本文首发于《排排网官微》公众号。
今年4月以来，期货市场整体高位横盘，走势较为纠结。6月上旬，商品指数上行至前高附近后行情反转回调，并于6月13日至6月17日持续加速大幅下跌，反转走势较为极端。从持仓周期来看，中长周期CTA在上周基本回吐今年前期趋势行情下积累的近一半收益，而造成本轮商品市场暴跌最直接的导火索便是联储加息75bp的预期和落地。
私募排排网统计数据显示，截至5月底，国内CTA私募公司数量为235家，其年内平均收益4.75%。151家CTA私募年内取得正收益，意味着赚钱私募占比超过六成，为64.26%。金祥盈基金、草本投资、涌涵私募基金、珩景资产、福邑资产、鲨鱼资产、均成资产、致畅投资等8家私募1-5月的CTA私募超过30%。
对于CTA策略配置价值，宏锡基金表示，从资产配置角度，始终坚持应科学、合理配置的观点。CTA策略具备长期配置价值，理由有三：
1.CTA策略长期配置价值凸显。据第三方统计，CTA策略长期收益绝对值处于私募八大策略中上水平。
2.切勿因噎废食。任何策略的产品都无法避免遭受变化莫测的市场带来的残酷冲击，在这个过程中，我们所需要关注的是策略的迭代、适应能力和未来可持续发展的能力。不建议因受冲击，策略阶段性表现不如预期而彻底否定其投资的价值和意义。市场并没有完美的策略，任何策略都有其风光与暗淡的时候。
3.CTA与“危机阿尔法”。这是多数人关注CTA策略的其中一个角度。CTA策略是否具有“危机阿尔法”效应是样本数据统计的结果，另外，商品市场跟股票市场是两个截然不同的市场，我们不应忽略商品市场本身具备的配置价值。
大规模组CTA私募公司排行榜截至5月底，管理规模在50亿以上，CTA基金数量在3只及以上，且当月完成了净值更新的大规模私募是16家，年内平均收益4.75%。其中，百亿私募平均收益为7.01%，50-100亿管理期货策略私募平均收益为1.84%。
在前十榜单中，百亿私募占去七成，上榜私募分别是洛书投资、白鹭资管、黑翼资产、思勰投资、涵德投资、千象资产、展弘投资，3家50-100亿榜单私募分别是前海博普资产、博普科技、宽德投资。
洛书投资CTA策略夺冠，年内收益***%。洛书投资采取CTA+指数增强策略，于2017年开始做CTA的资管，2018年增加指数增强资管，是市场上较早做复合策略的私募管理人之一。2022年，洛书投资管理规模突破百亿大关，正式晋级百亿私募阵营，也是今年为数不多的正收益百亿私募。
白鹭资管CTA收益***%，是榜单的第二名。白鹭资管成立于2013年，是国内少有的同时具备卓越Alpha、CTA、期权策略能力的量化管理人。作为一个优秀的量化多策略团队，白鹭量化CTA策略秉持“多栖发展”的理念，深入研究各种类型的策略，覆盖全期货市场品种和各个投资周期。
白鹭资产介绍，商品方面，受全球经济衰退和国内疫情影响，下游需求持续低迷，叠加近期美联储超预期加息带来的情绪上的冲击，市场出现了一波系统性下跌。后续随着恐慌情绪充分释放，品种间走势会有所分化，一方面国内因为疫情和梅雨季而延后的需求大概率要回归，相关品种会有修复行情；另一方面美联储在通胀未有效控制前会持续加码，外盘定价的品种价格仍将承压。
百亿私募黑翼资产今年管理期货策略收益为***%，收益较4月有所增长，是榜单的第四名。
黑翼资产表示，作为多元化资产配置的重要组成部分，CTA策略和股票、债券等品种的收益具有低相关性，天然地具有危机保护能力。展望后市行情，大宗商品市场方面，在地缘政治、美联储加息、疫情扰动等诸多利空因素的发酵下，市场整体供需再平衡时点再次延后，但目前估值已经演绎的非常极致，我们判断后续不确定性增强，市场波动继续加大，建议继续关注大宗商品领域的机会，通过可双边获利的CTA策略进行配置。从长期来看，不管是CTA还是股票量化产品，短期的业绩回撤都是正常的。量化投资只要能够做出持续稳定的超额收益，就可以随着时间不断累积Alpha。建议投资者弱化择时，坚持长期投资理念，不断积累Alpha收益。
千象资产今年CTA收益***%，是榜单的第七名。上周美联储加息75bp的预期落地将商品市场的行情演绎推向极致，让很多人产生了对于CTA策略危机Alpha属性失效的担忧。
千象资产表示，长期来看，大量的历史数据表明，当黑天鹅事件频发时，CTA策略能很好地体现出在危机中获取“alpha”的能力。当市场越是剧烈波动，越是受到情绪影响出现恐慌抛售时，CTA策略的有效性、避险功能、收益能力就愈发得明显。千象自己也在不断优化算法，提升算力，不断精益求精地寻求超额收益并且做好前瞻性风险管理，继续坚守多策略的发展模式，坚持CTA和量化股票双轮驱动，为投资者创造长期稳健的投资回报。虽然CTA策略也具有周期性特征，但是长期的配置逻辑并没有发生改变，它仍然是资产组合中的“圣杯”。建议以资产配置的眼光看待，同时适度拉长持有期限，不必过度关注于某一周的净值波动。做好资产配置，才能够有效的穿越牛熊。
中等规模组CTA私募公司排行榜
管理规模在20-50亿、10-20亿的中等规模CTA私募管理人共有37家，年内平均收益8.26%，其中29家私募策略收益为正，赚钱私募占比为78.38%。
从中等规模组管理期货策略榜单前十来看，20-50亿上榜CTA私募为均成资产、大连道合投资、深圳量道投资、会世资产；10-20亿上榜CTA私募是北京橙色印象、具力资产、文谛资产、德贝私募基金、前海鲲腾、量魁资产。
1-5月中等规模组的CTA私募冠军是来自深圳的均成资产，今年收益***%。均成资产专注量化投资，运用大数据分析方法，基于行情数据和基本面数据，双引擎驱动数理建模，生成不同维度的因子模型，并通过模拟回测和实盘检验，不断验证和迭代策略，公司拥有多策略、全天候、跨品种的投资体系。
深圳量道投资今年CTA收益***%，成功登上CTA私募榜单。
在第十六届私募基金高峰论坛上，深圳量道投资董事长刘亦霆表示，回顾过去一年，不管是主观的团队还是量化的团队，都是非常丰收、获利非常多的一年。因为这一年中，大家的管理规模、业绩都取得了非常好的成绩，这得益于在权益类增长、存款搬家的大背景下。在这个前提下，我们对未来一年的展望应该是更乐观，目前的估值或者是商品的波动性，以及未来新的交易品种的出现，在钱多的地方，赚钱是相对容易的。所以自己对未来一年是比较乐观、比较积极的。在资管大发展或者是权益大发展的大背景下，管理人也好、投资人也好，应该对未来一年更有信心，以更积极、更主动的态度，在回撤的时候，或者在下跌的过程中勇于参与，分享大资管的发展。
德贝投资今年收益***%，是中等规模组榜单的第八名。与多数量化私募不同，德贝投资聚焦量化CTA，研究和交易标的只涉及标的商品期货（金融期货或期权也不涉及），公司将所有研发精力和计算资源全部投向商品期货，也是为数不多从分钟级别策略一直覆盖到月级别的量化CTA私募。在商品期货标的上，德贝选择投资短期量价策略和基本面多空策略两大类子策略。
小规模组CTA私募公司排行榜
小规模组的CTA私募数量最多，高达182家，其中0-5亿私募152家，5-10亿私募30家，今年以来整体平均收益4.03%。112家小规模CTA私募收益为正，赚钱私募占比为61.54%。从榜单前十私募来看，除了鲨鱼资产、致畅投资外，其余榜单私募的管理规模均不足5亿元。
广佛私募包揽冠亚，金祥盈基金、草本投资今年以来CTA收益超过50%，是榜单的第一和第二名。获得小规模组CTA私募公司榜单第一名的是来自佛山的金祥盈基金，公司有4只CTA基金展示收益，1-5月平均收益***%。
榜单第二名是来自广州的草本投资，公司今年CTA收益为***%。公司核心人物曹登雷早在1998年就开始涉足国内期货市场，早期在期货公司从事业务管理及服务机构客户工作，2009年转型投资交易，至今持续取得稳定可观的投资收益。在长期的实战投资交易过程中，不断加深投资认知与理解、构筑完善研究框架与交易体系，逐渐形成了一套趋于成熟的交易风格。
除此之外，登上小规模组CTA榜单的私募还包括涌涵私募基金、珩景资产、福邑资产、鲨鱼资产、致畅投资、晟通资产、量盈投资、佑维投资，今年以来CTA收益均超25%。
规则说明
【数据来源】私募排排网数据中心，截至2022年5月底，公司披露业绩的管理期货策略产品数量在3只以上(含3只)。
【公司排名计算规则】以公司旗下所有管理期货策略基金的月度收益算术平均作为公司月度收益，若公司近期新发产品较多，则公司业绩排名或受此规则影响。根据公司管理规模总量划分为：大规模组：100亿以上、50-100亿；中等规模组：20-50亿、10-20亿；小规模组：5-10亿、0-5亿。
【数据阶段性说明】私募排排网收录的数据均带有周期性，不代表管理人/基金经理的研究、投资、管理等能力的长期保证，不作为私募管理机构之间的长期能力对比。
【风险揭示】：投资有风险，本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。
