行业合规门槛持续提升，粗放式增长模式已难以为继，行业马太效应将愈发明显。
出品 | 新金融琅琊榜
2025年以来，消金行业步入深度调整期。
一方面，国家层面明确引导金融机构加大个人消费信贷投放力度，释放出促消费、稳内需信号；另一方面，互联网助贷业务整顿、风险管控趋严等因素持续发酵，叠加宏观经济影响，行业整体增长承压。
央行公开数据显示，截至2025年末，不含个人住房贷款的消费性贷款余额同比增长仅0.7%，增速较往年显著回落。
在此背景下，持牌消金表现进一步分化。
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头部机构韧性凸显
透过近期披露的2025年年报，招联消金、蚂蚁消金、兴业消金等头部消金公司仍实现利润正增长，展现出较强的经营韧性。
中国联通2025年度报告显示，旗下招联消金资产总额达1672.38亿元，净利润30.54亿元，同比增长1.26%。
根据蚂蚁消金最新发布的年报，2025年末资产总额为3122.90亿元，全年实现净利润31.11亿元，同比增长1.93%。
整体而言，两家机构受益于促消费政策利好和自身有效经营管理，实现了温和增长。从经营策略上看，蚂蚁消金整体放贷规模更大，经营策略偏稳健，其核心产品花呗属于场景类贷款业务，中低定价，风险表现也在行业处于较好水平。
兴业消金的表现也可圈可点，去年全年实现净利润12亿元，同比增长179.07%。
这背后，在化解历史风险的同时，兴业消金主动优化信贷结构，压降高风险、低收益资产比重，将资源向优质客群与场景倾斜；同时加速线上化转型，合作方覆盖互联网大厂和腰部助贷平台，持续拓宽线上获客渠道。
除了业绩增长，头部机构还在金融提质、技术创新上积极布局。
以蚂蚁消金为例，2025年国家财政贴息政策落地，其联动平台及线下商家，为消费者补贴的金额同比增长23%；过亿款分期免息商品，最长免息期达24期，极大提升了政策的普惠覆盖面。
技术创新方面，招联消金探索大模型在消保全流程的深度应用，创新打造招联智鹿消保智能体；蚂蚁消金“多智能体协同风控”凭借实效，获得融城杯金融科技创新十佳案例、中国信息通信研究院数据智能“星河”案例等多个行业权威奖项。
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腰尾部分化加剧
在行业调整大潮之下，持牌消金公司的成绩单呈现出前所未有的剧烈分化。
腰尾部机构里，湖北消金、长银五八、阳光消金、锦程消金、幸福消金等机构2025年净利润出现大幅下滑，部分公司甚至面临流动性压力和生存压力。
其中，湖北消费金融去年净利润3029万元，同比大减80.89%；阳光消费金融净利润2843万元，同比下滑51.72%。
究其原因，固然与外部环境变化有关，更重要的是部分机构存在客群质量偏低、风控能力不足、场景布局薄弱等问题，在行业风险抬升的背景下，率先承受调整压力。
分化之中也不乏亮点。一批腰部机构凭借“聚焦优势”实现逆势增长。
中银消金成为2025年最亮眼的增长案例之一，全年实现利润2.15亿元，同比增幅高达377.8%，位居行业第一。
建信消金充分发挥建设银行的股东优势，依托“国有背景+稳健扩张”的特色路径，2025年净利润增速超170%。
小米消金等机构也立足各自股东生态，深耕特色消费场景，逐步形成业务支点。
展望未来，随着《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》等政策实施，以及降低贷款综合融资成本等监管要求落地，行业合规门槛持续提升，粗放式增长模式已难以为继，行业马太效应将愈发明显。
而这正是消费金融向高质量发展转型的必经之路。
