鹏华基金副总裁高阳:坚守正道 迎接投资新时代

鹏华基金副总裁高阳:坚守正道 迎接投资新时代
2020年01月24日 10:13 鹏华基金管理有限公司

坚守正道,迎接投资新时代

庚子鼠年已至,我代表鹏华基金给全国的基金持有人和投资界同仁拜年:祝大家鼠年平安吉祥,“鼠”您发财!

鹏华基金副总裁  高阳

2019年公募基金行业的规模和业绩均取得历史性突破。2019年公募整体规模同比增加1.7万亿,总量接近14.8万亿。据银河证券统计,2019年全市场股票型基金平均收益率近40%,混合型基金平均35%,大幅跑赢其他各类机构、个人投资者的平均收益,公募基金时隔多年再次回到舞台中央。作为长期价值投资的坚守者和深入基本面研究的践行者,二十一岁的鹏华基金多年守望深耕,逐渐迎来属于自己的高光时刻。2019年全年鹏华基金旗下25只主动权益基金回报超过40%,其中又有13只和6只基金的收益率分别超过60%和70%。在银河证券的近三年基金管理人主动股票投资能力评价榜上,鹏华参评基金以49.19%的平均收益率,在前15大非货公募基金公司中名列第一。

一切成绩,感恩于我们身逢传统产业转型升级和新一代数字经济崛起的投资新时代,作为专业投资机构,我们得以近距离观察见证并通过投资定价的方式,亲身推动并分享这一时代变革,我们何其幸哉,又何等壮哉!在过去的2019年里,我们投研人员的足迹遍布神州大地,数百次深入“田间地头”调研访谈,力求还原真实的产业脉络,在他们带回的一份份“战报”中,我们深切地感受到中国经济的韧性、多元消费的活力、先进制造的动力以及科技创新的魅力。

消费产业亮点纷呈,消费升级与品牌化不断深入,新消费、新渠道异军突起。在社零增速稳步下台阶的过程中,一二线城市以进口车,化妆品和高端白酒等为代表的消费升级品类持续保持两位数增长,品牌快消品和连锁餐饮快速下沉三四线城市,为低线城市居民追求美好生活提供更多选择。随着支付手段的进步和物流效率的提升,拼多多和聚划算们将电商的品类和覆盖人群不断扩大。新零售的崛起正在重塑供应链格局,同时渠道碎片化的过程中,以小红书和抖音为代表的社交直播电商异军突起,主播成为新的渠道阵地。在消费方式上,视频会员、音乐订阅等数字消费更呈现爆发式增长,优质内容付费正在成为越来越多人的共识和习惯。随着外资持续大量买入龙头消费公司,有的甚至接近监管要求的持股上限,公募基金作为国内专业度最高的机构投资人,应牢牢把握对中国品牌的话语权和定价权。

先进制造业过去多年的产业升级一直在有条不紊地循序推进。比如在电子行业,中国的许多苹果供应商企业已从过去的预备队升级为能为客户提供整体创新方案的核心供应商,在产业链上实现了对欧美日韩台等众多同行厂商的赶超和替代。在备受关注的半导体领域,国内企业近年来在材料、设备、制程、封测等多个环节均取得了长足的进步,华为被“卡脖子”无疑又加速了这一进程。2018年海思已位列全球IC设计公司第五位,2019年预计将更进一步。近期又传来中芯国际从竞争对手中抢下14nm代工大单的好消息,近几年国内一些上市公司并购海外半导体公司的整合也较为顺利。

客观上而言,中国企业在技术上离国际对标公司还有很大的差距,但这一差距和十年、五年前比,无疑在快速缩小,假以时日,我们终将突破剩下的关键领域和关键环节。此外在一些偏周期的传统制造业领域,比如工程机械和重卡行业,随着中国宏观经济周期的波动性下降,经历了上一轮经济周期检验,并在下行期持续加大研发投入埋头苦干的优质公司,产品技术不断升级迭代,核心零部件逐步实现国产替代,凭借极强的产品力和性价比在全球市场的占有率加速上升,盈利的体量和市值也在2019年创出了历史新高。未来这些盈利稳定性和持续性已经大幅提高的先进制造企业将获得海内外投资者的重新定价。

在医药创新领域,我们同样欣喜地看到国内头部创新大药企经过多年的潜心研发,逐渐步入收获期,Pipeline进度不断刷新,从跟随仿制升级为原研首创,开始同全球顶级药企同台竞技。一批本土科学家在国内PE和资本市场的大力支持下,整合全球一线科学和商业资源所创立的生物科技公司,在过去的一年里相继发布多款重磅产品或取得重大临床进展,开始在国际舞台崭露头角。中国的医药创新力量正在快速崛起,未来将为人类健康贡献更多的中国方案、中国智慧。

科技创新的演进和影响放在一年的维度里往往是缓慢而微小的,但放在五年、十年的维度里又常常是惊人的。这些激动人心的技术创新所带来的巨大商业价值和社会价值也正是我们践行价值投资的根源所在。类似的,要具体展望未来一年的市场行情无疑是困难的,从事后看也往往是徒劳的,但展望未来十年的图景则反而是相对清晰的。未来十年一批中国头部企业将逐步成长为世界级的公司,这一过程呼唤并需要更强大的资本市场提供金融服务。作为面向大众的资产管理机构,我们公募基金唯有不断在学习中进化,在创新中精进,才能更好地服务实体经济,同时让普通大众通过财富增值的方式更好地分享中国经济高质量发展和中国企业转型升级的成果,这是我们的初心,更是我们的使命。

感恩新时代,感谢持有人的信任和陪伴,祝愿大家鼠年投资顺利!

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