证券时报记者 吴少龙
近期，深市大消费板块龙头企业经营动态持续释放积极信号。
从白酒企业利润环比修复、渠道库存去化，到家电巨头回购注销与分红加码，再到休闲食品企业渠道变革带动盈利跃升，龙头企业一边稳住基本盘、修复经营质量，一边用真金白银的回购增持和分红安排回报投资者。
利润修复与渠道企稳同步显现
A股调整期间，白酒龙头企业的经营韧性反而更清晰地显露出来。
泸州老窖三季报显示，前三季度实现营业收入146.68亿元，实现净利润56.71亿元；第三季度实现营收41.95亿元，环比增长达71%，净利润13.32亿元，是二季度的2.11倍。这背后，公司收入结构中高毛利产品回流加速。此外，泸州老窖前三季度经营现金流44.45亿元，而上半年仅20.82亿元。公司三季度单季经营现金流已超过了上半年总和，这也指向了泸州老窖渠道端的修复，意味着渠道打款意愿出现了方向性的企稳。
洋河股份2026年前三季度实现营业收入118.22亿元，归属于上市公司股东净利润18.31亿元。在白酒行业深度调整背景下，公司坚持长期主义，围绕营销转型分类施策、系统推进，实现“稳定价盘有成效、库存去化趋合理、强化协同增合力、促进动销见回暖、恢复信心干劲足”正向循环，为新一轮发展蓄势聚能。
新业务延伸打开增长空间
稳住基本盘的同时，龙头企业也在用结构升级寻找增量。
美的集团前三季度实现营业收入3673.65亿元，同比增长1.19%；归母净利润413.93亿元，同比增长9.27%，其中第三季度归母净利润同比增长25.93%。传统家电之外，楼宇科技业务收入309亿元，同比增长10%；机器人与自动化业务收入249亿元，同比增长10%。第三季度海外自有品牌业务收入同比增长超过20%。
格力电器持续推动核心制冷技术向工业及算力基础设施领域延伸。今年，格力中央空调中标中国联通2026年机房空调集中采购项目，中标金额超过2亿元。10月，公司自主研发的AIDC风冷磁悬浮机组实现批量下线，拟交付国内某智算中心。前三季度研发费用达49.66亿元，10月新增3项经鉴定达到“国际领先”水平的科技成果。
洽洽食品的渠道组合拳则打出了盈利修复的实效。前三季度累计实现营业收入53.62亿元，同比增长19.11%；归母净利润3.88亿元，同比增长130.97%；扣非净利润3.34亿元，同比增幅高达191.33%。公司将量贩零食连锁、会员店、即时零售明确为增长引擎，与盒马等会员店渠道通过定制产品实现高增长。海外市场以东南亚为核心，正从“以葵花籽为主”转向多品类协同扩品。
增持、回购、分红多线推进
近年来，五粮液持续推进增持回购与现金分红，积极回报投资者。2026年5月，公司披露增持计划，拟以30亿元至50亿元增持公司股份。截至11月6日，累计增持金额30.14亿元，增持计划已在实施期限内完成；公司回购方案经2026年5月18日股东会审议通过，回购资金总额80亿元至100亿元，期限12个月。截至10月31日，累计回购金额18亿元（不含交易费用）；五粮液2025年度现金分红200亿元，据悉公司将按照已披露的《2024—2026年股东回报规划》中每年度现金分红比例不低于70%且不低于200亿元的承诺，落实2026年度利润分配。
在经营业务稳步发展的同时，美的集团持续推进股份回购。截至10月31日，公司累计回购A股约1.45亿股，支付金额117.57亿元，本轮回购股份拟全部用于注销并减少注册资本。现金分红方面，美的集团2026年中期利润分配方案已获股东会审议通过，拟每10股派发现金红利5元。
面对行业需求及成本压力，格力电器持续推进技术创新，并通过回购分红等举措积极回报投资者。最新公告显示，截至10月31日，格力电器累计回购股份6408.46万股，支付金额24.04亿元。本轮回购计划金额为50亿元至100亿元，其中不低于70%的回购股份拟用于注销并减少注册资本。与此同时，格力电器拟实施2026年中期分红，每10股派发现金红利10元，预计派现55.53亿元。此外，持股5%以上股东京海互联网科技发展有限公司计划在六个月内增持公司股份，拟增持金额为6亿元至12亿元。
