本文首发于公众号“私募排排网”。
今年在经济复苏以及美联储降息的预期下，有色、贵金属等大宗商品走出了明显的趋势性行情，同时期货市场整体波动率抬升，私募的期货及衍生品策略因此表现亮眼。私募排排网数据显示，CTA策略（即期货管理策略）今年1-8月收益均值为7.80%、收益中位数为5.22%。
CTA策略，向来有着“危机Alpha”之称，即在“危机”时容易取得超额收益：当股票、债券等市场遭遇剧烈波动时，CTA策略反而能够利用期货资产双向交易、T+0交易的机制以及交易品种丰富的优势，迅速适应市场，并抓住由此带来的投资机会。
回顾历史可以发现，2015年的股市暴跌、2018年A股市场调整、2020年疫情冲击以及2021年春节后核心资产集体调整的时候，CTA策略表现均明显优于股票、债券等策略。历史事件不断地验证CTA策略在危机中捕捉超额收益的能力。
此外，由于CTA策略主要投向期货及衍生品，它与股票、债券等策略存在弱相关性，适合波动率较高的市场环境，因此CTA策略又被称为均衡资产配置、提高投资组合“反脆弱性”的利器，一直备受投资者关注。
在CTA策略中，依靠量化模型和大数据进行交易决策的量化CTA逐渐成为主流，私募排排网数据显示，截至9月11日，运行中的CTA策略产品共9867只，其中量化CTA产品有6244只，占比63.28%。私募排排网数据显示，量化CTA产品今年1-8月收益均值为6.64%，收益中位数为5.35%，正收益占比80.09%。
为了进一步给读者提供更详细的参考，笔者将私募管理人按照管理规模划分为“0-5亿”“5-10亿”“10-20亿”“20-50亿”“50亿以上”6个规模组，并按今年1-8月的收益，分别排出各规模组中的前十强。
50亿以上：洛书投资、量派投资旗下产品夺冠亚！
50亿以上规模私募旗下量化CTA产品共有34只，今年1-8月收益均值为6.98%，收益中位数为6.25%，并且全部取得正收益。收益前十强的门槛为***%，位列前三的产品分别来自于洛书投资、量派投资、千象资产。
洛书投资的谢冬管理的“洛书瑞盈建兴”以***%的收益位列第一，该产品自2019年9月成立运行至今，年化收益为***%。谢冬曾就读于复旦大学物理系，随后又取得巴黎综合理工大学应用数学硕士、巴黎第六大学工程师学位。他曾先后担任高盛量化分析师、法国兴业银行自营交易员和SAC Capital Advisor投资经理，并于2015年回国创立洛书投资。
量派投资的孙林管理的“量派CTA七号C类份额”以***%的收益位列第二。孙林是量派投资的创始人之一。他被保送上复旦大学，并获得了英国帝国理工学院数学和金融专业的硕士特优学位。毕业后，他曾担任巴克莱资本股票和外汇交易部的量化分析师，成为了当时巴克莱资本最年轻的助理副总裁；2012年至2018年，担任Two Sigma短周期交易自营部门的联席主管以及美国股票做市团队主管，在短周期交易策略积累了丰富的研发经验与方法论储备。
千象资产的陈斌管理的“千象12期B类份额”以***%的收益位列第三。陈斌是上海交通大学通信与信息系统硕士，曾历任全球顶尖商业智能软件公司微策略、大型期货公司金融工程部、资管部策略研究负责人，对量化策略研发管理和产品运作有丰富经验。目前千象资产的研发人员硕士、博士占比超90%，均来自于清华、交大、复旦等知名院校；公司致力于打造由数据科学、计算机科学专家组成的世界一流对冲基金。
20-50亿：明湾资产、量魁私募旗下产品夺冠亚
20-50亿规模私募旗下量化CTA产品共有31只，今年1-8月收益均值为7.88%，收益中位数为8.15%，正收益占比90.32%。收益前十强的门槛为***%，位列前三的产品分别来自于明湾资产、量魁私募、千衍私募。
明湾资产的张昆管理的“明湾南昆量化1号”以***%的收益位列第一，该基金自2022年9月底成立运行至今，已实现***%的收益。张昆于2008 年起从事大宗商品期货交易，擅长CTA 量化交易对冲策略以及趋势追踪策略。
量魁私募的金枫杰管理的“量魁东海龙王一号”以***%的收益位列第二，该产品自2018年6月成立运行至今，已实现***%的收益，年化收益达***%。
量魁资产以策略研究为核心竞争力，他们致力于研发和应用多种具有正期望收益和坚实逻辑支持的差异化策略。目前，他们的研究模型已经覆盖了股票、ETF、期货和期权等多个国内市场品种。他们的模型库中包含了Alpha量化对冲、动量模型、期货CTA程序化、ETF套利以及股票期权波动率交易等多种策略。
10-20亿：文谛资产旗下产品夺冠！
10-20亿规模旗下量化CTA产品共有30只，今年1-8月收益均值为2.18%，收益中位数为2.07%，正收益占比66.67%。收益前十强的门槛为***%，位列前三的产品分别来自于文谛资产、尊和资产、上海富励业私募。
文谛资产的周时和管理的“文谛量化臻选九号”以1-8月***%的收益位列第一，该基金自2020年5月成立以来已实现***%的收益，年化收益超***%。文谛资产的团队在量化统计和应用数学领域拥有深厚的研究背景，他们专注于将大数据的研究成果应用于金融市场的创新实践，并在期货期权多因子模型和股票择时alpha因子模型等研究领域，研发出了具有自身特色的交易体系。
5-10亿：福汇资本、彦峘投资、弘源泰平居前3！
5-10亿规模私募旗下量化CTA产品共有29只，今年1-8月收益均值为6.17%，收益中位数为3.84%，正收益占比75.86%。收益前10强的门槛为***%，位列前三的产品分别来自于福汇资本、彦峘投资、弘源泰平。
弘源泰平的孙剑管理的“弘源多元化CTA进取型2号B类份额”以17.28%的收益位列第三，该产品自2022年12月成立以来已实现***%的收益，同期夏普比率为***。弘源泰平通过科学的量化方法论深度挖掘数据与基本面联系，不断完善与提高对经济与市场运行规律的认知，并始终保持对信息技术的创新与开发力度，使其成为投资管理工作不断升级的重要推动力。
0-5亿规模：朴时投资旗下产品夺冠！
私募排排网数据显示，0-5亿规模私募旗下量化CTA产品共有104只，1-8月收益均值为7.61%，收益中位数为5.35%，正收益占比76.24%，是数据最亮眼的组别。进入收益前十强的门槛为***%，位列前三的产品分别来自于朴时投资、七禾聚资产、华澄私募。
朴时投资的周楠傑管理的”朴时CTA二号“以1-8月***%的收益位列第一，该产品自2018年4月成立运行至今，已实现***%的收益。周楠傑本科、硕士均毕业于英国剑桥大学，10余年来聚焦股指期货策略，建立了自成一体的系统化绝对收益资金管理体系。
周楠傑曾在做客私募排排网路演时表示：“策略的生命力来自于对市场底层逻辑的探析，因此我们（朴时投资）把市场底层逻辑的探析作为投资研究的重中之重，通过跟踪分析市场波动特性，寻找市场行为背后的底层逻辑，而不纯粹依赖数据的统计与挖掘”。他创立的朴实投资采用投研一体化的模式，重视策略的持续研发、策略储备以及科学的组合构建，始终把基金投资者利益作为第一优先原则。
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