鹏华基本面投教系列｜科技股降温，未来还有机会吗？_

年初，Deepseek爆火引发科技行情，科技股持续上涨，吸引了大量资金入场。但近期，科技股方向延续调整，人工智能、机器人等板块虽上演了轮动行情，但科技板块已许久没有出现普涨行情，不禁引发投资者对科技股未来的担忧，后市还有机会吗？

发生了什么？

一方面，年初科技板块在本轮上涨中已经累积了较大涨幅，快速上涨之后必然会出现一定的回调需求，短期调整是前期部分资金开始获利了结；另一方面，特朗普交易引发关税政策动作频繁，全球贸易经济不确定性增加，避险情绪升温。此外，国内科技大厂财报等催化均已落地，国内宏观数据验证期到来，市场进入“去伪存真”阶段。

还会继续调整吗？

第一，行业利好消息持续发酵。DeepSeek公司下一代AI模型被传即将发布、智能驾驶加快发展、英伟达GTC大会上AI芯片利好不断，消息面持续催化，未来科技仍是中长期主线。此外，近期深海科技板块表现亮眼，成为AI和机器人题材走弱后的新科技热点。

第二，基本面支撑强劲，产业趋势明确。据预测，2025年全球算力市场规模将突破3000亿元，其中生成式人工智能服务器占比将从2025年的29.6%提升至2028年的37.7%。我国2024年通用算力规模达71.5ETlops，智能算力规模达725.3ETlops，预计2025年智能算力规模将增长43%。国产算力需求持续强劲，国产替代进程将进一步加速。

申万宏源证券认为，2025年上半年科技产业趋势占优的判断不变，主要基于三点逻辑：一是AI硬件和应用都有产业纵深，A股“含AI量”中长期还有明确提升空间；二是产业趋势行情中期高点大概率会出现在中期低性价比的位置，短期低性价比触发的调整往往不是大级别调整，而是领涨细分方向切换的信号；三是小盘成长风格占优的环境未变。

总之，随着A股市场步入国内经济与业绩数据验证期，AI、机器人等前期热点方向短期波动是非常正常的，但AI技术革新、算力需求爆发、国产替代深化等核心逻辑不会改变。

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