不追热点不猜风口,如何做到8年长跑年化收益近16%?

不追热点不猜风口,如何做到8年长跑年化收益近16%?
2019年09月27日 11:16 鹏华基金

股市投资,该不该追热点?

进入这个市场上,大家都是为了赚钱的。在价值投资与热点投资之间,假如有一种投资能够更大概率、更长时间获取超额收益,毫无疑问就是优秀的。

现实则是,预测市场和热点,都实在太难了!很多投资者试图对股价的短期波动进行预测,希望获取快速的利润,然而成功者极少。

鹏华基金伍旋,自2011年管理基金之初就一直坚守价值投资策略,不追热点、不猜风口,其管理的鹏华盛世创新(160613)在8年长跑中管理年化收益近16%,且无论大牛市、小牛市,净值总能创历史新高。

No.1

不追热点,明白自己赚什么钱

投资中,明白自己赚什么钱非常重要。频繁去追热点、猜风口,表面上是对自己的投资能力十分自信,本质则是不知道自己该赚什么钱。

价值投资之所以能够在长期检验中胜出,其背后是均值回归和企业盈利增长。伍旋以立足长期的心态,降低犯错概率,将客户的资金配置于安全而又优质的资产,将投资策略聚焦在三大核心指标:股价PE、分红收益率、ROE

① 低PE的估值水平,意味着较低的买入价格和较高的安全边际;

② 较高的ROE,说明公司有着一定的竞争优势,具备实现较高的超额利润的潜力;

③ 稳定持续、较高水平的分红政策,显示上市公司现金流充裕、经营稳健,重视股东回报;

No.2

稳健投资,好公司要有好价格

为什么那么多人会去追热点和风口呢?背后是人性的贪婪,以及线性思维。

伍旋认为,市场永远不缺少诱惑,如有所有机会都想抓住,所有的钱都想赚到,最后可能什么都没抓住,所以投资应该专注,打造自己可持续的竞争力,不追急求胜,以行稳致远。

伍旋将他的投资理念总结为:稳健增长、合理估值、逆向布局、控制风险。

首先,淡化短期波动,关注长期价值。市场短期的波动主要来自情绪,往往没有完全合理反映企业的内在价值。这时候需要用逆向思维来看待投资,不要被短期的反身性影响,用客观独家的维度去做投资。

其次,用周期性眼光去看待行业的景气度。

最后,用好公司长期的估值区间来判断目前的价格到底是高估还是低估。

伍旋的投资策略在漫长的市场检验中,修复力更惊人。自2015年牛市最高点以来,上证综指从5100点到2800点,累计下跌超40%;而鹏华盛世创新同期却逆势上涨并创历史新高,截止今年9月26日,累计净值达2.6320元,也成为专业机构眼中的香饽饽,获得银河证券3年期+5年期双五星最高评级。

No.3

减少犯错,才能提高投资胜率

基金踩雷,犹如“大病返贫”,对基金净值的伤害非常大。对于伍旋而言,严格防雷,是他时刻悬在心中的大事。鹏华盛世创新管理8年以来,重仓股从未踩雷。

8年“不踩雷”并非偶然,这其实是他“以安全边际为基础赚取稳健收益”的馈赠。在多年的投资实践中,他总结了一套“防雷”策略,去尽量规避风险:

①有情义:选靠谱的合伙人

市场化竞争的环境下,一定是管理层战略清晰、长期专注主业、激励机制到位的公司才能脱颖而出。

②有优势:选有生命力的商业模式

人选对了,方向也要对。企业的商业模式一定要具备可持续竞争优势,比如差异化的品牌、或成本领先、或有监管牌照、或有网络化的经济优势等,最好资本投入较少,利润率较高。

③有数据:财务分析与验证

(1)Z-score模型、M-score模型等对关键财务指标的分析:应收账款的不寻常增加 、毛利率恶化、资产质量降低等。(2)产业链上下游的跟踪与验证。

优秀的基金经理,无论是投资框架,还是选股理念,背后都有一整套体系。

不追热点、不猜风口,鹏华基金伍旋8年长跑年化收益近16%,稳健投资,严格防雷,带给投资者的好处就是:

当你不知道下一个热点、风口在哪时,选他;

当你想买只股基捕捉市场未来机会时,选他;

当你有闲置资金打算做长期投资时,选他;

鹏华盛世创新(160613),利用时间的复利效应,积小胜为大胜,在长期投资中胜出。

风险提示:本基金不保本、可能发生亏损。本内容仅供渠道内部参考使用。本资料仅为本公司与客户经理沟通交流使用,不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解本基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。

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