策略周报:分析师的多空大战

策略周报:分析师的多空大战
2020年06月29日 21:12 富国基金管理有限公司

分析师说观点

多空战队打平,中性战队优势不再显著。分析师观点明朗却罕见分化,A股的多空大战一触即发?

市场焦点一:多VS空

多空大战的焦点主要集中在:海外疫情反复

看多战队

1.在流动性面前,任何“疫情暴跌论”都不值一提:只要美联储没有明确收紧流动性,美股很难出现大的风险,如果再传导到A股,效果就更弱了

2.中国疫情对美国疫情说:我们不一样。北京虽然有反复,但防控逐步稳定,全国来看,中国疫情防控情况大幅好于外围。

看空战队

1.覆巢之下安有完卵:今年3月和过去几年的经验都多次证明了——一旦美股暴跌,或者全球风险偏好下滑,短期来看,全球股票市场、包括A股都会被集体卖出。短期A股难独善其身。

2.流动性担忧论:和3月比,美联储的放水空间下降、而且之前放的水对股市的边际驱动力趋缓。比如,6月15日美联储通过买债放水,但标普500并未创新高;6月25日美联储允许银行增加对风险投资基金的投资后,美股不涨反跌。而中国利率近期显著上行,反应货币政策预期收紧。

级掌柜

针对海外疫情,多空方的矛盾主要在于:

1. 流动性会不会收紧

2. 此次疫情是否带来美股暴跌。

而这两个问题矛盾又可以当做一个矛盾:

流动性收紧+疫情,大概率导致美股暴跌

美股暴跌,大概率反映着流动性没有继续放松,或流动性驱动逻辑出现了问题。

所以级掌柜认为:如果美股本周出现企稳,客官们则没必要担忧;如果美股本周继续暴跌,建议客官们降低仓位避险。

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