良品铺子上市一年高瓴浮盈超20亿 减持或释放股票流动性

良品铺子上市一年高瓴浮盈超20亿 减持或释放股票流动性
2021年02月27日 00:02 雷建平sky

雷帝网 雷建平 2月26日报道

良品铺子上市一周年之际,良品铺子预披露第三大股东高瓴资本的减持计划。

截至2021年2月27日,股东珠海高瓴天达股权投资管理中心(有限合伙)、HHLPPZ(HK)HoldingsLimited、宁波高瓴智远投资合伙企业(有限合伙)(其为一致行动人,统称为:“高瓴”)合计持有公司股票46,800,271股,占公司总股本的11.67%。

该等股份均来源于公司首次公开发行股票上市前持有的股份。

高瓴资本是2017年9月入股良品铺子,其中,珠海高瓴以1.89亿元受让宁波军龙持有的3.16%股权,香港高瓴以3.16亿元受让达永有限持有的5.26%股权;同年12月,宁波高瓴以1.8亿、珠海高瓴以1.36亿认缴新增股本,由此高瓴资本从一级市场投入8.2亿元。

良品铺子正式引入战投高瓴资本后,双方在数字化赋能及可持续发展等诸多方面,发挥各自优势展开合作,发力高端零食市场。

借助高瓴资本的科技赋能实体经济优势,良品铺子建立起了一套门店选址系统,不仅能实现智能选址,还能减少供应链物流能耗,降低环境影响。按照消费者生活路径布局,打造了多功能门店,搭建与消费者互动的崭新场景,从色觉、触觉、味觉、情感等多个角度为消费者构建了全方面、沉浸式消费体验,为顾客创造更多价值。

截至2021年2月26日,良品铺子股价达到65.2元/股,总市值达到261亿元。按照高瓴资本所持46,800,271股,价值30.5亿元。除去一级市场投入,高瓴资本账面浮盈超过20亿元。

减持不代表不看好 或为增大调仓空间

此次高瓴资本进行减持,也并非是良品铺子发展不好,实际上,高瓴资本近期在资本市场减持频频。

高瓴资本在理想汽车小鹏汽车上市前成为股东,但在2020年第四季度进行了清仓;值得一提的是,高瓴资本是蔚来上市前夕的第三大股东,蔚来最困难的时候,高瓴资本清仓了蔚来。随着蔚来汽车渡过生存危机,股价再次回升的时候,高瓴资本再次买入,到2020年第四季度,高瓴再次清仓了蔚来汽车。

蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车这些企业都是非常优质的新能源造车企业,本身经营向好,高瓴减持的唯一的原因就是高瓴资本在持有期间股价上涨过多,采用了高抛低吸的策略来锁定收益。

高瓴资本最近一系列的减持行为给高瓴资本带来了巨额利润,但也遭遇了很多质疑和批评的声音。原因是,高瓴资本号称要做时间的朋友,但这一系列行为被批评为是“时间的炮友”。

比如,在蔚来汽车的投资上面,如果高瓴在蔚来最困难的时候持续持有,可能比高瓴前期清仓,后期买入获得的收益要高很多。

再比如,当年高瓴投资京东一战成名,如果高瓴真正做时间的朋友,对京东的投资能做到腾讯大股东,或者阿里大股东软银那个长时间持有,获得的收益也会比很快从京东套现大得多。

与以往不同的是,近半年来高瓴资本在二级市场调仓颇为频繁。高瓴选择此时做出减持计划,或许为其在二级市场增大调仓空间做准备。

这也不意味着高瓴不看好消费赛道,百丽、良品铺子、公牛集团、蓝月亮、逸仙电商完美日记)等企业都是高瓴近年重点投资的消费类标的。

当然,即使股东发布了减持计划公告,但仅代表股东有减持意向,更便于自己后续的投资操作,而实际结果往往是最终减持数额与计划减持数额仍有较大差距。因此,计划减持数量只是一个数字概念,代表股东可以在交易规则内随时买卖,但也可能其一直不会卖出或者全部抛售。

此外,大股东减持也是一个漫长的过程,一般IPO前入股的投资机构会选择在企业上市后逐步退出或者高抛低吸,以实现收益。

三只松鼠为例,2020年7月三只松鼠限售股解禁后,今日资本和IDG资本计划减持三只松鼠股份合计达18%。

但直至减持期满,今日资本仅减持2.36%,IDG资本仅减持3.12%。这说明今日资本、IDG等机构投资者依旧看好零食赛道。

分析人士认为,这种解禁后的大股东减持计划经常被投资者误读为不看好,而产生恐慌跟风卖出,这并不是理智的行为,投资者应理性看待这种大股东的减持行为。

上述人士指出,优质的上市公司,特别是流通盘,往往需要小非股东减持释放一定流动性,有助于引入看好公司前景的机构投资者,2020年良品铺子获得机构密集调研,但解禁前公司流通盘非常小,因而解禁后小非适当减持有利于具有业务协同效应的战略投资者与良品铺子共同成长。

全渠道布局平衡 新开门店420家

2020年的疫情,对很多企业都是不小挑战,良品铺子就是在国内疫情最严重的时候,作为上交所首家“云上市”企业敲钟的。

2020年,良品铺子深耕线下门店经营。启动了“门店+数字化”模式,巩固提升数字化全渠道优势,从经营渠道和经营商品向经营用户转型,围绕门店开展外卖运营、店圈社区团购、在线直播、会员在线服务四个新业务,探索顾客店外线上运营模式。

目前,良品铺子在门店“互联网+”上的布局已形成三大网络交互体系,一是单店基于微信的周边小区社群网,二是基于各大互联网外卖平台的O2O网,三是基于阿里新零售构建的大数据智能导购网。

良品铺子2020年在门店借助直播手段,加强全域精准营销。2020年3月21日,良品铺子率先启动门店轻直播,将300家线下门店变成了直播间。

随着疫情得到有效控制,良品铺子有序推进全国新开门店计划。前三季度,新增门店420家。据了解,截止2020年年底,公司门店数量达到2700家,新开拓青岛、济南、昆明、贵阳等城市,覆盖19省、2直辖市162个城市。重点则是加大广东和深圳开店步伐,广深区域已经成为良品铺子继湖北、湖南、江西、四川、河南后的第六大市场。

2020年前三季度,良品铺子营业收入继续保持增长达55.29亿元,同比增长1.29%;归属于上市公司股东的净利润为2.64亿元,业绩稳中有涨。

其中,2020年第三季度,良品铺子线下销售已经逐步恢复至上年同期水平。双十一期间全渠道销售额达6.59亿元。

作为与民生消费息息相关的休闲零食领域,中国休闲食品市场不仅规模大,且用户需求愈加多元,消费特征呈现品质化、感官化、情感化、符号化等特点。

当前,中国零食市场有15000亿的巨大规模,但中国头部综合零食品牌整体体量仍未占据到市场的5%,头部品牌仍有无限想象空间。

以良品铺子及其他头部品牌2020年市场表现来看,良品铺子高端零食战略踏准了行业新风口。

2020年坐实高端战略以来,良品铺子已于竞品之间逐渐在品牌层面拉开距离。消费者对良品铺子=更高品质、更健康、更营养、更多功能的体验和认同不断提升,良品铺子也将迎来更多品牌层面的增长机会。

2021年,良品铺子明确提出重点工作放在经营顾客和激活组织两个方面。经营顾客,就是要理解顾客的变化,良品铺子品牌矩阵朝着更加个性化、颜值化、社交化、直播化方向发展。继续加大数字化技术投入,对顾客进一步细分,用精准营销的工具经营细分人群和细分场景的顾客需求。

激活组织,则是激活内部上万员工的创造力,让每个员工在良品铺子有更大的发展空间,创造更大的顾客价值,赚更多的钱。从而摸索出一套良品铺子内部激活组织活力、有生生不息发展动力、良品铺子长治久安的发展利器。

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