公募销售费率改革出炉
债市后续如何演变？
近日，公募基金销售费率新规（征求意见稿）备受业内关注。多家机构认为，新规短期虽是挑战，但长期有利于债券市场稳健发展，有望为投资者营造更加公平、透明的投资环境。
中信证券分析，由于债券ETF能享受赎回费率豁免，或相对受益，市场规模和产品数量有望逐步扩容。
高透明、高流动、低费率
债券ETF成机构资金配置新焦点
2025年以来，债券ETF迎来飞速发展。据Wind数据，截至2025年9月8日，目前全市场债券ETF总规模超5700亿元，年内增长超4000亿元，增幅超230%。
对于这一爆发式增长，鹏华基金现金投资部指出，低利率时代背景下，“资产荒”问题凸显，债券ETF因其低费率、高流动性和高度透明的特点，正日益成为机构资金配置的新焦点，未来发展节奏预计将进一步加快。今年债市日内波动显著加大，在此环境下，也可适当通过场内T+0债券ETF进行波段交易，以增厚组合收益。
应对“资产荒”与波动市：
鹏华地债ETF备受青睐
鹏华基金现金投资部固收被动产品线主要包括两大类产品：一类是场外指数产品，另一类是场内ETF产品，包括5年地债ETF（159972.SZ）、0-4地债ETF（159816.SZ）、科创债ETF鹏华（551030.SH）三只债券ETF产品。
目前全市场共有四只地债ETF，其中包括鹏华基金现金投资部打造的两只，受益于产品自身的稀缺性，团队在地债ETF领域已逐步积累出一定的领先态势，公司也成为全市场地债ETF管理规模最大的基金管理人。
据Wind数据，截至2025年9月15日，5年地债ETF规模36.89亿元，是全市场规模最大的地债ETF；0-4地债ETF规模17.46亿元, 是全市场唯一的中短久期地债ETF。
具体来看，5年地债ETF成立于2019年8月，是全市场首只5年期地债ETF以及深交所第一只地债ETF产品，主要投资中长期地方债，定位为波段交易工具，提供相对较高的收益潜力，并且信用风险较低。业绩方面，该基金长期业绩稳定，据基金定期报告，2020-2024年完整的自然年度持续保持净值正增长。
0-4地债ETF成立于2020年7月，主要投资短期地方债，定位于场内资金管理工具，具有低波动性和稳定收益的特征，适合低风险偏好的投资者。
综合来看，鹏华两只地债ETF具备三大优势：一是交易灵活，支持T+0交易；二是资金高效，可质押融资；三是成本低廉，年化综合费率仅0.2%。凭借独特的产品定位与稳健的业绩表现，鹏华两只地债ETF不仅为个人投资者提供了灵活的交易工具，同时也为机构投资者提供了优质的长线配置选择。
风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。市场有风险，投资须谨慎。
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