里巴巴集团计划向菜鸟的少数股东（包括员工）发出要约，以每股0.62美元的价格将其持有的所有菜鸟已发行股份向阿里巴巴集团出售，总对价最高可达37.5亿美元。
公告显示，菜鸟股东可以选择接受要约并将其股份出售给阿里巴巴集团以换取现金对价或者继续持有菜鸟股份。阿里巴巴集团拥有菜鸟约63.7%的完全稀释股份权益（包括菜鸟员工持股计划下的已归属股份权益）。
要约完成后，阿里巴巴集团计划调整菜鸟的部分业务，以更好地实现与淘天集团和阿里国际数字商业集团的战略协同，并支持菜鸟对其全球网络进行长期战略拓展。
当日晚间，菜鸟集团CEO万霖发出全员邮件，宣布将向菜鸟员工推出二次创业奖金激励计划。这是阿里巴巴集团公告要约收购菜鸟员工股权之后，菜鸟员工收到的又一项激励计划，体现了菜鸟对未来物流战略性建设的决心。
根据万霖全员邮件中公布的计划，菜鸟正式员工除了在2025年4月获得正常的年终奖外，在2025年8月还将额外获得一笔同等金额的奖金。这一计划将覆盖届时在岗、且有年终奖的所有菜鸟正式员工，采用月度或季度奖金非年终奖激励的员工也会有相应方案。
万霖在全员信中表示，今年是菜鸟二次创业路途上至关重要的一年，需要全体员工继续共同努力奋斗。
接下来，菜鸟将更加紧密协同淘天集团和阿里巴巴数字商业集团，提升服务体验。同时，菜鸟将坚定面向全球市场进行物流网络扩张，构建全球竞争力，成为服务世界各地客户的领先网络。阿里巴巴集团将为菜鸟全球扩张计划提供强有力的支持。
撤回申请的两大考量
同样在当晚，阿里巴巴还召开临时电话会议，就当天宣布撤回菜鸟赴港IPO申请，及要约收购菜鸟少数股东的股权和员工已归属的股权一事进行回应。
蔡崇信表示，撤回菜鸟IPO申请是基于战略考量和IPO程序阶段的考虑。
战略方面，菜鸟在阿里巴巴国内和国际电商业务中扮演着独特且有价值的角色。经过评估，阿里巴巴认为为了实现最具竞争力的消费者体验，必须深化菜鸟与集团电商业务之间的融合。此外，随着全球物流网络的扩展，菜鸟迎来了新的发展机遇。然而，IPO进程所带来的分心和压力可能阻碍这一目标的实现。因此，阿里巴巴集团决定让菜鸟管理层专注于电商业务和长期的全球拓展计划，而不是分心于IPO进程。
另一个考量是IPO进程本身。截至宣布撤回IPO申请之日，菜鸟向香港交易所提交的招股书中的财务资料已经过期。考虑到当前充满挑战的IPO市场环境以及菜鸟在阿里巴巴集团内的战略地位和未来规划，阿里巴巴认为在当前或可预见的将来进行IPO并不符合集团的发展策略。
蔡崇信还解释了向少数股东和员工回购菜鸟股份的考虑。他称，阿里巴巴将向菜鸟员工要约收购其归属的菜鸟股权，再加上额外的员工激励措施，将能保证员工稳定性。阿里巴巴的收购要约，还可以帮助少数股东解决他们面对的不确定性。另外，收购要约价格反映了菜鸟估值为103亿美元，与阿里巴巴和顾问公司所认为的公允价值一致。
在谈及阿里巴巴的整体重组计划时，蔡崇信强调了组织变革对业务竞争力的提升和资本市场交易对股东价值回报的优化。尽管当前市场环境不利于资本市场交易，但阿里巴巴在提升资本效率和股东回报方面仍取得了显著进展，包括退出非核心资产投资以及通过派发股息和股票回购提升股东价值。
在随后的问答环节，问题涉及了多个方面，包括国际电商业务的发展、菜鸟与阿里巴巴生态系统以外公司的合作、资本市场交易的剩余机会以及监管环境等。蔡崇信和阿里巴巴集团CFO徐宏就这些问题进行了详细解答。
其中，对于资本配置和资产出售的问题，蔡崇信表示，将积极管理其资产负债表和现金流生成能力，以支持菜鸟等业务的长期发展。最近出售哔哩哔哩和小鹏汽车等资产的决策是基于资本配置的考虑，而快递公司的持股则被视为战略性投资，目前没有出售的计划。阿里巴巴将定期向投资人汇报资本配置的进展和股票回购的情况。
与此同时，蔡崇信特别强调，此次撤回菜鸟上市申请完全是阿里巴巴集团的自主决策，与监管方面没有任何关联。另外，在监管环境方面，阿里巴巴将遵守世界各地的法规要求，并高度重视产品质量和合规性。在欧洲市场，阿里巴巴已经建立了完善的合规制度以保障合法合规的经营。对于国内市场的激烈竞争，菜鸟将继续狠抓运营效率以降低成本、提高效率，并通过与快递服务提供商的合作提供最低可能的价格来实现包裹的送递。
蔡崇信还透露，阿里正在为菜鸟制定长期投资计划，加快构建其全球物流网络。这些投资需要用更长远的目光去判断全球电商发展前景，需要更有耐心的资本支持，阿里巴巴将全力支持菜鸟去进行相关布局和投资。
至于菜鸟股份回购的时间表，蔡崇信表示，希望在六七月的时间之前完成。徐宏则进一步补充称，这些股份回购不会对集团财务带来任何重大影响。
