4月15日，A股再度展现向上动能，同时大小市值板块明显分化，大市值品种表现亮眼。
具体来看，上证指数上涨1.26%，而沪深300上涨2.11%，中证A50上涨2.19%，表现明显优于大盘指数。我们认为，该表现或体现出在国务院印发全新“国九条”指导文件的大背景下，市场对大市值优质核心资产的青睐。（数据来源：Wind，截至2024.4.15）
4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，强调改善上市公司分红机制，强化资本市场的投资价值与财富管理属性。继2004 年、2014 年两次“国九条”出台，本次是时隔十年的第三次“国九条”出炉。而回溯来看，历次“国九条”出台后，都对后续市场表现起到了明显的积极作用。
新“国九条”——
改善上市公司分红机制，
强化资本市场的财富管理属性
新“国九条”从上市准入、上市公司监管、退市监管、从业机构监管、交易监管等9个方面展开，包含涉及的范围较广、措辞偏强硬。总体要求方面，提出必须全面加强监管、有效防范化解风险，稳为基调、严字当头。
从政策细则来看，新“国九条”下在四大方面具有重要的指导意义：
发行监管：提高主板、创业板、科创板的上市公司标准，严抓突击式分红；
上市公司持续监管：规范减持、采用ST警示等方式提高分红，增加上市公司的可投资性，A股整体分红比例有望提高；
退市监管：加大淘汰力度，促进A股的“新陈代谢”，退市公司数量或将上升；
交易监管：增加高频交易的交易成本。
以史为鉴：
历次“国九条”颁布，
促进资本市场高质量发展
回顾历史，2004年、2014年的“国九条”皆对后续市场表现起到了较大的提振作用。（如下图）
具体来看，2004年1月31日，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》颁布，《意见》将发展资本市场提升到一定的高度，并明确了扩大直接融资的任务目标。在此后两年，相关配套政策陆续落地，有效提升了直接融资占比，公募基金快速发展，再融资占股票募集资金的比重快速攀升，为2007年的普涨牛市奠定有力基础；
而在2014年5月9日，《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》发布，提出“进一步促进资本市场健康发展，健全多层次资本市场体系，对于加快完善现代市场体系、拓宽企业和居民投融资渠道、优化资源配置、促进经济转型升级具有重要意义”。在“新国九条”颁布后，随着政策内容逐步落实，北向资金、保险等增量资金加速入场，直接融资比重迅速增长，并购重组规模也逐步扩大。增量资金的加速流入再度为2015年的大牛市奠基了坚实的基础。
布局A股新趋势，
关注高分红绩优龙头
我们认为，本次“国九条”在上市公司的分红、回购、市值管理上做了较为严格的要求，在长期来看，有望上市公司整体提高分红比例，提升市场对A股绩优龙头公司所能带来的回报预期。随着年报披露期推进，自由现金流稳定、分红较为优渥、盈利能力较为出色的绩优行业龙头配置价值或开始显现。
投资者可以关注以中证A50为代表的龙头白马属性资产。中证A50指数选取中证三级行业自由流通市值第一的股票，保留市值最大的50只作为成分股。目前股息率为2.90，与沪深300接近，并精选各行业龙头，优中选优。相较于传统指数，中证A50更关注新产业、新技术，能更好地把握高质量发展趋势。（数据来源：Wind，截至 2024/2/29。）
风险提示:基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。了解基金详细情况，请务必认真阅读《基金合同》及《招募说明书》等法律文件。如需购买基金，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评、并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。本资料中提供的意见与评述仅供参考，并不构成对所述证券的任何操作建议或推荐，依据本资料相关信息进行投资或行事所造成的一切后果自负。材料中的观点具有时效性，仅供参考。以上提及的行业仅作举例，不构成任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
