和老东家“分手”自立门户的量化私募都怎么样了?

和老东家“分手”自立门户的量化私募都怎么样了?
2021年10月14日 13:52 私募排排网

量化私募又出大新闻!10月12日,业内传出疑似百亿量化私募鸣石投资高级合伙人袁宇写的一段文字,他表示非常震惊自己被解除在公司的职位以及对策略组的管理,这已触发了“关键人条款”,公司恐将面临大量赎回。

当天17:45,鸣石投资发布官方声明,称暂停袁宇策略技术部负责人的职务,由公司股东、合伙人王晓晗负责策略技术部日常工作。为保障投资人利益,公司决定,自10月14日起暂停公司旗下产品申购,产品赎回不受影响。

核心人物闹分家,甚至另立门户,在私募行业已经屡见不鲜,今年也有多位明星私募基金经理从百亿私募公司出走。那些与老东家“分手”的量化私募都怎么样了?在百亿量化私募中,还有哪些基金经理并不持有公司股份?

百亿量化私募传闻控制权纠纷,10月14日起暂停产品申购

10月13日,一则疑似量化私募股权纷争的截图在行业内流传看来,据知情人透露,该截图内容疑似出自鸣石投资高级合伙人袁宇。

截图内容显示:相信大家都已经知悉我与李总(注:鸣石投资法人李硕)之间在进行的关于公司控制权的纠纷。对此事给大家带来的困扰我深感抱歉。在过去的几天里,我以最大的诚意和耐心寻求此事的解决方法,旨在把对鸣石的伤害降到最低,毕竟它是我们所有同事安家立命的基础、事业的依托。

刚刚,我非常震惊地得知李总宣布了解除我在公司的职位以及我对策略组的管理,这直接打破了我们的默契——不损害鸣石的利益,因为这已经直接触发了“关键人条款”,接下来我们鸣石恐将面临大量赎回。对此事,我非常的失望和愤怒!

即便如此,此事主要责任仍然在我,毕竟这都是我之前管理过于简单粗暴的后果。之后,我将会更加兢兢业业、反省自己,一定会把我们鸣石带到更高的高度。

鸣石投资当天下午发布说明公告,正面回复了该事件,并做出了两个决定,分别是暂停袁宇策略技术部负责人的职务;暂停公司旗下产品申购,产品赎回不受影响

对于截图中提到的公司控制权的纠纷,鸣石投资回应称,鸣石投资自成立以来一直是由持股超50%的单一大股东李硕控制,股权结构稳定清晰,从未发生过变化,公司各项投资决策和管理制度健全。

鸣石投资还表示,鉴于袁宇在策略技术部管理过程中,出现了不利于公司长久发展的举措。根据公司管理制度,公司董事会决定暂停袁宇策略技术部负责人的职务,由公司股东、合伙人王晓晗负责策略技术部日常工作。目前公司日常经营一切正常,策略研发一切正常。

还有,为保障投资人利益,公司决定,自10月14日起暂停公司旗下产品申购,产品赎回不受影响。

私募排排网数据显示,鸣石投资今年以来收益**.**%,目前在百亿量化私募中依旧排名第一。公司旗下多只基金取得超40%的收益,指增基金更是大幅跑赢指数。

股权纷争对公司的影响也是十分深刻,已经有券商在10月13日紧急发布提示,称因为存在“潜在风险信息”,为保护投资者利益,已暂停了鸣石旗下产品的募集。更有理财师表示,这个月的赎回压力,不知道该怎么应对。

对于公司受此影响的程度如何,鸣石投资也表示,近年来,鸣石投资持续按照国际化管理体制进行公司治理,在人才和软硬件等方面持续投入,创造性的建立了“五环十核”的投研模式,即不依靠某一两个核心人物进行策略研发,淡化核心人物在整个投资策略中的影响,更加强调专业和分工,将投研模式分成了“因子、AI、优化、风控、交易”5个环节,共有10位核心PM负责各个环节,形成了机构化,流水线式的投研模式,每个环节专注于提高自身的研发边际,从而带动整个策略研发效率和研发质量的提升。

从百亿私募出走,自立门户的基金经理有这些

核心人物分家,甚至另立门户,在私募行业也是屡见不鲜。以今年为例,就有两家沪上百亿私募的知名基金经理离开,其中一位基金经理更是已经重新在另外一家私募公司开始展业。

在量化私募中,也不乏多家从老东家离开,自立门户的基金经理,其中就有衍复投资高亢。在2019年年初,量化基金经理高亢带领自己的核心策略与及技术团队从锐天投资离职,随后成立了衍复投资。成立仅一年多时间,衍复投资就跻身百亿,成为用时最短的百亿量化私募。锐天投资则规模下降,目前规模在 20~50亿元。

刚刚晋级百亿的赫富投资,其创始人蔡觉逸也曾在明汯投资担任基金经理。公开资料显示,蔡觉逸是哥伦比亚大学金融数学硕士,拥有7年量化交易经验,曾任职于美国量化对冲基金量化全球资本的交易策略团队,后就职于上海明汯投资管理有限公司,帮助公司从零建立股票量化交易团队,并共同管理公司多支产品。随后与董常、章高驰共同创立了赫富投资。

私募排排网数据显示,赫富投资在10月份规模已经突破百亿元,公司三位创始人均持有公司股份,且三位创始人之间各有分工,蔡觉逸、董常主要负责管理资管策略领域;章高驰主要管理自营板块。

同样从百亿私募出来自立门户,且公司发展迅速的还有星阔投资。星阔投资的创始人邓剑拥有9年alpha策略专业经验,2020年9月成立星阔投资。在此之前,邓剑曾先后在知名头部量化私募担任基金经理、投资总监等职位。

2015年至2016年,邓剑在九坤投资投资研究部担任初级基金经理,随后又在因诺资产担任了合伙人兼alpha策略投资总监,九坤投资与因诺资产均是国内百亿量化私募。星阔投资虽然成立时间刚满一年,公司作为新生量化私募,规模增长也是极其迅速,目前公司规模已经超过50亿元。

从业绩、规模表现,无论是明汯投资、因诺资产,还是基金经理自立门户的星阔投资、赫富投资、衍复投资,在行业内均表现优异。

掌握核心人物股权比例,百亿量化私募实控人大揭秘

鸣石投资控制权纠纷的主人公分别涉及袁宇与李硕。从股权信息来看,公司法人代表李硕持有鸣石投资50%的股权,是公司的实控人,第二大股东是上海松盟投资管理有限公司,持有鸣石投资35%的股权。通过穿透股权,发现上海松盟的股东是袁宇、李硕,各持股72.5%、10%。之后负责策略技术部日常工作的公司股东、合伙人王晓晗也是上海松盟的股东,持股比例为7.5%。

私募排排网基金经理胡泊表示,私募核心人物分家或者闹矛盾,这是再正常不过的事情,其中最核心的因素是利益和权力分配不合理导致,而且这种情况往往发生在公司做大的时候,发展初期一般不会出现,因为蛋糕还不够大,产生的诱惑也不够,就算利益和权利分配不合理,差别也不会特别明显,一旦做大之后,这种差异就会被不断放大。

对于如何规避因为核心人物分家导致的风险,胡泊表示,私募核心人物分家或者闹矛盾这种风险很难做真正意义上做到完全的提前规避,不过可以从三个方面来降低这种风险:

其一、事前就对核心人物的股权结构和利益分配机制做一个充分了解;

其二、加大对私募的跟踪和定性走访研究,通过高频率的私募走访,可以在苗头出现的初期及时发现问题;

其三、提前对核心人物的过往进行深入调查,尽量选择核心人物品行好职业操守高的私募,他们会秉持客户利益至上的原则,就算闹矛盾和分家,也会以和平的方式解决。

无独有偶,彤源投资管华雨也是任百亿私募基金经理,也曾是公司法人,但是并不持有彤源投资股份。从股权信息来看,彤源投资的实际控制人是李威,持股69.67%,公司的另一名股东是王武,持股30.33%。就在今年的7月14日,彤源投资的法定代表人由管华雨变更为薛凌云,管华雨同时退出公司董事备案,新增薛凌云。另据相关渠道的消息,管华雨是在今年离任,由于其管理的基金临时开放赎回、取消赎回费,也有不少当初慕名而来的投资者选择了赎回。

观察公司核心人物是否是公司实控人,以及核心人物在公司的股权情况如何,可以很大程度上降低因为核心人物分家导致的风险。在20家百亿量化私募中,就有多家私募的实控人与公司核心人物一致,包括九坤投资王琛、姚齐聪,诚奇资产何文奇,明汯投资裘慧明,进化论资产王一平、金戈量锐金戈、衍复投资高亢等。

也有私募在引入人才之后会给予一定份额的股份,以明汯投资为例,虽然公司由裘慧明创办,在解环宇加入之后,明汯投资的股权由裘慧明一个人持有,变更为裘慧明、解环宇共同持有,持有股份分别为51%、49%。在随后成立的千宜投资中,裘慧明、解环宇的股权甚至做到了平起平坐,均为50%。

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