疫情黑天鹅突袭，信用卡业务安否？
在刚刚结束的一季报披露大潮中，仅有极个别银行披露了信用卡贷款不良率情况。
敢于公开拿出来说的，也就是招行和平安。两家银行的信用卡不良率均有所反弹，招行信用卡逾期率更是大幅攀升。
尽管疫情影响初步显现，但冲击波的高峰尚未到来。
从多家银行对外释放的信号来看，信用卡资产质量在疫情走势乐观的情况下，最快要到三季度才有可能趋稳。
这是中国信用卡市场步入黄金时代之后，所面临的第一次真正意义上的大考。
相比成熟市场，中国信用卡普及率依然偏低，持卡人整体信用资质亦偏高，因此我们或许不用过度担忧。
然而，在过去数年的信用卡高增长之后，快速积累的信用风险并未被充分释放，对于那些风控不够审慎、根基不够扎实的银行来说，这次大考难言轻松。
高增长过后，资产质量风险凸显
发卡量是考察信用卡市场走向的重要指标。
过去十年里，中国信用卡市场发卡量在2010-2014年间保持快速增长，一直到2015年罕见地出现负增长。
从2016年起，信用卡市场重启增长，之后迎来了一波高增长。2017-2019三年间，市场累计发卡量从4.65亿张飙升到7.46亿张，其中仅2017年就新增发卡1.23亿张，平均每月新增超过1000万张卡片。
市场的快速拓展，必然伴随着客群的下沉，以及信用风险的上升。由于一人多卡现象的普遍存在，以及各类消费信贷产品的井喷，共债风险越来越突出。
当发卡量与透支余额猛增的时候，分母快速变大，使得不良率的恶化容易被掩盖住。一旦增长势头放缓，资产质量问题随之暴露。
在2019年，一方面全行业新增发卡进一步降速，另一方面是交行、广发和浦发等多家银行主动或被动地压降透支余额，使得不良率较往年显著上升。
从财报来看，在新金融琅琊榜统计的主要商业银行当中，共有12家银行披露了信用卡不良数据。
其中，10家银行的信用卡不良率都出现了上升，仅有农行和中行稍有下降。
截至去年末，信用卡不良率最高的几家银行是民生、交行、浦发和中行，分别为2.48%、2.38%、2.30%、2.22%。
从增幅来看，不良率上升最快的是交行、浦发，分别较2018年末增加了0.86个百分点、0.49个百分点。
新增发卡放缓、信用风险上升，这也体现了信用卡市场从增量时代到存量时代的转变。
疫情黑天鹅，加速风险暴露
今年以来，新冠疫情来袭，国内从1月下旬普遍进入封城、隔离的状态，一直到3月底才逐渐缓和。
在此期间，正常的经济秩序被打破，居民收入受到影响；同时商业银行的零售业务几乎都停止了扩张步伐，催收环节亦遭受重创，这一切均导致了信用风险加速暴露。
信用卡业务首当其冲。透过部分银行在一季报和业绩发布会上所披露的信息，形势不容乐观。
招行在一季报中指出，新冠肺炎疫情对零售信贷资产质量影响较大。受共债风险和疫情叠加影响，信用卡早期风险上升，其他零售贷款风险也出现阶段性增加。一季度招行信用卡新生成不良贷款66.29亿元，同比增加26.91亿元。
过去多年来，招行信用卡的资产质量一直很不错。但，覆巢之下无完卵。
截至今年3月末，招行信用卡贷款不良率1.89%，较上年末升0.54个百分点；信用卡贷款逾期率4.13%，较上年末升1.40个百分点。
交行的情况类似。在交行一季报业绩发布会上，副行长郭莽称，信用卡业务受疫情影响较大， 一季度该行信用卡不良额52亿元；由于交行信用卡业务占比高于其他大行，所以对交行整体资产质量冲击相对比较大。
需要指出的是，为了压住坏账，交行信用卡在2019年收缩明显，是罕有的信用卡贷款余额、交易额双双负增长的银行。尽管如此，疫情对交行的冲击依然显著。
除了招行，另一家在一季报里披露信用卡不良率的银行是平安银行。
平安银行财报显示，“受疫情导致的大面积停工停产影响，居民收入下降、消费需求收缩，本行信用卡不良率一季度出现上升，不良率为 2.32%，保持行业较低水平。”
我们完全有理由相信，相比同业，这两家披露了不良率数据的银行，所受到的冲击很可能偏小一些。这也是为什么，平安银行财报会强调“保持行业较低水平”。
山雨欲来，信用冲击难言结束
尽管国内抗疫取得了初步成功，但是疫情冲击波远未结束，全球经济遭受的重创并不亚于一次金融海啸。
这意味着，疫情的影响在一季度只是刚刚开始。一旦宏观经济与就业状况持续下行，银行业所面临的坏账风险将更加严峻。
在接下来几个季度里，疫情对信用卡资产质量的冲击，不仅不会减弱，还有可能加强。
招行财报提到，随着国内疫情防控取得成效，在国家各项支持企业纾困和复工复产政策下，零售催收产能逐步恢复，3月入催金额比2月明显下降，逾期贷款的回收情况已呈现回升态势，但尚未完全恢复至疫情前水平。
不过，由于一季度入催且未能回收的贷款二季度起逐步进入不良，预计二季度起，零售将面临更大的不良生成压力。招行同时指出，“鉴于疫情对居民收入、就业等方面的影响，与共债风险交叉叠加，预计零售贷款风险可能也会持续较长时间。”
交行零售业务总监徐瀚也在业绩发布会上发出了预警：按正常情况下，二季度逾期增长可能还会再大一些。
徐瀚并称，“如果疫情得到有利控制，社会经济生活能够实现正常的话，预计到三季度，整个资产质量这一浪就过去了。如果疫情控制不了，或者出现更大的封锁，持卡人的收入会有一些变动、不可控因素。”
平安银行方面，从3月中下旬开始，平安信用卡的入催、还款、展期等数据均已出现明显优化。
基于以往应对危机的经验，平安信用卡在1月底、2月初迅速制定应急预案，针对存量客户采取差异化的催清收方案，并积极采取措施恢复和增强催收力量。
尽管如此，平安信用卡的判断是，短期来看，二季度不良可能还会上升，如果疫情不出现反复，三季度会有好转。随着宏观经济景气度提升，预计零售资产的风险将逐步回归正常水平。
事实上，招行、平安属于信用卡业务发展相对成熟的银行，而交行信用卡则提前进行了业务收缩，它们在疫情面前依然备受冲击。
那么，对于其他银行，我们更难找到乐观的理由。
毕竟，信用卡市场刚刚经历了一波高增长。
