近期，市场盘整加剧，高股息策略成为资金避震港，红利类资产再次回到投资者的视野中心。
在此背景下，鹏华基金推出鹏华恒生港股通高股息率指数发起式证券投资基金（基金简称：鹏华恒生港股通高股息率指数发起式；基金代码：A类023070/C类023071），目前正在发行中。
值得一提的是，本次鹏华恒生港股通高股息率指数发起式发行，是鹏华基金继恒生央企ETF、公用事业ETF、中证银行ETF、香港银行LOF及资源LOF等红利风格指数产品之后，为投资者提供的又一纯粹且便捷的红利投资工具，进一步满足投资者多元化红利策略配置需求。
聚焦港股龙头精选高股息
作为港股市场重要的策略指数，恒生港股通高股息率指数从港股通标的中精选50家高股息优质企业。从股息率表现来看，根据wind数据，截至2024年11月29日，指数成分股近12个月股息率均值高达7.30%，远超港股通股票4.05%的整体均值，充分彰显高股息特色。
数据来源：wind。备注：市值时点为2024年11月29日；股息率为近12个月现金股利/总市值。
进一步看，指数成分股多为行业龙头企业，市值均值达3264亿港元，显著高于港股通股票817亿港元的整体水平。从行业分布看，金融业、地产建筑业、能源业位居前三，分别占比24.22%、21.74%和13.49%。
值得注意的是，近年来指数行业权重呈现动态调整，工业和能源业占比稳步提升，体现出对经济结构转型的积极适应。
业绩表现相对稳健防御特征突出
从历史业绩来看，恒生港股通高股息率指数展现出优异的防御性。根据Wind数据，2023年起截至2024年12月20日，该指数全收益年化超额恒生港股通指数5.04%。特别是在2023年市场大幅调整期间，恒生港股通全收益指数下跌9.70%的情况下，该指数仅小幅下跌0.62%，充分体现出较强的抗跌性。
数据来源：Wind；统计周期：2023/1/1-2024/12/20
2024年以来，截至12月20日，恒生港股通高股息全收益指数（人民币计价）收益达23.17%，同期中证红利全收益、红利低波（全）收益分别为16.44%、22.52%，表现优于国内主要红利指数。
利率中枢下行红利类资产价值凸显
当前，在利率中枢下行、经济波折性修复的背景下，具备稳定现金流的高股息资产配置价值愈发凸显。
首先，红利类企业能够提供相对稳定的股息现金流回报，且多属于成熟型行业，业绩确定性强且抵御市场波动能力较强。从历史经验来看，在经济衰退或经济预期偏弱、利率下行的环境下，高股息资产往往能够凭借分红确定性而跑赢市场。
其次，在低利率环境下，红利资产配置价值更加突出。当前十年期国债收益率步入"1时代"，对于基本面、预期、分红、现金流都相对稳定的红利类资产而言，较低的无风险利率有望带来估值提升。
数据来源：wind，截至2024年12月18日
第三，制度环境不断完善。近年来，证监会等有关部门持续加强分红制度建设，鼓励、引导上市公司提高分红水平。新"国九条"更是明确提出要强化上市公司现金分红监管，这些政策导向将进一步提升高股息资产的投资价值。
在鹏华基金指数与量化投资部基金经理余展昌看来，当前是布局港股高股息资产的黄金时期。一方面，在经济转型期间，高股息策略能够为投资组合提供稳定的现金流回报；另一方面，港股市场估值处于历史低位，叠加政策支持力度加大，市场反弹空间值得期待。通过布局恒生港股通高股息率指数，投资者可以在分享优质港股企业稳定分红收益的同时，把握市场估值修复机遇。
Wind数据显示，当前港股市场估值处于历史低位，截至2024年11月29日，恒生港股通高股息率指数的市净率(PB)和市盈率(PE TTM)分别为0.51倍和5.64倍，显著低于恒生综合指数（0.80倍、9.31倍）和恒生港股通指数（0.78倍、8.91倍）。值得一提的是，指数成分股中AH两地上市公司的AH股溢价率均值达48.27%。
鹏华Ashares指数周更新
宣传推介材料风险揭示书如下
尊敬的投资者：
以上内容仅供参考/仅代表投研人员个人观点，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解货币市场基金的特定风险。3. 如果您购买的产品为基金中基金，产品主要投资公开募集证券投资基金，具有与标的基金相似的风险收益特征，如果产品采用绝对收益策略且采用绝对收益的业绩比较基准，基金的业绩比较基准是基金投资力争实现的收益目标，并不代表基金一定实现该业绩比较基准收益。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。4. 如果您购买的产品为管理人中管理基金，基金管理人将基金资产划分为两个及以上资产单元，委托两个及以上第三方资产管理机构担任投资顾问，为特定资产单元提供投资建议,则投资该产品需承担委托投资顾问方式带来的特定风险，例如投资顾问不按照约定提供投资建议的风险，投资顾问不再符合聘请条件需要变更的风险等。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。5. 如果您购买的产品为指数型基金，产品被动跟踪标的指数，则需承担指数化投资的特定风险，包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险等。如果您购买的指数基金为指数增强型基金，基金可实施指数增强投资策略，即在被动跟踪指数的基础上进行优化调整，以期获得超越指数的投资回报，但指数增强策略的实施结果仍然存在一定的不确定性，其投资收益率可能高于指数收益率但也有可能低于指数收益率。如果您购买的产品为交易型开放式指数基金，除需承担上述指数型基金的特定风险以外，还可能面临基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、基金份额参考净值（IOPV）决策和IOPV计算错误的风险、基金退市风险，投资者申购、赎回失败风险、基金份额赎回对价的变现风险、第三方服务机构风险等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解指数化投资的特定风险。6.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的产品通过内地与香港股票互联互通机制（“港股通机制”）投资于香港市场股票，还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，可能加剧股价波动）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（内地开市香港休市时，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解投资境外证券市场投资的特定风险。7. 如果您购买的产品以定期开放方式运作，或者封闭运作一段期间后转为开放式运作，或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，且在封闭期或最短持有期内不上市交易，则在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回、转换转出或卖出基金份额而出现的流动性约束。请您仔细阅读招募说明书“基金份额的申购与赎回”及“风险揭示”等章节，确认了解基金运作方式引起的流动性约束。8. 如果您购买的产品约定了基金合同自动终止条款，如连续若干个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形时，基金管理人应当终止基金合同，无需召开基金份额持有人大，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。请您仔细阅读招募说明书“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。9. 如果您购买的产品约定了基金暂停运作条款，即出现基金合同约定情形时，基金管理人可以决定暂停基金运作，基金暂停运作期间，经基金管理人与基金托管人协商一致，可以决定终止基金合同，报中国证监会备案并公告，无须召开基金份额持有人大会。则您购买该基金后，可能面临基金暂停运作直至基金合同终止的风险。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”与“风险揭示”章节，确认了解基金暂停运作的特定风险。10. 如果您购买的产品是发起式基金，则在基金合同生效日的三年对应日，若基金资产净值低于两亿元，基金合同将自动终止，因此，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。发起式基金是指，基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币，且持有期限不少于三年。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”、“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、本基金由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人网站（www.phfund.com）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
