鹏华基本面投教系列｜关税冲击下，如何理性看待A股配置价值？_

4月7日，在关税政策的冲击下，全球市场巨震，上演“黑色星期一”，A股也难以独善其身，创下近5年来单日最大跌幅，投资者信心受到冲击。不过，4月8日A股已有所反弹，沪指站上3100点，投资者应如何理性看待A股的配置价值？

政策看，中国有很多应对的政策工具

面对关税冲击，我国具有积极的应对措施，在降准、降息等货币政策工具已留有充分的调整空间，财政政策未来也会根据市场进行一定的调整。或为应对关税影响，国家金融监管总局近日印发《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，加大对资本市场和实体经济的支持力度。中央汇金、中国诚通、中国国新、中国电科等“国家队”相继宣布增持ETF，表态未来会继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。中央汇金发挥“中国版平准基金”的作用，数十家上市公司增持回购，释放稳股市强信号。在广阔的政策护城河下，我国有足够多的底气和信心抵御外部冲击。

企业看，A股上市公司质量稳步提升

今年以来，A股上市公司积极响应政策号召，全面践行提质增效，开启新一轮质量提升行动。截至4月7日，年内已有166家沪市上市公司发布2025年度“提质增效重回报”专项行动方案，111家深市上市公司发布“质量回报双提升”行动方案，上市公司结构优化、科技创新能力提升、投资者回报机制完善等长期成果将逐步显现，为资本市场注入新动力，A股核心资产的吸引力持续提升。

中长期看，理性看待贸易摩擦的负面影响

回顾历史，2018年股市也曾出现过因关税问题引发的震荡，短期确会有一定影响，但事实证明中国经济高质量发展从未停止，投资者不必过于悲观。自2018年特朗普发起贸易摩擦以来，我国对外出口份额从19.2%降至2024年的14.7%，对美出口也有所下降，但对我国经济总体发展并未造成巨大影响。原因在于美国不少产品对中国依存度较高，我国对美市场依赖度有所下降。中国在全球贸易市场地位愈发重要，当前我国是全球150多个国家和地区的主要贸易伙伴，共建“一带一路”等不断扩大多元化市场，中国经济依然具有广阔的发展空间。

总之，投资者应理性看待关税政策对市场造成的冲击，中长期表现主要还是受国内基本面走势影响。当前我国经济企稳向好，大力发展新质生产力，科技力量崛起，牢牢把握科技创新对高质量发展的重要作用。正如人民日报所说，坚定不移办好自己的事，天塌不下来。

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