《电鳗财经》电鳗号/文
光伏行业还在底部徘徊，爱旭股份把一笔不小的资本开支押在了技术路线上。10月21日晚，公司公告拟投资11.50亿元，将天津基地现有PERC电池产能升级改造为6GW ABC电池产能，项目计划2026年四季度启动，2027年三季度陆续投产。
同一天披露的三季报显示，公司第三季度归母净利润4456.66万元，同比、环比均实现扭亏，但前三季度累计仍亏损7.09亿元。这份“单季转正、累计仍亏”的成绩单，更像是在周期底部的一次阶段性修复。
从PERC到ABC 提升全球产品竞争力
爱旭股份是一家全球领先的新能源科技企业，聚焦光伏发电核心产品的研发和制造，为客户提供太阳能电池、ABC(AllBackContact)组件和场景化的整体解决方案。
公告显示，公司此次技改的对象，是天津基地现有的P型PERC电池产能。公司明确表示，PERC电池量产效率已接近瓶颈，市场需求减少、价格低迷，正面临快速淘汰风险。如果继续保留，这些资产不仅难以贡献利润，还可能带来减值压力。
因此，这次11.50亿元投资并不是简单扩产，而是把存量PERC产能转成更具竞争力的ABC产能。项目采用原有PERC厂房，尽量利旧改造旧设备，同时补充新工艺生产设备，并对动力辅助设施升级。
爱旭股份称此次技改项目的实施将使天津基地PERC电池产能全面升级为ABC电池产 能，增加公司ABC电池批量供货能力，有助于BC生态圈的快速发展，推动BC成为行业主流技术，提升全球BC产品竞争力和市场占有率。
扣非净利润尚未真正转正
财报方面，从三季报看，爱旭股份的修复趋势比较清晰。前三季度公司实现营业收入144.72亿元，同比增长24.79%;归母净利润亏损7.09亿元。第三季度营收52.89亿元，同比增长67.89%;归母净利润4456.66万元。
值得关注的是，三季度爱旭股份扣非净利润仍为-2458.10万元，前三季度非经常性损益约1.67亿元，其中政府补助1.63亿元。这意味着，公司账面扭亏仍部分依赖非经常性损益，主营业务的盈利稳定性还需要继续验证。
此外，前三季度爱旭股份财务费用达到7.34亿元，明显高于上年同期的0.89亿元。
ABC组件成为主引擎 海外高溢价是关键支撑
爱旭股份近年来的战略重心，已经从传统电池片供应商转向ABC高效组件厂商。相关公告显示，2026年上半年，公司ABC组件出货量9.39GW，较2025年下半年增长50%以上;ABC组件收入占比升至79%。
公司ABC组件的优势主要体现在效率和差异化场景适配上。其ABC组件量产转换效率处于行业领先位置，并在欧洲户用、分布式等高价值市场获得较高溢价。公司披露，ABC组件海外售价较常规TOPCon产品保持溢价，欧洲户用市场份额超过20%。截至2026年9月中旬，ABC组件在手订单约15GW，订单已排至2027年上半年。
业内人士指出，这种“卖得更贵、订单更满”的状态，是爱旭股份能够率先修复毛利率的重要原因。但同样要看到，海外高溢价并非永远稳固。欧洲需求、关税政策、汇率波动、竞争对手跟进BC路线，都可能影响未来溢价水平。
低效产能出清加速 价格修复仍需时间
目前，光伏行业当前仍处于供需再平衡阶段。过去几年，产业链价格大幅下行，企业普遍承压。2026年以来，政策端开始强化效率与能耗约束。三项光伏能耗、能效强制性国家标准将于2027年1月1日实施;工信部发布的《光伏制造行业规范条件(2026年本)》征求意见稿，也拟提高xBC电池和组件的效率门槛。
业内人士指出，低效产能退出后，高效ABC产品的稀缺性会增强，行业竞争有望从单纯价格战转向效率、可靠性和场景价值竞争。但行业出清不会一蹴而就。当前全产业链产能仍然充裕，价格能否持续回升，仍取决于落后产能退出速度、海外需求变化以及企业自身成本控制能力。
产能布局进入加速期 2027年是重要观察窗口
据悉，除了天津基地，爱旭股份还在推进多个基地的ABC产能建设。济南基地首期3GW组件产能已于2026年9月投产，配套电池产能正在爬坡;义乌PERC技改ABC项目预计四季度贡献产能;滁州TOPCon技改ABC项目也有望四季度投产。
这意味着，2026年仍是爱旭股份产能爬坡和折旧压力并存的阶段，真正的新增产能释放更多集中在2027年。天津6GW项目也计划在2027年三季度陆续投产。如果届时ABC组件溢价保持稳定，规模效应和工艺降本进一步体现，公司盈利弹性有望增强。
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