本文首发于公众号“私募排排网” 。
在股价低迷一年多之后，安防龙头股海康威视终于出手。9月15日晚间，海康威视公告，公司拟用自有资金20亿元~25亿元，以不超过40元/股的价格，回购公司股票。回购股票，彰显了公司对未来发展前景的坚定信心和对长期价值的高度认可。
千亿私募高毅资产明星基金经理冯柳更是继续海康威视。最新披露的海康威视前十大股东名单显示，截至9月15日，冯柳继续加仓海康威视，持股数量从中报的4亿股增至4.3亿股，足足加仓了3000万股，继续为公司第四大流通股东。其占公司总股本比例也由二季度末的4.22%提升至4.56%。按9月15日收盘价28.99元估算，冯柳单只基金持仓海康威视的市值已经达到124.66亿元。
不仅高毅资产的“高毅邻山 1 号远望基金”重仓海康威视单票市值超过100亿元，另有两家来自广东的百亿私募同样单只基金押注白酒龙头——贵州茅台市值长期居于百亿元之上。
越跌越买，高毅资产冯柳继续加仓海康威视
受业绩增速放缓，以及美国制裁风波影响，安防龙头海康威视股价近年来跌跌不休。不仅今年以来跌幅超40%，自去年7月的68.48元/股高点以来，股价下挫54.14%。流通市值虽然依旧高达2700多亿元，但是较昔日高点早已不能同日而语。
海康威视在近期也是罕见出手回购，拟用自有资金20亿元~25亿元，以不超过40元/股的价格回购公司股票。据光大证券测算，在回购股份价格不超过40元/股的条件下，按此次回购金额最高限额人民币25亿元测算，预计回购股份数量不高于6,250万股，约占公司目前已发行总股本的0.66%。
冯柳对海康威视的重仓已经持续多个季度，在2020年三季度首次进入海康威视前十大流通股东后，除了2021年一季度有减持动作外，冯柳一直在增持海康威视，持股数量也从最初的2.31亿股增至4.3亿股。不过从股价表现来看，以2021年7月为分水岭，上半段时间股价快速爬升，下半段则加速下跌。
因此，对于冯柳继续加仓海康威视的动作，也有不少网友认为是因为降低成本补仓，更有网民表示其在“豪赌”。不过冯柳的投资体系是鲜明的逆向投资，思维方式是对看得见的信息寻求恰当的视角、对看不见的部分展开大胆推论和遐想，将市场阶段进行划分，归为简单、复杂和可逆三个阶段，在简单阶段开仓，依靠该阶段的简单特性度过煎熬阶段，然后在利润的安慰下就比较容易度过复杂阶段，在可逆阶段进行下一个目标的寻找和切换准备。
除了重仓海康威视的市值超过百亿元以外，冯柳的重仓股还包括恒立液压、同仁堂、紫光国微、益丰药房、华润三家等。不过与去年同期相比，重仓股市值从364亿元降至308亿元，降幅为15%。不过据此前报道，冯柳近年来腾挪了部分仓位布局港股。私募排排网数据显示，冯柳的成名作“高毅邻山1号远望”成立以来年化收益***%。【应合规要求，私募基金不能公开展示，文中涉及私募收益数据用***替代。】
单票押注贵州茅台超百亿元，两家百亿私募什么来头？
与私募基金仓位灵活，单票持仓无限制不同，公募基金对仓位的限制包括，单只基金持同一股票不得超过基金资产的10%，以及公募基金仓位不得低于65%。这样既可以避免因单只基金持股集中导致的股价大起大落，以及在股市回调的时候出现大量抛售的风险。
也正因为公募既有仓位上限，也有仓位下限要求，所以在牛市行情中，仓位处理较为灵活的私募往往会大幅跑赢公募；而在震荡市，私募也可以降低仓位避险，从而较好控制回撤。
规模较小的私募在发展初期往往会通过集中持股的方式迅速实现净值、规模的增长，不过随着管理规模的增长，出于风险控制的需求，其持股集中度普遍会降低，单票持仓也有严格限制。尤其是部分百亿私募，其持仓行业与个股的严格程度丝毫不逊色于公募。
不过也有例外，在“新生代”百亿私募中，也有持股集中的管理人，正圆投资就是其中之一。凭借连续几年的翻倍收益，正圆投资也是在2021年成功晋级百亿，对于成绩的取得，其创始人廖茂林在访谈中也表示，自己是高仓位的策略，加上不做择时择机，管理的产品一直会保持比较稳定的仓位，除此之外，由于早期资金都是自己和朋友的，除了满仓，还会用上两融，通过加杠杆增加产品的进攻性。
正因如此，也造就了“正圆壹号”的业绩，该基金成立于2016年7月14日，截至9月19日的累计收益为***%，相较大盘获得***%的超额收益，不过成立以来回撤也是高达***%。不过从二季度披露的数据来看，“正圆壹号”虽进入中钨高新等三只个股的前十大流通股东，但是期末持股市值也仅1.85亿元，相较于其管理的百亿规模，占比较低。
廖茂林本人的年化收益已经达到***%，从业至今不过六年却斩获**倍收益也让廖茂林备受投资者关注。廖茂林还喜欢买高弹性的标的，当预期差兑现时，股价上涨空间较大。
在股民的讨论中，中环股份（现改名为TCL中环）被视为廖茂林成名的重要个股。在2020年四季度，“正圆壹号”首次进入该股的前十大流通股东，期末持股市值为4.06亿元，在2021年三季度，持股市值已经翻倍，为8.93亿元。“正圆壹号”最后一次出现在中环股份的前十大流通股东是2021年四季度。期间，除2021Q4外，其余季度均录得正涨幅，股价也是成功实现翻倍。
对此，廖茂林也表示自己是左侧布局，在价格较低的位置买入，等待较长的时间迎来基本面的兑现。在廖茂林的投资框架中，如果买一家公司，一定要确定未来一年大概率能有一倍以上的盈利空间才会下手，所以在过去几年的盈利来源主要周期股或成长股。
除了对热门赛道的“精准”把握，也有私募长期重仓贵州茅台，通过“做时间的朋友”成功晋级百亿。
白酒龙头，亦是价值投资典范的贵州茅台前十大流通股东中，有两家私募长期稳居，分别是金汇荣盛、瑞丰汇邦，均来自广东。截至2022Q2，两家私募重仓贵州茅台的市值已经分别达到130.61亿元、128.77亿元，并且在二季度双双加仓。在2018年四季度，瑞丰汇邦旗下产品开始现身贵州茅台前十大流通股东名单，金汇荣盛旗下产品则是2019年二季度首次现身。
作为A股价值投资之王，贵州茅台成就的百亿私募还不止如此。早在2001年上市之初，贵州茅台就引起“民间股神”林园的关注；2004年东方港湾成立，但斌加大仓位布局贵州茅台，还表示茅台是酒中的黄金，送钱的活菩萨，也因此被称为“最懂茅台的投资人”。从业绩表现来看，林园年化收益***%，但斌年化收益***%。
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