渣男军工升温了!一百周年的脚步越来越近,还有大涨空间?

渣男军工升温了!一百周年的脚步越来越近,还有大涨空间?
2021年06月23日 15:48 私募排排网

A股处于震荡整理状态,指数整体的波动不大,但板块间的分化表现十分显著,资金出现高低切换的表现。前段时间反弹得较多的机构抱团方向:白酒、医药、锂电三大板块回调,军工、半导体等方向出现反弹,特别是军工板块,升温明显。

建党一百周年在即,市场资金再次活跃于军工。5月以来,军工行业反弹将近20%,本周一国防军工板块更是出现大幅上涨。国防军工指数(中信)最高达9141.34点,为2021年3月5日以来的最高值,收于9140.37点,收盘涨幅达4.06%。晨曦航空、爱乐达、新余国科、航发科技等多只股票均实现大幅上涨。

建党一百周年的脚步越来越近,军工的机会存在吗?

A股军工板块一直是高波动的存在

军工企业的投资难度并不低,有几个方面的原因,比较核心的原因就包括,军工企业容易受到外部事件的驱动(很大程度受限于国防投入的预期),具有较强的主题投资特色,因此中短期内往往出现波动比较剧烈的情况。虽然中长期的确被看好,但高波动的特征也让投资者的投资难度加大,投资者往往难把握好投资的节奏。

图片说明:国泰中证军工ETF成立以来回报不及沪深300(2016.7-2021.6)

国泰中证军工ETF是一只紧密跟踪中证军工指数的被动型行业指数基金,从其K线的走势,我们可以看出这只ETF波动较为剧烈。私募排排网统计发现,在过去一年的时间,该ETF出现了两次大级别的调整

2020年8月14日—2020年10月30日期间,该ETF跌幅达16.97%。当时的军工行业的上涨有两个逻辑,一是中美关系前景悲观预期,二是中国北斗系统完善和军工集团整合等事件的发酵。此后,从主机厂的异军突起扩散到零部件厂等全面开花,当10月底军工估值已经修复至历史中位数,该板块呈现冲高回落,在连续两个月的时间迅速调整。

今年也见军工行业的大幅调整。2021年1月15日-2021年5月21日,在长达四个月的时间,军工板块持续调整,国泰中证军工ETF下跌25.11%。美国自新总统上台后中美关系相对缓和,由于国内外军事事件驱动不明显,相关军工个股也是进入一个题材真空期。

图片说明:2020年8月,2021年1月,军工开启两次大级别的调整

建党一百周年脚步渐近,军工的机会存在吗?

5月以来,军工行业反弹将近20%,建党一百周年的脚步越来越近,军工的机会存在吗? 对此,精至资产、粤资基金认为,该板块景气度中长期的上行趋势不容置疑,但从历史表现看,该板块波动剧烈,投资难度较大,业绩的可持续性是板块高确定性的基础。鸿道投资认为,未来将适当放宽对组合波动率的容忍度,军工目前是最好的加仓方向之一。具体的分析如下。

精至资产基金经理鹿鹏认为,军工板块比较难研究,因为军品很多业务数据不透明,比在投资的时候需要一定的专业性。投资者通常只能根据预收款、存货等数据间接跟踪,或者上游景气度来辅助判断。

目前综合各方的调研信息看,十四五期间部分航空军品的需求有望大幅增长,主要包括国产大飞机产业链,军用飞机产业链、军用航空发动机产业链以及导弹产业链等,部分上市公司未来几年有望进入业绩的上升通道。

这个板块可简单划分为两大块:主机厂和上游配件及原材料厂家。其中主机厂是各自产业链的核心,他们的行业地位较高,往往在某个领域是独家垄断,只要相关需求增加,他们的业绩确定性最高,上游零部件及原材料业绩兑现更早,业绩弹性更大。有一些优秀厂家的业绩高增长已经在前几个季度有所体现。如果在后面的季报中有越来越多的相关上市公司业绩高增长,板块的确定性会越来越强。

鸿道投资认为,2021年,A股市场的主线是结构转换与再平衡。随着时间的推移,“机构抱团股”(大盘成长股)从分母、分子两端的投资性价比都趋于下降。市场结构转换与再平衡的方向之一就包括消费医药互联网巨头转向高端升级的制造业

军工产业链中游的景气度到了爆发期,未来仍将其与新能源车中上游板块等高景气度板块列入加仓对象。未来将适当放宽对组合波动率的容忍度,等待机会,逆向加仓。

粤资基金投研部研究员任涛指出,去年军工行业急速上涨,致今年年初军工板块兑现压力较大,不过随着估值的调整和业绩的确认,以及6月3日《国务院关于深化“证照分离”改革进一步激发市场主体发展活力的通知》,简化多项军工事项审批流程,激发了行业积极性,重新获得了市场的关注。

短期看七月是建党百年,军工板块关注度较高,超配风险偏好加强。中长期看中美关系的不确定性,是未来一段时间军工行业高增长的持续性动力,目前军工行业景气度仍在提升,不过应谨防7月1日党庆前后上涨过快的兑现压力

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