本文首发于《私募排排网》公众号。
2022年上半年正式收官！行情方面，股市下行后进入向上爬坡区间，各主要宽基指数年内跌幅收窄。行业分化也出现了极其特殊的场面，申万一级行业中，仅煤炭“鹤立鸡群”，上半年的涨幅高达31.38%，其余行业年内跌幅均暂未转正。不过随着疫情的影响减弱，美容护理、汽车、商贸零售、食品饮料等受影响较大的行业出现复苏，上半年跌幅均已收至5%以内。
期市、债市跑赢股市，南华商品指数、中证全债指数半年分别上涨15.85%和1.90%。在此背景下，管理期货、债券策略相对股票策略形成一定优势，不过这并不能否定股票策略的长期布局思路与价值。
上半年的私募行业还有哪些大事发生？2022年开局股市受挫，下半年能否迎头赶上？
头部梯队增员不停歇，半年间11家私募晋级百亿
继2021年百亿私募大扩容，史无前例地突破百家，增至104家后，2022年百亿私募数量继续增加。年初，量化私募思勰投资的管理规模率先突破百亿大关。
思勰投资以双市场（股票、期货）、多策略（指数增强、股票多空、混合策略、CTA策略等）为特色，中证500指数增强为主推及核心策略，在上半年取得较佳的整体业绩。“思勰投资-中证500指数增强1号”近半年的收益率达到了***%（净值日期：6月24日）。
随后，远信投资、旌安投资、华软新动力、展弘投资等相继突破百亿规模。
2月，以管理期货为核心策略的洛书投资成为第29家百亿量化私募，股票策略的康曼德资本、复胜资产管理规模亦超过百亿。
3月，北京地区股票策略私募仁桥资产规模突破百亿。仁桥资产旗下产品以股票主观多头为主，奉行的是系统纯粹的逆向投资策略，以安全边际、确定性优先、逆向思维为三大原则。
股市震荡行情发酵，使债市的避险作用得到凸显，多资产配置分散风险的重要性再度得到市场认知。5月，以多资产、多策略作为战略布局的复合策略私募白鹭资管率先冲破百亿关口，债券策略的红土资产也晋级为百亿私募。
元旦过后行情变脸，私募并不悲观还扎堆“抄底”
2021年过后，A股已经历连续三年上涨，上证指数高居3600点，跨年后受国际、国内环境变化影响，A股陷于下行趋势。期间，私募行业“不抛弃、不放弃”，持续加注自购旗下产品，汉和资本、磐耀资产、林园投资、灵均投资等率先公告自购，开启了上半年的私募自购潮。
其中，汉和资本以1亿元自有资金大手笔申购旗下产品份额，磐耀资产投入公司自有资金及员工资金2500万认、申购旗下基金产品。林园投资出资5000万元申购旗下产品，并持有不少于3年。灵均投资以自有资金增资1.5亿元人民币申购灵均量化选股领航策略等产品线。
在股市回调的数月内，私募自购金额节节攀升，以身作则实践“越跌越买”的原则。截至2022年5月8日，20家私募已宣告自购产品金额超30亿元，其中包括宁泉资产、石锋资产、凯丰投资、九坤投资、永安国富、汉和资本、灵均投资、林园投资等15家百亿私募。
公募大佬“奔私”潮重启，私募行业究竟有何魔力？
继王亚伟、林鹏等公募大佬“奔私”之后，2022年私募行业又迎来了多位原公募行业知名基金经理的加盟，包括董承非、周应波、崔莹等。
其中，原兴全基金副总经理董承非加盟百亿私募睿郡资产的动作最为引人关注，董承非的公募基金代表产品包括“兴全趋势”、“兴全新视野”等，离任前管理基金规模超过600亿元。
1月21日，兴证全球基金发布公告，宣布董承非因“个人原因”离任公司副总经理。董承非也在公开发表的声明中坦言，希望“尝试在投资上做出一些新的探索”。2月14日，董承非的基金从业资格变更至百亿私募睿郡资产旗下，这标志着董承非正式走上“奔私”道路。
5月6日，睿郡资产的一则公告，再度将董承非推向公众视野。公告中称，睿郡资产的管理合伙人、首席研究官董承非，将运用不少于4000万元人民币的个人资金，认购即将于2022年5月9日开始募集的睿郡承非系列产品。
董承非表示，过去两三年，整个基金行业发展得特别快，从长远来看，整个行业的发展的前景是毋庸置疑的，未来两三年可能是资管行业的调整期和整固期，需要资产管理公司在内功上，包括投资人在自己的投资能力上有更好的建设。
随后，董承非的新产品在首个募集日5月9日卖出7亿元，截至5月13日结募，董承非新产品合计募资规模达45亿元。
私募“网红”频频引发市场关注，对投资的影响如何解读？
互联网对信息的迅速传播，使得行业小圈子的声量可以无限扩大。上半年多位私募基金经理掌舵人的发声，也多次“破圈”引发市场关注。东方港湾的董事长但斌在市场经历初轮回调后不久的2月份，即在社交平台发声称，东方港湾旗下所有产品累计净值在1以下的都不收取管理费，回到1以上再进行收取。
此举挑战了私募行业原有的收费模式，因此格外受到市场关注，但斌表示：“如果给客户赚不到钱，我们就不应该收这个费用，也希望以后发产品，合同中可列明1以下不收管理费。”
但斌还声称，这样做会让公司的收入减少近1亿元，并会给公司经营带来一些压力，但困难时刻，他们希望与客户一起共渡难关。
3月，股市陷入低潮时，东方港湾又被媒体曝出旗下多只产品净值波动较小，疑似低仓位运作。对此，但斌在某社交平台公开发声表示：“其实每次重大决定都不容易，都要付出相当的‘心智’，也要承担相应的后果与结局……东方港湾经过08年与白酒危机之后，在我们卖出原则里面加了一条‘遇到系统性风险’也会考虑卖出暂避，18年修订的《时间的玫瑰》里面也有谈及。”此回应被解读为间接确认了低仓位运作情况的存在。
5月，但斌发声宣布将小幅加仓。但斌表示，下一阶段，东方港湾会用20%-30%仓位参与阶段性的反弹，称大机会可能要等到今年三季度或四季度，会有一次本垒打的机会，将全力以赴，加仓方向主要以消费、互联网为主。
互联网在给私募圈带来曝光度和影响力的同时，也带来了一些对基金经理本人的“反噬”。除了但斌外，半夏投资李蓓的一篇《写给所有喜欢李蓓的人》在6月末刷了屏。李蓓在文中表示，她知行合一，不说假话，却带来了一些意料之外的负面影响，观点被扭曲、被利用等等。因此，李蓓决定以后不再公开发文章，大部分时间，也不会接受公开采访，并在最后罕见地附上了自己的“征友启事”。正是这则市面上不多见的女性私募掌舵人的“征友启事”，引起了网络上的很多关注。
次日，李蓓再次发文回应，表示不希望被继续当作娱乐的素材，希望回归平静的生活，聚焦专业和工作，并希望大家能不忘初心，保持风骨，在专业上行稳致远。
行情回暖，私募业绩反弹，私募如何看下半年行情？
5月以来，A股一扫前四个月的阴霾，行情显著回暖，一众股票策略私募基金的业绩出现反弹。
将20日后有净值更新、管理人规模5亿以上、业绩披露标识为A、累计净值大于等于1的股票策略产品纳入统计范围，近一个月业绩排名前二十产品的平均收益率达到了47.56%，近一个月收益表现居前的有泾溪投资的“泾溪海外优质成长1号”、耀康私募基金的“耀康金旺1号”、博海汇金的“博海汇金增盈32号证券”、拿特资管的“拿特16号”等。
对于此轮反弹行情，浙江以太投资总经理李然表示，从宏观周期来看，全球已处于萧条周期中，能否开启新周期要等到美国衰退之后再进行观察。但我国不同，最差时期已经过去，大概率在宏观周期上，我国在全球范围内将最先进入新周期的复苏期。所以李然认为，在复苏周期中，经济基本面总体向好，估值底已出现，预计未来不久，业绩底也会完成，届时还会有更好的行情。
拙愚资产杨典表示，2022年一季度疫情等引发市场超预期下跌的因素，目前来看趋于缓和，市场在相对积极的政策环境下，整体至今的反弹还是比较健康的。当前时点，拙愚资产的整体倾向仍然相对乐观，杨典认为应在保持长远信心的前提下，继续跟随市场的趋势，直至未来某种情形下趋势开始逆转。
奶酪基金经理庄宏东表示，目前来看持续性和反弹力度都还不错，尤其是个股反弹更为明显，接下来主要看二季度报告公布以后，股市的结构性分化投资机会。
联海资产投资总监周清认为，本轮市场从4月底反弹已持续两个月，整体反弹幅度大约为前四个月下跌幅度的6成左右。但行业分化比较大，其中汽车、有色、电力设备、化工等行业反弹力度较大，TMT、医药、金融等行业反弹力度较弱。从目前结构来看，这轮反弹基本和前期涨跌幅呈反向关系，因此呈现的反弹偏向于超跌反弹，后续是否能带来系统性上涨还需要宏观层面的支撑。如果国际宏观局势稳定、国内经济复苏持续好转，基本面拐点得到有效印证，那么市场将会迎来更长期的上涨。
对于下半年的行情，涌贝资产表示，中国股市还是有韧性的，因为我国经济周期与海外错位。全世界只有中国处于复苏初期、没有加息风险、没有通胀扰动。涌贝资产对短期股市的判断是震荡上行，中长期会有结构性牛市，半年报披露期警惕高估值、没业绩的标的。
相聚资本认为，地产企稳等于稳住了经济基本盘。往后看，6月PMI数据回到50以上，叠加地产数据、消费出行数据的持续改善，我们基本可以认为经济复苏的趋势已经开始。对应到股市，6月开始经济周期将进入美林时钟所定义的“复苏期”。“复苏交易”有两层含义，第一是短期市场重新开始趋势性下行的风险降低，第二是风格可能开始从成长向价值切换。
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