创业板创逾6年新高迎全面降准!万亿资产流向哪儿?

创业板创逾6年新高迎全面降准!万亿资产流向哪儿?
2021年07月12日 15:52 私募排排网

周五收盘后,来自“央妈”的一则降准公告让市场炸开了锅。截至发稿,今日(周一)上证指数高开0.6%,创业板指最高涨超4%,目前点位已创近6年新高。北向资金实际净买入超20亿元。通信、消费者服务、有色金属、新能源、汽车等板块沸腾!

“为支持实体经济发展,促进综合融资成本稳中有降,”中国人民银行发布公告,决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。据测算,本次降准释放长期资金约1万亿元。2021 年 7 月 7 日,国务院常务会议提出“适时运用降准”,创造了史上最快降准执行速度。

图片说明:PPI生产资料近五年环比数据

瞄了一眼国家统计局数据,6月PPI的价格上涨的趋势出现了轻微的回落,和5月2.1%的环比增长速度相比,6月环比仅上涨0.5%,但仍然处于高位,从通胀压力并没有减小。PPI——生产价格指数,是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数,是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标,也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。自2020年6月开启起来,PPI价格持续增长,这对于尚处于疫情修复过程中的中小企业来说,并不是什么好事。按道理来说,央行此时应该收紧货币,减缓通胀压力才对,为什么仍然选择放水呢?

经济恢复的速度并没有那么乐观。5月的社融数据表现一般,出口方面的PMI数据在6月也现小幅回落。随着全球疫情的逐步缓解,我国强劲的复苏优势带来的出口需求也可能会回落到常规水平。通胀和经济下行的矛盾之中,央行偏向了后者。

万亿资产将流向哪儿?

对于央行全面降准对A股的影响,私募排排网采访了优美利投资总经理贺金龙、 建泓时代投资总监赵媛媛、奶酪基金董事长庄宏东、鸿风资产投资总监黄易,受访私募表示,从政策消息面上,全面降准利好股市,他们看好降准继续提振市场中小盘股的风险偏好。

优美利投资总经理贺金龙:政策消息面上是利好股市

近期,国务院常务会议提出适时运用降准的货币政策,而自提出后,债券市场五年期期货合约和十年期期货合约双双大涨,有一定程度的技术性突破。而上周五,人行决定降准,主要也是由于我国国内经济在上半年的宏观经济情况决定,上半年大宗商品持续走高,传导到制造业的生产经营成本上升。为了支持中小微企业、个体工商户降低融资成本和改善经营状况,缓解其生存和发展面临的较大压力,降准也是为市场提供流动性。

这种政策环境下,降准政策会更中长期地支持经济慢牛,从而传导到股市二级市场,减少大盘的波动,而让那些业绩增长快速的成长型企业,靠利润更能走出结构性慢牛。当然,下半年4万亿的MLF到期,降准在某种程度上也可以置换到MLF到期。自此消息发布后,富时中国A50指数一度涨1%,总体来说这样的政策消息面上是利好股市的,也有很多专家学者也推测这次的货币政策属“结构性货币政策”,带有定向性质。

建泓时代投资总监赵媛媛:降准中小盘成长股更为有利

本次全面降准释放资金一万亿,远超本月MLF到期量,释放出显著的宽松信号。这也是在最近PMI走弱,下游企业在原料涨价利润被严重侵蚀状况下减轻其财务成本压力之举。由于降准力度略超预期,股市、债市都会得到一定提振。下半年利率下滑趋势也更为确定。充裕的资金和下滑的利率也会提升市场的整体偏好,对中小盘成长股更为有利。

奶酪基金董事长庄宏东:降准对市场的影响中性偏正面

一方面考虑到下半年将有4.15万亿高额MLF到期,央行通过降准释放流动性对冲,置换到期的MLF。另一方面,近期的经济数据显示,出口数据不是特别好,社零消费恢复乏力,国家通过降准维护经济稳定。此次降准在一周前已有预期,对于此次降准,我们认为对市场的影响中性偏正面,一方面维持稳中偏松的货币政策,给流动性带来正面影响,但也引发了市场对经济复苏强度不及预期的担忧。

鸿风资产投资总监黄易:降准有利于风险偏好高的科技板块估值提升

据分析,此次降准原因主要有:1、本次降准主要是针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响,用“降低融资成本”对冲“原料成本上升”,优化金融机构的资金结构,提升金融服务能力,更好支持实体经济;2、“稳增长压力较小的窗口期”临近尾声,出口边际转弱迹象已经出现,而内需恢复却显著不及预期,这导致需采取措施,促进内需恢复,应对潜在的经济下行风险。

此次降准彻底打消了市场对下半年国内货币收紧的担忧,但也表明了对下半年经济下行的担忧。降准的影响偏结构性,除有助于银行板块业绩提升,也有利于风险偏好高的科技板块估值提升。预计权益市场后续风格仍将围绕科技成长。

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