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青岛国资加持！华芢生物科技港股 IPO：无产品、无营收、无利润
华芢生物科技（青岛）股份有限公司，一家专注于伤口愈合多功能疗法的公司，再次向港交所递交IPO申请，此次由华泰国际和中信证券担任联席保荐人。
该公司首次尝试上市是在今年4月，但由于需要补充材料，如对人类遗传资源的管理、外资投资限制等合规性问题，其招股书在10月末失效，因此重新提交了申请。
青岛国资加持
估值 33 亿
无产品、无营收、无利润
华芢生物成立于2012年，主要研发基于PDGF的凝胶药物，目前有两款核心产品处于临床II期及IIb期试验阶段，分别用于治疗烧烫伤和糖尿病足溃疡。尽管公司在研发方面显示出潜力，但至今未能实现盈利。2023年其营收仅为47.2万元人民币，而亏损额达到1.05亿元，2024年前9个月更是没有实现任何营收，亏损额进一步扩大到1.64亿元。
公司目前的收入主要来源于与单一客户的项目相关的调研服务。由于华芢生物至今未实现产品商业化，其被称为“三无公司”：无产品、无营收、无利润。尽管面临挑战，华芢生物在2021年至2023年间已完成三轮融资，估值逐渐提升至33亿元人民币。青岛国资通过青岛高科投资华芢生物，成为其外部股东之一，显示出对公司未来的期待。
青岛国资的加入不仅为华芢生物带来资金支持，也可能为其带来更多的政府资源和市场信誉。A轮和B轮投资者对华芢生物寄予厚望，要求其在2026年底前完成IPO或以不低于30亿元的估值被收购，否则将启动股份回购计划。
港交所对“三无公司”的上市有先例，如盛禾生物成功上市，虽然其同样未实现商业化营收，但通过政府补助和奖励维持运营。这为华芢生物的上市之路提供了一定的参考和希望。然而，成功上市并非易事，华芢生物还需要克服包括财务透明度、产品研发进展、合规性等多方面的挑战。港交所的财务要求和创始人减持规定，也是上市过程中必须认真对待的关键因素。
