《电鳗财经》 周江/文
虽然在2019年，云南白药(000538.SZ)吸收合并工作完成，持续深耕药品、健康品、中药资源和医药商业等四大业务板块，丰富产品梯队，但仍难掩盖公司盈利下滑的颓势。
3月27日，云南白药发布2019年报，公司实现营业收入296.65亿元，较上年同期的270.17亿元净增26.48亿元，增幅9.80%;实现利润总额47.26亿元，较上年同期的36.97亿元净增10.29亿元，增幅27.85%;归属于上市公司股东的净利润41.84亿元，较上年同期的34.94亿元增长6.9亿元，增幅为19.75%。
但《电鳗财经》发现，2019年度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为22.89亿元，同比大幅下滑20.80%，盈利能力下降。
盈利能力下滑之际，云南白药遭遇股东减持。2019年度，全国社保基金四一四组合减持公司股份超157万股。而平安人寿在2019年至2020年3月9日，合计减持云南白药股份3558.23万股，占减持前持股数量比例高达36.49%。
非经常性损益撑起净利润
2019年，云南白药吸收合并控股股东事项实现整体上市，标志着公司为期四年的混合所有制改革工作落幕。公司成为产业收购、资源整合的医药产业唯一平台，从根本上解决潜在的同业竞争风险。
《电鳗财经》注意到，虽然拥有上述种种利好，但在2019年度，云南白药净利润实现增长，竟然主要依靠非经常性损益。
2019年度，云南白药非经常性损益合计18.94亿元。其中，计入当期损益的政府补助金额2.17亿元，其他符合非经常性损益定义的损益项目金额4.39亿元。同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益高达10.98亿元。
2019年，公司投资收益金额高达14.7亿元，相对于2018年的8.35亿元增幅高达76.05%。其中，2019年，公司处置长期股权投资产生的投资收益9.97亿元，交易性金融资产在持有期间的投资收益为4.25亿元。
股东减持
盈利能力下滑之际，云南白药也遭遇社保基金、平安人寿减持。
云南白药2018年年报显示，公司前10名无限售条件股东持股情况中，全国社保基金四一四组合持有公司692.29万股股份。2019年，全国社保基金四一四组合退出公司前10名无限售条件股东名单，当期公司第十大无限售股东为首域投资管理(英国)有限公司-首域环球伞子基金--首域中国增长基金，持股数量为535.29万股。
这也意味着，2019年度，全国社保基金四一四组合减持云南白药股份超157万股。
虽然全国社保基金一一二组合，持有公司无限售股数量，从2018年的679.74万股，增至2019年的726.24万股，增加了46.5万股。但全国社保基金四一四组合、全国社保基金一一二组合，2019年合计持有公司无限售股数量，仍少于2018年。
此外，减持云南白药股份数量最多的股东，为中国平安人寿保险股份有限公司-自有资金(简称“平安人寿”)。
2019年，平安人寿持有公司股份7406.71万股，相对于2018年的9750万股，减持了2343.29万股。
平安人寿上述减持行为，持续到2020年3月9日。2019年12月12日至2020年3月9日，平安人寿17次减持云南白药股份。至2020年3月9日，平安人寿持有公司股份降至6191.77万股股份。
从2019年至2020年3月9日，平安人寿合计减持云南白药股份3558.23万股，占减持前持股数量比例36.49%。
