TCL“夺权”,奥马“易主”,李东生白电野心显露

TCL“夺权”,奥马“易主”,李东生白电野心显露
2021年04月12日 14:17 商学院杂志

文:沈思涵  石丹

TCL家电与奥马电器的实控权之争步入关键阶段。

2021年4月9日,奥马电器(002668.SZ)召开本年度第二次临时股东大会。根据会议结果,由惠州TCL家电集团有限公司(下称“TCL家电”)方面提请任命的徐荦荦、胡殿谦当选为奥马电器第四届非独立董事。公开资料显示,徐荦荦现为TCL科技助理总裁、战略投资部部长,胡殿谦则为TCL电子执行董事、首席财务官。

梳理相关进展发现,自今年1月8日起,TCL家电及其一致行动人通过集中竞价、大宗交易、法庭拍卖等手段,已有9次增持奥马电器股份。截至目前,TCL家电合计持有奥马电器近26072万股,持股比例24.05%,成为奥马电器第一大股东。

不过,据奥马电器相关公告,公司实控人仍为赵国栋,交易所对此给奥马电器发送关注函,要求解释公司对于实控人的认定依据,但奥马方面至今仍未对此做出回应。3月30日晚间公告提及,经过多次被动减持,奥马现实控人赵国栋持股比例已降至11.03%,其所持公司股份已全部被司法冻结及轮候冻结。

随着TCL家电的多次增持之举,其已经在对奥马电器的实控权争夺中占据主导权。显然,TCL家电似乎对于控制奥马电器势在必得,而这场看似寻常的控制权争夺背后,其实也暗藏着李东生做大冰箱业务的“野心”。

奥马难逃易主

如果从1月8日TCL家电与重庆中新融泽投资中心签署一致行动协议算起,TCL家电前后已经有多达9次增持奥马股份的动作。其增持之举如此频繁,不难看出其对奥马电器强烈的控制欲。

然而,作为被收购方的奥马电器,却并不欢迎TCL家电的入主。今年2月初,TCL家电集团就提请增补徐荦荦、胡殿谦两人为非独立董事候选人,并提请召开临时股东大会,但被奥马电器董事会投票否决。

不仅如此,TCL家电后来又两次向奥马方面提请召开临时股东大会,增补由TCL家电提出的两名非独立董事,但依然被奥马电器拒绝。直到3月24日,奥马电器的态度才有所转变,宣布临时股东大会将于4月9日召开,审议TCL家电提出的增补两名非独立董事。

事实上,奥马电器对待TCL家电的态度趋软,与后者的“步步紧逼”不无关系。3月3日,TCL家电再次启动对奥马电器的增持,增持完成后,TCL家电及其一致行动人合计持有奥马电器股份21206.6821股,占总股本的19.56%。其中,作为第一大股东的TCL家电,持股比例为17.43%,已经超越奥马电器现实控人赵国栋及其一致行动人所持的12.31%股份。

而据《上市公司收购管理办法》,满足投资者可实际支配上市公司股份表决权超过30%等情形之一,为拥有上市公司控制权。随着TCL家电及其一致行动人增持,其持有股份所对应的表决权正逐渐接近30%(目前TCL家电持股比例为24.05%)。

对此,资深产业经济观察家梁振鹏认为,“原本奥马电器的实控人赵国栋是想把奥马当作一个融资套现的平台,不想失去控制权。但如今TCL家电通过二级市场逐步增持奥马的股份,使得其话语权不断提升,反观赵国栋却在被动减持股份,此消彼长之下,即便奥马有一百个不情愿,恐怕还是难逃易主的结果。”

TCL的考虑

在国内市场,奥马电器的知名度和影响力非常有限,但其在海外市场却表现抢眼。公开资料显示,奥马电器于2002年创建,是中国规模最大的电冰箱制造基地之一,并且连续11年蝉联中国出口冰箱第一。而在2020年,奥马冰箱的全球出货量达1100万台。

奥马之所以能有如此高的冰箱产能,与其为其他品牌贴牌代工的经营方式有关。据悉,包括TCL、海信、美的以及惠而浦在内的诸多家电品牌都是奥马冰箱的客户。而正是由于其在冰箱市场的代工角色,奥马也被定位为冰箱行业的“富士康”,同时奥马产品追求高性价比,其也自称要成为冰箱市场的“小米”。

反观TCL,其在2020年的冰箱出货量只有153万台,远远不及奥马电器的出货量。对此,身为TCL创始人、董事长的李东生也在公开场合毫不讳言,“希望通过举牌奥马电器,扩大TCL在冰箱业务上的竞争力。”

目前,TCL旗下有在港股上市的TCL电子主营电视和手机业务,而在A股上市的TCL科技则主营面板、新能源材料和电子产品分销业务,至于本文提及多次增持奥马电器股份的主角TCL家电至今还未上市。

资深家电观察人士刘步尘指出,TCL看上奥马电器主要基于两点考虑。“首先,奥马是中国冰箱企业代工出口第一大企业,如果其能并入TCL家电的体系,显然可以提升TCL在冰箱方面的出货量,增强这一业务的营收规模。再者,奥马电器是上市公司的身份,但TCL家电不是,如果拿下奥马,TCL集团未来很可能在白电领域拥有自己的上市主体。”

业务能否做大?

虽说TCL家电增持奥马电器用意明显,但需要看到的是,如今的奥马电器总体实力一般,即便是TCL家电能够掌控奥马,其冰箱业务能否突围仍需观察。

根据奥马电器2020年度业绩预告,预计其营业收入在70.06亿元至105.06亿元之间,预计2020年归属于上市公司股东的净亏损为7488.80万元至1.50亿元,同比下降240.53%~380.9%;扣除非经常性损益后的净利润,亏损1.67亿元至2.41亿元。

换句话说,此时的奥马电器正处于业绩低谷期,除了仅有的冰箱业务尚存价值外,奥马并没有其他的优质资产。就算TCL家电顺利拿下奥马冰箱业务,又能产生多大的效益?

“在国内市场,奥马冰箱的地位充其量算是三线品牌,虽然其出货量是国内冰箱出口第一品牌,但产品也是以低端为主,而TCL自身做冰箱乃至白电业务表现则乏善可陈。说白了,TCL家电与奥马电器属于弱弱联合,难以对行业格局造成太大的影响。”梁振鹏表示。

事实上,尽管TCL在面板、彩电业务方面在国内实力强劲,不过白电方面一直就是TCL的短板,虽然近年通过IoT布局取得了一些成绩,但体量规模对比头部的白电品牌依然相差甚远。

刘步尘分析指出,“做黑电起家的企业,往往做白电就很难成功,反之亦然,这其实根本还是在于做白电和黑电的产品逻辑、经营理念不同。国内的白电主要市场份额一向由格力、美的和海尔三大品牌占据,而TCL作为彩电企业为主已然失去先发优势。另外,TCL的白电产品也没有特别的亮点,技术也没有领先,一直就处于高不成低不就的状态。”

显然,TCL企图通过奥马电器增强自身在冰箱领域的实力,从而实现在彩电和白电产业齐头并进的布局。但要想在冰箱乃至白电市场突围而出,TCL还有很长的路要走。

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