财联社报道，监管本期共通报2起案例，记者经与上交所出具的相关罚单核对后发现，2起案例或分别指向科创板IPO福特科与华理生物，且保荐机构均为民生证券。
有意思的的，现在民生证券已经被国联证券合并成为国联民生证券，4月1日，2024年年各大券商分仓佣金收入榜单出炉,国联民生证券以4.6亿元、市占率4.22%进入行业前五。
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民生证券近年来在投行业务中暴露出一系列合规性与执业质量问题，这些问题不仅体现在撤回的IPO项目中，也反映在监管处罚、业务下滑以及行业评价中。以下是对民生证券当前状况的简要分析与总结：
- 撤回项目暴露的“瑕疵”从中达新材、华兴股份和森峰科技这三个撤回项目来看，民生证券在尽职调查和信息披露方面存在明显不足。例如，中达新材的现金流与净利润不匹配、外销收入真实性存疑；华兴股份的“清仓式分红”与后续募资操作引发市场质疑；森峰科技则因研发投入不足和技术创新弱等问题被监管关注。这些问题表明民生证券在项目筛选、核查和督导环节未能严格把关，存在“带病闯关”的风险。
- 频收罚单揭示合规“顽疾”2024年民生证券收到10多张投行业务罚单，涉及华理生物、恒业微晶和福特科等项目，问题集中在收入确认核查不充分、研发费用核查不到位、内部控制缺失、信息披露不完整等方面。监管机构多次指出民生证券“未能勤勉尽责”，这反映出其投行业务在合规管理和风险控制上的系统性缺陷。
- 业绩与声誉双下滑民生证券投行业务表现持续低迷。2023年承销保荐收入15.99亿元，2024年骤降至2.74亿元，IPO项目储备也从往年高点大幅减少至仅9家。连续两年被中证协评为C类投行，进一步削弱了其市场声誉和业务竞争力。这种低评级不仅增加合规成本，还可能影响后续项目承揽和客户信任。
- 合并后国联民生证券的挑战民生证券与国联证券合并后，新主体面临双重压力：一是消化民生证券遗留项目的潜在风险，如法律纠纷和财务损失；二是避免业务收缩影响合并协同效应。业内人士指出，投行业务整合需平衡规模与质量，同时加强合规管理和风险控制。但民生证券的历史问题可能仍将对新主体的市场形象和业务拓展构成拖累。
- 行业视角与建议券商投行作为资本市场“看门人”，既要追求业务规模，也要确保项目质量。民生证券的案例表明，忽视合规与质量可能导致短期业绩下滑和长期声誉受损。
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