杨德龙: 两市出现明显调整 如何布局下一阶段投资机会?

杨德龙: 两市出现明显调整 如何布局下一阶段投资机会?
2020年05月23日 21:18 杨德龙说财经

5月22日两会正式开幕,李总理向大会作政府工作报告。首先对2019年和今年以来的工作进行了回顾,2019年我国经济整体运行平稳,国内生产总值达99.1万亿元,增长6.1%。经济结构和区域布局继续优化,社会消费品零售总额超40万亿,我国超过美国成为世界第一大消费市场。消费持续发挥主要拉动作用,先进制造业、现代服务业较快增长,经济转型继续推进。我国经济的发展新动能不断增强,科技创新取得了一批重大成果,新兴产业持续壮大,传统产业加快升级。在供给侧结构性改革方面继续深化,重要领域改革取得突破。2019年我国减税降费2.36万亿元,超过原定2万亿元的规模,其中制造业和小微企业受益最多。2019年我国三大攻坚战取得关键进展,农村贫困人口减少1109万,贫困发生率降至0.6%,脱贫攻坚取得决定性成果。民生进一步改善,2019年我国民居民人均可支配收入超3万元,其中基本养老、医疗低保的保障水平有所提高。今年受到新冠疫情冲击,一季度经济出现了6.8%的负增长,而一季度经济下降在预期之内,因为我们既定的策略即为牺牲短期的经济增长,通过严格防控来保障人民的基本生活和人民的生命健康。也正因如此我国能够在较短的时间内有效控制疫情,这对一个拥有14亿人口的发展中国家来说是非常不容易的。当前疫情得到了有效控制,各地的复工复产率逐步提升,经济逐步走向复苏,无论是消费还是工业生产,均呈现良好态势。

关于今年的发展主要目标和下一阶段工作总体部署,政府工作报告里一个重要的改变是没有提出明确的增长目标。因为全球疫情和经贸形势不确定性很大,我国发展面临一些难以预料的影响因素,这样做有利于引导各方面集中精力抓好“六稳六保”,“六保”是今年“六稳”工作的着力点,通过守住六保底线,稳住经济基本盘,以保促稳,稳中求进,就能为全面建成小康社会夯实基础。在财政政策方面,要求财政政策更加积极有为,今年赤字率将突破3%,拟安排在3.6%左右,财政赤字规模比去年增加1万亿元,同时发行1万亿抗疫特别国债,这是特殊时期的特殊举措,且上述2万亿全部转给地方建立特殊转移支付机制,通过支持民营企业、小微企业的发展来稳定经济增长,稳定就业。在货币政策方面,将会更加灵活适度,综合运用降准、降息、再贷款等手段,引导广义货币供应量和社会融资规模,增速明显高于去年。人民币汇率方面,保持在合理均衡水平上基本稳定,创新直达实体经济的货币政策工具,务必推动企业便利获得贷款,推动利率持续下行。将来也会在货币政策方面采取多种措施来应对疫情的冲击,提高经济增长。

今年保障就业和民生非常重要,疫情导致很多企业经营困难,出现了一些裁员缩编的情况,今年大学生就业及失业人员再就业的压力较大。只有经济尽快复苏,才能够有效提升经济增长速度,保证人民生活水平。在减税建设方面,今年将进一步加大减税降费力度,放水养鱼,今年继续执行下调增值税税率和企业养老保险费率的制度,新增减税降费约5000亿元,预计全年为企业新增减负超过2.5万亿元,对于企业度过难关有必要的支撑作用。海外疫情现在还在快速扩散阶段,对中国的出口形成了较大影响,在政府工作报告中强调要实施扩大内需战略,推动经济发展方式加快转变,推动消费回升,支持电商快递进农村,拓展农村消费。在投资方面扩大有效投资,今年拟安排地方政府专项债券达到3.75万亿元,比去年增加1.6万亿元。提高专项债券和运作项目资本金的比例,中央预算内投资安排6000亿元,加快5G应用建设,建设充电站、充电桩,推广新能源汽车,激发新消费需求,助力产业升级,推动新型城镇化,加快区域发展战略,继续推动西部大开发、东北全面振兴、中部地区崛起、东部率先发展等等。在脱贫攻坚方面,今年确保实现脱贫攻坚目标,促进农业丰收、农民增收。在对外开放方面,要进一步提高对外开放的水平,稳住外贸、外资、基本盘,面对外部环境变化要坚定不移的扩大对外开放,稳定产业链供应链,以开放促改革、促发展。

A股市场方面,今天市场出现了低开低走的走势,三大指数跌幅均超过1%,从盘面上来看,前期强势的白酒股出现下行,而半导体板块出现拉升,食品饮料板块则出现了分化,一部分股票继续表现,另一部分股票则出现了获利回吐。两市调整幅度较前期有所扩大,板块上稀土板块的表现较为强劲。与A股相比,港股市场在今天出现较大下跌,跌幅超过5.56%,且金融地产、消费科技、医药全线暴跌,下跌幅度远远超过A股。从消息面来看,美国参议院通过外国公司问责法案,可能导致一部分监管不符合要求的中概股退市,这引发在美国上市的中概股集体受挫,这对港股的走势造成了较大压力,当然也造就了更多的企业从中概股退市转到港股,或在港股二次发售,二次上市。

整体来看,现在A股和港股依然在震荡筑底的过程中,市场的赚钱效应较弱。而美股现已强势反弹,纳斯达克指数甚至收复了今年以来的失地,道指和标普500指数的走势相对较弱。A股和港股涨在底部震荡,但考虑到现在A股和港股估值都较低,都处于历史大底的位置,大幅下挫的可能性也不大,基本上是在底部震荡,维持盘整的格局。结构性的行情依然非常明显,在市场走弱时,建议大家重点配置的消费板块走势相对强劲,且自春节后到现在已经有了很好的超额收益,代表行业经济转型的科技股已经开始吸引一部分抄底资金入场。特别是符合国家五大新基建方向的科技股可能迎来相对好的机会。A股市场前段时间出现了一波白马股的行情,很多白马股股价创出历史新高,并屡创新高,这也引发了一部分获利盘获利回吐,同时LPR利率没有下降,而MLF操作也进行缩量,且没有进一步下调利率,市场比较担心货币政策最宽松的时期有结束的迹象,这也加重了市场的担忧。

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