光大保德信基金:超级干货!左侧交易和右侧交易的实战区别

光大保德信基金:超级干货!左侧交易和右侧交易的实战区别
2019年12月04日 15:02 电鳗快报

左侧交易VS右侧交易,到底哪个更好?这可能是有望跻身“投资者热门问题”TOP5的灵魂拷问。对于有着一定经验的投资者,可能还会更进一步想到:什么情况下适合做左侧交易,什么情况下适合采取右侧交易?今天,机智姐就带领大家一起来了解下左侧交易和右侧交易的实战区别。

左侧交易和右侧交易

先说左侧交易,也被称为逆向交易,就是在资产上涨趋势形成前买入,在下跌趋势形成前卖出,也就是散户们理想中的“抄底+逃顶”的“先知先觉”神操作。

右侧交易,则是顺势交易,在上涨趋势形成时买入,在下跌趋势形成后卖出。相比左侧交易,右侧交易有点像是“后知后觉”。

“别人恐惧时我贪婪,别人贪婪时我恐惧。”这是左侧交易的经典名言,而左侧交易的杰出代表就是股神巴菲特。总结巴菲特的投资经验,我们可以发现,股神左侧交易成功的同时,往往还伴随着长期投资。

根据巴菲特的投资经历,其持有股票的期限分为三个等级:最短的长期投资期限是5-10年,中等的长期投资期限是10-20年,最长的长期投资期限是20年以上。2002年至2008年期间,巴菲特在中石油上的低吸高抛正是完美诠释了左侧交易。

当然左侧交易也有失败的时候,比如另一位我们熟知的投资大师格雷厄姆,他在1929年股市泡沫破灭后抄底,到最后1933年的时候,他的账户上就仅剩37.5万美元了。这就要引出下面姐要说的右侧交易的优缺点了。

右侧交易即趋势投资的理论基础是相信上涨或下跌趋势会持续,经典理论有索罗斯的反身性理论和威廉·江恩的趋势理论。其中威廉·江恩最有代表性的话就是“不怕买高价,不怕卖低点,只要方向没有变,你的顺势而为就是对的。

所谓反身性,索罗斯使用的英文词是Reflexivity ,它表示参与者的思想和它们所参与的事态都不具有完全的独立性,二者之间不但相互作用,而且相互决定,不存在任何对称或对应。在人们活动的政治、经济、历史等领域中普遍地存在着这样一种反身性的关联。

举个威廉·江恩对百事可乐的操作案例。1947年8月,百事可乐股价从40美元跌到34.5美元,威廉·江恩认为,这个股票下降通道已经形成,于是他在32美元附近做空百事可乐。到了第二年,百事可乐的股价跌到了20美元,这就是成功的右侧交易。

应对重于预判

左侧交易和右侧交易,孰优孰劣?其实,没有完美的交易方法,硬币总是会有两面。

所以,要姐说,不论是左侧还是右侧,合适最重要,这里的“合适”有两个层面:第一层意思,你是用于长周期投资还是中短周期投资?长周期投资更适合左侧入场,就像股神的投资策略——左侧+长期。中短周期投资选择右侧交易,会相对更理性客观一些。第二层意思,交易方式是否合适你?因为左侧交易需要非常专业的投资预判能力,毕竟逆势而为是需要勇气和智慧的。

其实,在光大保德信基金第一天推出择时宝量化模型的时候,就有很多人问我们,择时宝就是左侧交易吗?事实上,择时宝的底层逻辑是个趋势模型,但它是在长期看好市场的前提下,运用趋势模型进行右侧交易。

光大保德信择时宝长期是左侧看好中国股市,中短期不再做左侧判断,而是通过各类因子捕捉市场中等级别行情的趋势,克服主观情绪偏差。

翻译下就是,因为长期看多,那么模型的底层思维就是躲过中等级别下跌即可保住长期牛市的果实,这时右侧趋势模型最是有效。

相信国运的人,都已经做了前途光明的左侧预判,而在曲折的道路上,你还需要右侧趋势投资来帮助你走的更稳一些。

最后,姐想说,“前途是光明的,道路是曲折的。”这句话同样适用于中国股市。

基金有风险 投资需谨慎

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