创业板注册制来了!首批创业板注册制公司与科创板有什么异同?

创业板注册制来了!首批创业板注册制公司与科创板有什么异同?
2020年07月01日 22:56 富国基金管理有限公司

自6月创业板注册制改革以来,我国多层次资本市场已有两个市场采用注册制。创业板和科创板,有什么异同?

科创板:上交所上市,关注“硬科技”创新企业,上市企业研发投入较高。

创业板:深交所上市,关注商业模式新的中小企业。

注册制改革基本一致

相较科创板注册制改革,创业板注册制改革在发行承销、交易制度、退市制度、再融等方面进行了一定完善优化。

➤ 发行承销方面,科创板在IPO时必须向基金公司等网下投资者以询价的方式确定股票发行价格 ,创业板则建立了直接定价方式与询价方式相结合的多元化新股发行定价方式。

➤ 交易制度方面,创业板全面接轨科创板,且降低了个人投资者的参与门槛。除了两年交易经验和签署风险揭示书,个人投资者参与科创板投资还需在权限开通前20日维持日均资产不低于50万元,而创业板仅要求不低于10万元,大大降低了个人投资者参与投资的门槛。

➤ 退市制度方面,创业板与科创板基本一致,主要增加了对于红筹企业的支持。

相较科创板创业板在再融资标准方面更为严格,加强了对于企业财务会计报告的披露要求。首批创业板注册制公司大部分满足科创板上市条件。

定位差异化 鼓励不同类型新兴企业发展

由于两个板块的不同定位,创业板公司行业分布更为丰富。比较首批创业板注册制公司和科创板公司行业分布,两者占比最高行业均为信息技术,占比差别最大行业为医疗保健,相较科创板公司约23%的占比,创业板注册制公司仅占6%。

数据来源:Wind,兴业证券,截至2020年6月26日

个人投资者或可借道公募基金

自创业板注册制IPO申报正式“开张迎客”,截至6月24日,已有50家企业申请注册创业板。相较科创板,创业板除了关注科技企业之外,更强调推动传统产业创新升级,帮助不同成长阶段创业型企业融资发展。两个板块均实行以信息披露为核心的注册制,因而发行人信息披露的质量对于投资者的选择至关重要,在一定程度上增加了个人投资者对于上市公司的甄别难度。个人投资者或可借道公募基金,以分享创业板和科创板的改革活力。

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