众所周知，今年A股可谓相当惨淡，连基金都亏损，而且平均亏损30%多！11月9日A股继续下跌，所有板块都是绿的。
按理说股市已经跌了这么多，估值应该很低了吧？
没错，A股的平均市盈率已经相当低了。邓元杰始终认为，考虑到过去二十多天国家的各种行为，股指已经跌无可跌了。下面肯定是进一步刺激经济，郭树清也说要加大银行对民企的贷款力度，央行甚至定了定量指标，要求银行把1/3或2/3（根据是国有还是民营银行而定）的新增贷款给民企。可以这么说，为了刺激经济，国家正在采取越来越猛的措施。我对A股的信心始终坚定不移！
我认为，即使钟镁关系仍有波折（必然），但是国内会推出一波又一波的猛烈措施，加上高达五万亿的质押盘决不能爆仓，因此我坚信股市应该是跌无可跌了，而且总体估值也比较低。比如上证，目前的平均市盈率是13.09。
深成指稍高，平均市盈率21。
从估值来看，基本上都处于历史底部区域。
但是，和港股相比还是有些高估。恒生指数的平均市盈率，只有10.9左右。
从市盈率走势来看，恒生指数也处于历史上的底部区域。
港股比A股便宜？没错。不信的话，我们可以看看那些在A股和港股（H股）都上市的股票情况，下表是截止到2018年11月9日的部分数据。
可以看出，同股同权的港股基本上都比A股便宜，打个六、七折很正常，甚至有些港股的股价只有A股的不到30%！请注意，上述比价中，尚未考虑 人民币和港币的汇率。
那么，为什么同股同权的港股（只有中国联通除外，原因后面说）会比Ａ股便宜，甚至便宜那么多呢？
有以下几点原因。
1、两地制度不同。2005年A股股改时，B股和H股股东没有送股；A股还有很多限售的流通股，没解禁的股东一大堆，而H股是全流通的。
2、两地利率不一样，也就是投资者的机会成本不同。香港几乎是零利率，而大陆的资金成本有些高，虽然现在北上南下都通了，但每日拆借的年化利率也有1～2%。
3、投资者不同。港股的投资者大部分都是国际机构，散户只占较小的一部分。而A股的散户还是非常多。大陆的机构投资者与散户投资者的比例与国外成熟市场正好相反，大陆是3:7，散户占大头；国外7:3，机构占大头。
4、股息分红税率不同，导致同股不同价值。比如香港的股息分红税率在20%左右，而内地的分红税率则为持有1个月以内20%、1个月到1年为10%、1年以上为5%。因此如果长期持有内地股票，可以少缴纳分红税，这让同样的A股，如果从分红角度开率，总体上应该比港股贵10%左右，或者港股应该比A股便宜10%左右。
5、打新效应导致内地股票价值更高。在目前的新股申购政策下，只有持有A股的一些股票才能申购新股，而新股上市则几乎不可能破发。因此机构和散户为了打新，就会持有相当数量的A股。基本上，如果持有一定的A股并留一些资金打新，每年至少几个点的无风险收益是肯定有的，运气好的话可能会超过20%。而在香港，这种效应则完全不存在。这也让A股比港股贵一些。
6、内地资金相对更充裕。也就是说，由于国家控制资金的流动，内地市场的资金抽逃问题比较小，而港股市场更看全球流动性松紧的脸色，更加注意美国的一举一动。
除了这些 ，还有一些别的原因，比如两地律法不同以及历史遗留问题等等，这就不多说了。
这里顺便解释一下“同股同权”，也就是同一公司的AH股，应该享受同样权利。在A、H上市的股票基本上都是同股同权的，但中国联通除外，因为港股中国联通是大陆联通出资一部分，经过多次借壳重组后在香港上市的，因此两个股票业绩不同，分红也不一样。
其他的A、H股，都是同股同权。
港币和人民币不同，它和美元是联系汇率，过去七年的走势如下。
请注意，上图是港币兑美元过去七年的走势，貌似幅度不小，但请仔细看左边的坐标，港币兑美元基本上在7.74～7.85之间变动，幅度很小，在2%以内。不像人民币兑美元，可以从8:1升值到6.4:1，然后又贬值到将近7:1。以后怎么样还不知道呢，呵呵。
综合来看，考虑到各种情况，一个公司的A股比H股贵15%以内，应该是合理的。但如果超过15%，说明A股太贵，或者说H股比较便宜。所以现在虽然A股处于底部区域，但是H股同样处于底部区域，而且比A股更便宜。
那么，一个合理的想法就是：如果要买股票，是不是可以到港股去买？
比如，中国中车，A股8.57元，港股7.08港币，考虑到汇率，大约相当于6.265元，比A股便宜26.9%。
又比如，中国石油，A股8.23元，港股6.09港币，考虑到汇率，大约相当于5.39元，比A股便宜34.5%。
所以，或许买港股是一个不错的选择？
但是我们知道，港股有很多老千股，中介也未必令人放心。这没关系，可以躲开不熟悉的股票。至于中介，平安证券旗下的丰收财富，应该值得信任吧。
港股和Ａ股还有以下不同。
1、T+0机制，不设涨跌停板。当然，这既可以放大收益，也可能放大亏损，所以关键看自己怎么做。
2、港股普遍重视派息和分红。
选择港股最重要的原因不是上面两条，而是它的低估值。当然另一方面，如果“风”来了，A股可能会更加疯狂。所以还要看个人怎么选择。但是，不把鸡蛋放在同一个篮中，也是投资时必须要考虑的一个重要因素。从这个角度出发，选择价值高地的港股市场，进而进行全球资产配置，是一个分散风险的重要选择。
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